银行业周报：银行分红比例稳中有升，继续看好红利价值

行业周报 · 银行行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 银行分红比例稳中有升，继续看好红利价值 —— 银行业周报（2026.04.06-2026.04.12） 2026 年 04 月 12 日 核心观点 ⚫ 银行板块表现 弱于市场： 本 周沪深 300 指 数上涨 4.41%，银 行板块 下跌1.13%，国有行、股份行、城商行、农商行分别-2.79%、-0.7%、-0.4%、+0.98%。12 家 A 股银行上涨，渝农商行（+3.55%）、西安银行（+1.98%）、杭州银行（+1.6%）、成都银行（+1.57%）、江阴银行（+1.11%）涨幅居前。当前银行板块 PB 为 0.65 倍，股息率 4.55%。 ⚫ 样本银行分红力度不减，板块红利价值继续凸显：22 家样本银行中有 21 家银行计划进行年度分红，其中 10 家银行分红率有所提升。21 家银行分红总额5842.47 亿 元 ， 同 比 +1.67%， 以 归 母 净 利 润 口 径 计 算 的 平 均 分 红 比 例 约27.79%，同比提升 0.29pct。细分板块来看，国有行分红率与 2024 年基本持平，稳定在 30%，股份行平均分红率提升 0.5pct 至 28.24%。银行板块分红整体稳定、连续，高股息、低估值的特性对中长期资金仍有吸引力，根据上市银行最新年度分红计划，估算 2026 年上市银行平均股息率为 4.39%，而目前平均 PB 估值为 0.6x，仍处于较低水平。同时，当前地缘冲突不确定性影响下，避险需求有所回升，叠加银行业绩基本面稳健修复，估值韧性有望延续 。 ⚫ 涉农重点领域金融服务体系有望持续健全，信贷投放注重提质增效：金融监管总局发布《关于做好 2026 年金融支持乡村全面振兴工作的通知》，从持续强化重点领域金融供给、扎实实施常态化精准帮扶、不断提升农村金融服务能力、着力优化农村金融服务环境、统筹加强监管引领五大方面做出部署 。本次政策旨在健全农村金融服务体系、提高农村金融服务质效。具体来看，涉农领域金融供给强调“投资于人”，推动金融机构拓展消费金融场景、强化精准服务，释放县域、农村地区内需潜力。政策表示要稳步增加涉农金融投入，同时对质量与效率的关注度提升。一方面，政策明要健全错位竞争体系，针对性设定差异化涉农贷款、普惠型涉农贷款增长目标，有助各类金融机构发挥自身优势特色，财政金融协同工具仍为重要抓手。另一方面，坚决防止并纠正“内卷式”竞争行为，有助维护涉农重点领域信贷定价秩序，在提高信贷投放质效的同时缓解银行息差压力。此外，信用风险防控强化、严防以涉农金融名义新增隐债也利好银行资产质量稳定。 ⚫ 投资建议：涉农重点领域金融服务体系有望进一步健全，利好银行相关信贷稳定投放、提质增效。上市银行分红整体保持连续、稳定，在低利率与中长期资金加速入市的环境下，银行板块高股息、低估值的红利属性仍对险资等长线资金具备持续吸引力，加速估值定价重构。同时，业绩基本面改善趋势不变，叠加地缘政治影响下资金避险需求回升，银行估值有望韧性延续。我们继续看好银行板块红利价值，维持推荐评级。个股推荐工商银行（601398）、农业银行（601288）、邮储银行（601658）、招商银行（600036）、宁波银行（002142）、常熟银行（601128）。 ⚫ 风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM 承压风险；关税冲击，需求走弱风险。 银行行业 推荐 维持评级 分析师 张一纬 ：010-80927617 ：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519010001 研究助理：袁世麟 ：yuanshilin_yj@chinastock.com.cn 相对沪深 300 表现图 2026 年 04 月 10 日 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 -10%0%10%20%30%2025/4/142025/5/142025/6/142025/7/142025/8/142025/9/142025/10/142025/11/142025/12/142026/1/142026/2/142026/3/14SW银行沪深300 行业周报 · 银行行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 最新研究观点 .................................................................................................................................. 3 （一） 本周关注 ....................................................................................................................................... 3 （二） 一周行情走势 ................................................................................................................................. 3 （三） 板块及上市公司估值情况 .................................................................................................................. 6 （四） 投资建议 ....................................................................................................................................... 8 （五） 风险提示 ....................................................................................................................................... 8 附录 ..................................................................................................................................................... 9 （一） 银行相关业务指标 .......................................................................................................