金融工程研究报告：疫情冲击下迎来抢筹时机

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 金融工程研究报告 疫情冲击下迎来抢筹时机 报告摘要： [Table_Summary] 观点综述：上周市场成交持续回暖，周度博弈存量指标如期回升。周末受新冠变异病毒 Omicron 影响，投资者对海外疫情解封与经济复苏产生短期悲观预期，欧美股市出现大幅下跌。目前已观察到新变异病毒更高的传染性，但疫苗保护率、重症率等指标较此前毒株如何变化有待进一步观察。周一 A 股开盘或将出现一定程度的情绪宣泄。而从近几次新变异病毒发现后的 A 股表现看，市场对疫情扰动的敏感性在下降、短期冲击反倒成为低价抢筹的时机，主要原因是国内相对成功的疫情响应阻断了病毒大范围传播。我们预计下周市场将在遭遇短期冲击后迎来反弹。指数择时方面，当前沪深 300 价格加权扩散指标信号依然处于看多区域。仅从模型历史规律看，多头信号持续时间最短为 2-3 个月，我们预期疫情影响下信号将短期放缓，但将随市场反弹而重新回升。 A 股资金跟踪：产业资金：本周全市场解禁规模为 729.0 亿元，其中沪市为 479 亿，深市为 95 亿，创业板 154 亿。预计未来一周解禁规模为524 亿元，较上周减少 221 亿元。未来四周解禁规模为 4389 亿元，较上周增加 179 亿元。杠杆资金：截止 11-25 日，两融余额 18537.54 亿元。沪深港通：北向资金流入 57.1 亿元，南向资金流入 2.42 亿元。ETF规模：ETF 净流入-310.45 亿，股票型净流入-223.25 亿。公募基金：上周新发行基金 48 只，上周新发行基金份额为 704.35 亿份。 风格/板块配置：从风格来看，上周市值风格偏向小盘，中证 1000 涨幅最大。从成长/价值风格来看，成长相对占优。 博弈存量指标：上周两市日均成交额为 11661 亿，相比前一周增加约682 亿。市场存量资金(周平均)为 2.21 万亿，相比前一周增加约 865 亿。上周四博弈存量指标为 0.498，周五预估值在 0.492，周度博弈存量指标为 0.530，上周日度数据下降、周度数据上升。 打新收益率监控：新股（不含科创板和创业板注册制）：1-12 月份 A 类账户 1.2 个亿规模年化收益率最高为 6.14%；C 类非受限账户打新收益率 0.6 个亿全沪市底仓年化收益率最高为 2.20%，1.2 个亿年化收益率最高为 1.10%。科创板：11 月份 A 类账户打新收益率平均为 0.33% (1个亿规模)；C 类非受限账户打新收益率平均为 0.23% (1 个亿规模)。创业板注册制：11 月份 A 类账户打新收益率平均为 0.64% (1 个亿规模)；C 类非受限账户打新收益率平均为 0.32%(1 个亿规模)。 风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险。 [Table_Date] 发布时间：2021-11-29 [Table_Invest] 大中小盘净值曲线 上周涨幅 21 年累计 涨幅 大盘指数 -0.86% -12.45% 中盘指数 -0.18% 5.13% 小盘指数 0.7% 13.39% [Table_Report] 相关报告 《维持看多沪深 300》 --20211122 《沪深 300 择时体系发出开仓信号》 --20211114 《中长期择时规律显示沪深 300 翻多在即》 --20211107 《沪深 300 择时临近开仓》 --20211031 《市场博弈回暖, 择时体系有望震荡转多》 --20211024 《大盘有望上涨，10 月行业配置不变》 --20211007 《节前风险偏好降低, 维持大盘震荡判断》 --20210926 《上涨扩散效应转好，大盘仍在震荡》 --20210921 [Table_Author] 证券分析师：周飞鹏 执业证书编号：S0550521110001 021 61002380 zhoufp@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 30 [Table_PageTop] 金融工程研究报告 目 录 1. 市场观点 .............................................................................................................. 5 2. A 股景气度观察 .................................................................................................. 6 2.1. 行业景气度周度跟踪 ............................................................................................................... 6 2.2. 中信一级行业周度估值跟踪 ................................................................................................... 6 3. 上周全球股市回顾 .............................................................................................. 9 4. 市场资金跟踪 .................................................................................................... 10 4.1. 产业资金: 下周解禁规模 524 亿，未来四周解禁 4389 亿 ................................................ 10 4.2. 杠杆资金：两融余额周环 0.9%，两融成交占比 8.08% ................................................... 11 4.3. 沪深港通：北向资金流入 57.1 亿元，南向资金流入 2.42 亿元 ....................................... 11 4.4. ETF 规模：ETF 净流入-310.45 亿，股票型净流入-223.25 亿 ......................................... 14 4.5. 新发基金：本周新发行基金份额为 704.35 亿份 ................................................................ 15 5. 博弈存量日度数据下降、周度数据上升