医药生物行业：CGM血糖动态监测，星辰大海

证券研究报告·行业研究·医药生物 医药生物行业 1 / 34 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] CGM 血糖动态监测，星辰大海 增持（维持） 投资要点  本周（2021.12.06-2021.12.10）、年初至今生物医药指数涨幅分别为 1.08%、-6.93%。相对沪指的超额收益分别为-2.06%、-3.93%；本周、年初至今生物医药指数涨幅分别为 1.08%、-6.93%，相对沪指的超额收益分别为-2.06%、-3.93%；本周医药商业、医疗器械及中药等股价涨幅较大，原料药、生物制品及化学制药等股价较为弱势；本周涨幅居前的标的包括：一心堂（+17.86%）、广誉远（+17.67%）、桂林三金（+16.96%），跌幅居前的标的包括：艾力斯（-13.56%）、ST 百花（-12.73%）、九强生物（-10.99%）。涨跌表现特点：药店股价很强势，一心堂、益丰药房及大参林涨幅居前；医疗服务出现明显反弹，通策医疗、国际医学等涨幅居前；原料药板块出现一定程度回调，奥翔药业、威尔药业等跌幅居前。本周 CXO 及特色原料药出现一定程度回调，但我们认为其仍将是 2022 年 Q1 等具有较高成长性的板块，看好全球新冠口服治疗及相关产业链，重点看好辉瑞新冠口服产业链，重点推荐凯莱英、药明康德等，建议关注博腾股份等；国内新冠口服，重点看好开拓药业、普洛药业、诺泰生物等，建议关注奥翔药业等。  我国血糖监测市场具备较大潜力，国产 CGM 技术有望打破进口垄断；我国是世界上糖尿病患者最多的国家，根据国际糖尿病联盟的数据，全球2019 年糖尿病患者共 4.63 亿人，其中我国糖尿病患者达 1.16 亿人。与传统 SMBG（自我血糖监测）相比，CGM 可以提供更全面的血糖信息，了解血糖波动的趋势，反映患者真实血糖水平。根据灼识咨询，中国连续血糖监测系统由 2015 年的 878 万美元增至 2020 年的 1 亿美元，2015-2020 年复合增长率为 73.2%，预计未来仍将以 34%的速度继续高速增长，2030 年市场规模有望达到 26 亿美元，国内市场雅培占据绝对领先地位，按销售额计，市场份额达到 75%，国产企业份额约为 15%。近年来，随着国产 CGM 技术持续突破，以鱼跃、微泰为代表的本土 CGM产品陆续上市，此外还有产品基于第三代传感器技术的三诺生物等厂家正在积极研发，我们认为国产品牌未来有望打破国内雅培、美敦力的行业垄断。  默沙东叫停 HIV 药物 islatravir 两项三期临床，首款国产新冠中和抗体联合疗法获批：12 月 6 日，默沙东宣布将暂停两项用于评估抗艾滋病药物islatravir 的三期试验的患者招募。此项决定是在接受 islatravir 暴露前预防的外部数据监察委员会的建议后，默沙东暂停招募 IMPOWER 22 与IMPOWER 24 临床试验，以便公司开展的对这些研究的进一步分析；12 月8 日，NMPA 应急批准腾盛华创医药技术(北京)有限公司新冠病毒中和抗体联合治疗药物安巴韦单抗注射液及罗米司韦单抗注射液注册申请。这是我国首家获批的自主知识产权新冠病毒中和抗体联合治疗药物。  具体配置思路：1）创新药及产业链领域：药明康德、泰格医药、凯莱英、九洲药业等；2）BIOTECH 类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等；3）原料药领域：普洛药业、司太立、天宇股份等；4）疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等；5）生长激素领域：长春高新、安科生物等；6）医疗服务领域：通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等；7）血制品领域：博雅生物、天坛生物等；8）药店领域：一心堂、老百姓等；9）医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；10）医疗器械领域：眼科耗材：爱博医疗、欧普康视；医疗设备：迈瑞医疗；心血管治疗性耗材：微创医疗、沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学；家用器械：鱼跃医疗等。  风险提示：研发进展或不及预期；药品降价幅度超预期；医保政策进一步严厉等。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《医保谈判落地，释放积极信号!》2021-12-07 2、《全球创新药研究周报（第40 期）》2021-12-07 [Table_Author] 2021 年 12 月 12 日 证券分析师：朱国广 执业证书编号：S0600520070004 联系邮箱：zhugg@dwzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%2021-1-252021-2-252021-3-252021-4-252021-5-252021-6-252021-7-252021-8-252021-9-252021-10-252021-11-25医药生物(申万)沪深300 2 / 34 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 内容目录 1. 板块观点 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 新冠肺炎病毒再现变异，看好全球新冠口服治疗及相关产业链 .................................... 4 1.2. 细分板块观点 ........................................................................................................................ 6 2. 持续血糖监测市场广阔，国产崛起有望打破进口垄断 .............................................................. 8 3. 研发进展与企业动态 .................................................................................................................... 15 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ........................................... 15 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况 ...................................................................... 20 3.3. 重要研发管线一览 .............................................................................................................. 26 4