医药生物行业周报:恒瑞医药与GSK达成大额合作,关注创新产业链
行业周报行业研究请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 14证券研究报告行业周报恒瑞医药与 GSK 达成大额合作,关注创新产业链——医药生物行业周报分析师:侯雅楠SAC NO:S11505241200012025 年 08 月 01 日医药生物证券分析师侯雅楠houyn@bhzq.com022-23839211研究助理近三月行业指数走势图相关研究报告集采“反内卷”,关注受益标的——医药生物行业周报2025.07.25第十一批集采开展填报,规则进一步优化——医药生物行业周报2025.07.18半年报预告密集披露,关注业绩表现——医药生物行业周报2025.07.11投资要点:行业要闻(1)中共中央办公厅 国务院办公厅印发《育儿补贴制度实施方案》;(2)国家医疗保障局办公室关于印发《基本医保基金即时结算经办规程(试行)》的通知。公司公告(1)恒瑞医药:与 GSK 签署合作、选择权和许可协议;(2)药明康德:公布 2025 年半年度报告;(3)石药集团:自愿公告与 MADRIGAL 就 SYH2086 订立独家授权协议;(4)泰格医药:自愿性公告关于全资子公司购买日本 MICRON 部分股权。行情回顾本周(2025/07/25-2025/07/31)上证综指下跌 0.90%,深证成指下跌 1.64%,医药生物上涨 2.74%,大部分子板块上涨(医疗服务 5.65%>化学制药 4.61%>生物制品 1.07%>中药 II 0.56%>医疗器械 0.50%>医药商业-0.75%)。2025 年 7 月 31 日,SW 医药生物行业市盈率(TTM,整体法,剔除负值)为 30.83 倍,相对沪深 300 的估值溢价率为 161%。本周策略创新药板块支持政策不断,恒瑞医药本周与 GSK 达成大额合作,再次推动板块情绪高涨,关注商保创新药目录推出进程和半年报业绩超预期标的,建议关注管线兑现、业绩放量、商务合作等相关创新药及相关产业链的投资机遇。第十一批集采正在开展,建议关注受益于集采规则优化的制药和医疗器械板块。同时关注业绩反转相关板块的投资机遇,近期半年报业绩持续披露,CXO头部企业表现较优,关注海外需求改善、订单逐步回暖的 CXO 板块,与科技相关的 AI+板块。综上,我们维持行业“看好”评级。风险提示海外地缘政治风险;产品研发失败的风险;集采进一步扩容,导致药品、器械等降价压力提升的风险;行业竞争激烈导致价格下降的风险;原材料成本大幅上涨的风险。行业周报请务必阅读正文之后的声明2 of 14目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业数据........................................................................................................................................................ 43. 公司公告........................................................................................................................................................ 64. 行情回顾........................................................................................................................................................ 95. 本周策略.......................................................................................................................................................116. 风险提示...................................................................................................................................................... 12行业周报请务必阅读正文之后的声明3 of 14图 目 录图 1: 维生素 B1/D3/E/B6 价格走势(元/千克)......................................................................................4图 2: 维生素 K3/A/B2/泛酸钙/生物素价格走势(元/千克)....................................................................4图 3: 中药市场价格指数(综合 200).....................................................................................................5图 4: 亳州中药材价格指数....................................................................................................................... 5图 5: 连翘市场价及同比增长................................................................................................................... 5图 6: 党参市场价及同比增长................................................................................................................... 5图 7: 当归市场价及同比增长................................................................................................................... 5图 8: 年初至今 SW 医药生物子行业涨跌幅............................
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