专题研究荟萃系列报告之六：三大领域亮点报告特别值得关注

策略研究 策略研究 证券研究报告 权威报告解读 2021 年 12 月 2 日 三大领域亮点报告特别值得关注 ——专题研究荟萃系列报告之六（20211016-20211115） 相关研究 证券分析师 汤莹 A0230518100004 tangying@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 汤莹 (8621)23297818×010-66500578 tangying@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 本篇报告是五大专题荟萃系列第六篇，集研究所 10 月 16 日-11 月 15 日五大专题相关深度报告主要观点和推荐标的，共有 70 余篇，此外，共同富裕新时代·申万宏源 2022 投资中国战略年会将于 12 月 22-24 日在深圳举办，敬请关注。 ⚫ 资产配置专题：关注宏观经济框架系列报告。关注宏观团队 2022 年展望报告《虎变》以及系列框架报告，包括工业企业利润分析、出口、CPI、财政、国际收支、中国外债与资本账户开放、联储货币政策等。策略团队的三季度公墓持股分析报告《消费板块配置系数创 2010 年以来新低》云聚专业投资者阅读量 5000 以上。《复盘：A 股盈利增速接近 0 之后——基于盈利周期视角初探下阶段市场规律》中与历史相似阶段比较，本轮盈利增速下行最大的特点在于面临“量价割裂”时间明显更长。三季报增速数据显示仍保持坚挺的典型行业是上游周期，接下来一年农林牧渔、化工、公用事业增速保持坚挺的概率更高。此外，盈利能力接近水面之后的 1 年半以内，整体指数历史上一般经历“下跌->春季躁动->是否证伪取决于是否刺激经济->复苏预期带来回升->盈利增速确认回升，涨跌不一”的过程，风格经历“大盘->成长->无明显风格规律->成长”的过程。债市观点方面，在 10 年国债收益率触及 3.04%后，受风险偏好下降、资金宽松等带动，收益率再次回落，后续建议继续关注经济、通胀和宽信用预期变动，当前位置以震荡市对待，中期对债市维持谨慎判断不变。此外，金工报告《宁德时代调入沪深 300 会带来多少配置资金？》和《相比择时胜率，什么才能代表固收+产品的资产配置能力？》云聚专业投资者阅读量均达 5000 以上。 ⚫ 碳中和专题：央行推出碳减排支持工具，精准支持该领域的投资和建设。申万宏源能源环保团队集多位分析师视角的报告《碳中和下的电力需求韧性来自哪里——逻辑推演与实证研究的多维视角》中认为当前我国用电需求的增长动能已经发生了根本性变化，核心驱动力已切换至碳中和下的再电气化机遇以及产业升级带来的能源消费形式改变。银行团队报告《精准滴灌、精确引导，利好银行降负债成本》中表示央行推出碳减排支持工具既符合助力国家能源安全保供和绿色低碳转型的引导方向，同时通过“先贷后借”的直达机制而非一刀切降低基准利率亦符合“灵活精准”的货币政策执行思路。 ⚫ 智能化专题：能源数字化的延申。报告《“比特+瓦特”，新能源打开 ICT 成长新空间》广受云聚专业投资者关注，文中表示向新能源赛道延伸是通信行业的重要分支，ICT 与光伏、储能等新能源领域的技术环节长期有融合趋势。EDA 系列报告之一《EDA：五大要素拆解行业投资机会》拆解智能制造产业链全景，定位 EDA所处环节为生产设计流程的核心环节。 ⚫ 消费与大健康专题：电商新赛道开启，关注 mRNA 行业发展潜力。三季报数据看三季度疫情对休闲服务交友压力。化妆品医美行业持续复苏，白酒行业看好 2022 年开门红表现。双十一头部电商平台业绩创新高，供需两端因势而变，直播、短视频开启电商新赛道。医药方面，关注 mRNA 行业深度报告《乘势而起，时代新秀》。 ⚫ 安全专题：关注信息安全投研框架。军工行业业绩兑现或加速，三大主线“把握 2021 年国防军工行业投资机会观点不变，精选细分赛道龙头标的。此外，关注计算机行业的信息安全投研框架报告和半导体设备行业系列报告。《继续高增但增速放缓，利润压力增大——信息安全行业 21Q3 季报回顾暨安全投研框架》报告中，从三大维度看安全扩容。产业链来看，网络安全产业链较短，上游为设备供应商，中游为安全厂商，下游为客户。在芯片安全方面，半导体设备是芯片制造的核心，报告《高景气赛道，国内企业崭露头角——半导体设备行业系列报告之一》中，供需关系上来看，中国大陆已经成为主要的需求地区，但供给仍以国外厂商主导，但近年来国内设备企业分别在不同的细分领域进行攻坚，资本化进程加快，陆续申报上市。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共31页 简单金融 成就梦想 目录： 1. 资产配置专题：关注宏观经济框架系列报告 .............. 4 2. 碳中和专题：央行推出碳减排支持工具，精准支持该领域的投资和建设 .................................................................. 7 3. 智能化专题：能源数字化的延申 ................................ 8 4. 消费与大健康专题：电商新赛道开启，关注 mRNA 行业发展潜力 ....................................................................... 11 5. 安全专题：关注信息安全投研框架 .......................... 12 6．附表 ............................................................................ 16 资产配置专题 .................................................................................................. 16 碳中和专题 ...................................................................................................... 24 智能化专题 ...................................................................................................... 25 消费与大健康专题 ......................................................................................... 27 安全专题 .............................................................................................