公募基金2022年度投资策略：风格轮动明显，注重均衡配置

公募基金年度策略 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 17 金融工程研究 证券研究报告 基金年度策略 证券分析师 宋旸 022-28451131 songyang@bhzq.com 核心观点： 本年度沪深市场主要指数涨跌互现，市场风格轮动明显。以周期为代表的小盘价值股和以新能源、科技为代表的小盘成长股轮番成为热点。2020 年大幅上涨的消费股在 2021 年上半年经历较大回调，于 9 月反弹后保持调整状态。 28 个申万一级行业中，15 个行业收涨，受新能源板块热度影响，电器设备年度涨幅达 59.08%，居首位。有色、采掘、化工、钢铁为代表的周期股紧随其后，年度涨幅均超过 30%。非银金融、休闲服务、家用电器年度跌幅居前，下跌幅度超过 20%。 基金方面，全市场公募基金数量及规模再创新高。截止到 2021 年 12 月3 日，全市场共有基金 8973 支，合计规模为 24.3 万亿元，较 2020 年底提升 21.5%。中盘、小盘风格基金表现优于大盘风格基金。成长风格基金收益波动较大。40 亿-100 亿规模的中高等规模基金收益平均值最高，为 13.9%。而 10 亿-40 亿的中等规模基金收益中位数更高，为 8.2%。1 亿-10 亿规模的基金正收益占比更高，为 81%。规模超过 100 亿的超大型规模基金不管是收益率还是正收益占比均为最低。 截止到 2021 年 12 月 3 日，ETF 总规模增加 23.12 %，达到 13737 亿元；日均成交额增加 5.81 %，达到 844.05 亿元。新发行了 243 只 ETF基金，ETF 基金数目达到 613 只。个券层面，在日均成交额 5000 万元以上的标的中，2021 年涨幅前五名的基准指数为稀土产业、环保 50（碳中和概念）、中证新能、CS 新能车、光伏产业；2021 年跌幅前五名的基准指数为中国互联网 30、300 非银、中证 800 地产、线上消费、CS医药创新。 模型跟踪方面，今年以来收益最高的大类资产配置模型为风险预算模型，年化收益 8.4%，波动率 2.9%。夏普比率最高的模型为风险平价模型，年化收益 7.4%，波动率 1.8%，夏普比率 4.05。 在半年度策略中，我们给出了 2021 年下半年股票池，截至 12 月 3 日，股票池平均涨幅 11%。在 2022 年上半年度股票池中，我们加大了医药、消费类基金的配置比例，综合考虑规模、持有人结构、持仓集中度、风格偏好、历史收益表现等因素，建立 FOF 基金投资组合。 风险提示：市场波动和市场风格转换风险，本报告不构成投资建议。 风格轮动明显，注重均衡配置 ――公募基金 2022 年度投资策略 分析师：宋旸 SAC NO：S1150517100002 2021 年 12 月 09 日 公募基金年度策略 请务必阅读正文之后的声明 2 of 17 目 录 1. 市场回顾 ................................................................................................. 4 1.1 国内市场情况 .................................................................................... 4 1.2 海外市场情况 ................................................................................... 5 1.3 市场风格轮动 ................................................................................... 6 2. 公募基金情况 .......................................................................................... 7 2.1 公募基金市场回顾 ............................................................................ 7 2.2 公募基金收益统计 ............................................................................ 8 3. ETF 基金情况 ......................................................................................... 11 4. 模型运行情况 ........................................................................................ 13 4.1 资产配置模型运行情况 ................................................................... 13 4.2 偏股型基金投资组合推荐 ............................................................... 15 xOqOsPrNpOoM9PdN7NoMpPtRqRkPpOtRkPnMmMaQrQpRuOqQnMvPtPtM 公募基金年度策略 请务必阅读正文之后的声明 3 of 17 图 目 录 图 1：各主要股票指数年度涨跌幅情况 .................................................................................................... 4 图 2：各主要债券指数及商品指数年度涨跌幅情况 ...........................