大数据系列（3）新闻事件收益分析

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 金融工程报告●深度报告 2021 年 12 月 13 日 [table_main] 行业深度报告模板 大数据系列(3)新闻事件收益分析 核心观点:  盘中事件影响更大对于交易时间正面新闻事件，其收益均值为正比例更高一些，而且当天收益要大于非交易时间正面新闻事件。对于正面新闻事件，当天盘中的事件影响相比盘前的事件影响会更大一些。交易时间负面新闻事件，其收益均值为负公司比例更高一些；整体收益均值也是交易时间段事件影响更大。  事件响应程度高的胜率更大。事件响应最低组对后续行情影响较小，特别是负面新闻事件无论是盘前还是盘中，随着事件响应程度的不断提高，胜率也在单调递增，盘中正面新闻事件也类似。在高响应组，事件影响随着时间呈现出一定的衰减性。  事件情绪和市场响应结合提高胜率。对于正面新闻，按照当天市场方向策略“Pchg”的胜率要高于单纯做多，而“NewsSame”（市场方向与新闻情绪一致）策略胜率更高，反之对于负面新闻亦如此。 分析师 吴俊鹏 ：010-83574554 ：wujunpeng@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130517090001 相关研究 [table_report] 《大数据系列(1):舆情事件特征分析》 《大数据系列(2):舆情事件收益分析》 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 目 录 一、新闻事件概述 .................................................................................. 3 二、不同新闻事件模式 .............................................................................. 5 （一）盘前正面新闻事件 ........................................................................... 5 （二）盘中正面新闻事件 ........................................................................... 8 （三）盘前负面新闻事件 .......................................................................... 10 （四）盘中负面新闻事件 .......................................................................... 13 （五）全部正面新闻事件 .......................................................................... 16 （六）全部负面新闻事件 .......................................................................... 18 （七）盘前全部新闻事件 .......................................................................... 20 （八）盘中全部新闻事件 .......................................................................... 23 三、结语 ........................................................................................ 25 四、风险提示 ..................................................................................... 26 rQrPpNoNpPqMmQzRsQmMpM6MbP6MsQoOsQnMeRrQoMfQpOpMaQpOqPMYqRtQwMtPrO 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 本文是大数据系列的第三篇，采用新闻来分析股票的市场表现。 这里分析对股市有明显舆情倾向的新闻。按照是否处于交易时间分成两部分：非交易时间和交易时间，如图所示。 图 1：新闻时间线划分示意图 资料来源：中国银河证券研究院 一、新闻事件概述 对于非交易时间正面新闻事件，统计约有 2640 只股票，其中“*亚*”是相应事件较多的公司之一，这里仅做示例，相应的新闻如下图。 图 2：某公司新闻示例 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图中每个散点代表一家公司，横轴代表识别出来盘前正面新闻事件的次数，纵轴代表当日收益的均值。很明显大部分散点收益为正。 对于交易时间正面新闻事件，我们统计约有 2530 只股票，如图所示。其收益均值为正公司比例更高一些，而且当天收益要大于非交易时间正面新闻事件。对于正面新闻事件，当天盘中的事件影响相比盘前的事件影响会更大一些。 图 3：公司新闻事件数量与收益散点图(盘前正面) 图 4：公司新闻事件数量与收益散点图(盘中正面) 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 [table_page1] 金融工程报告/基金研究 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 对于非交易时间负面新闻事件，统计约有 4200 只股票。如图所示，很明显大部分散点收益为负。而对于交易时间负面新闻事件，统计约有 2700 只股票，如图所示。其收益均值为负公司比例更高一些，而且当天收益要小于非交易时间正面新闻事件。对于负面新闻事件，与正面新闻事件类似，当天盘中的事件影响相比盘前的事件影响会更大一些。 图 5：公司新闻事件数量与收益散点图(盘前负面) 图 6：公司新闻事件数量与收益散点图(盘后负面) 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 整体来看，对于正负面新闻事件，分为六组，非交易时段（盘前）正面新闻事件、交易时段（盘中）正面新闻事件、非交易时段（盘前）负面新闻事件、交易时段（盘中）负面新闻事件、（盘前和盘中）正面新闻事件和（盘前和盘中）负面新闻事件。相应当天 T 日收益均值如下图所示，交易时段（盘中）新闻事件影响更大一些。图中柱状图上标记的是新闻事件个数。 图 7：不同新闻类型 T 日收益 10100-10010 ReturnReturn (%)N10100-10010 ReturnReturn (%)N10100-1