汽车电子行业月报：瞄准五大增量市场，国产汽车电子厂商崛起

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要： ⚫ 本月观点：瞄准五大增量市场，国产汽车电子厂商崛起 智能汽车投资情绪高涨，汽车电子板块全线大涨。缺芯缓解和特斯拉新获 10 万辆订单等积极因素影响，此前持续低迷的电动智能车板块大涨。本月国证电动智能汽车指数累积上涨 10.36%，纽交所全球自动驾驶和电动车指数上涨 8.88%。 新能源车单月销量创新高，产量回升库存走低。国内新能源汽车 9 月销量创新高达 35.7万辆，同比增长 159%，环比增长 11.4%。9 月经销商库存系数为 1.24 创历史新低，汽车产量 207.68 万辆，环比提升 20.37%。缺芯情况有所缓解，车企进入补库周期。后续产业催化剂重点关注 11 月 19-28 日广州车展。 ⚫ 瞄准五大增量市场，国产汽车电子厂商崛起 汽车电子投资策略，第一步瞄准五大增量市场。依据对汽车的功能和集成的考虑，可以将汽车拆解成五个部分，对应动力域、智能座舱域、智能驾驶域、车身域和底盘域。围绕域的升级，会诞生一大批国产汽车电子公司。第二步供应链体系发生变革，关注产业链前移投资机会。传统汽车供应链为“Tier2→Tier1→OEM”，但在智能汽车供应链边界逐渐模糊。产业链从原来的链式，变为现在整体的动态平衡网状结构，原来位居下一级的 Tier2 供应商有产业链迁移的趋势。第三步横向竞争优势对比，优先行业领先布局厂商。可从全球化扩张/国产化替代/新赛道布局三条路径选股。 ⚫ 投资建议 推荐汽车电子产业链韦尔股份、联创电子、斯达半导、士兰微、闻泰科技、全志科技，建议关注世运电路、中车时代电气、舜宇光学、法拉电子、电连技术、长信科技、伟时电子。 ⚫ 风险提示 汽车行业回暖不及预期、缺芯影响持续、疫情反复风险、中美贸易摩擦。 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 11 月 5日 2020A 2021E 2022E 2020A 2021E 2022E 603501.SH 韦尔股份 283.9 3.12 5.19 6.95 74.09 54.70 40.85 推荐 002036.SZ 联创电子 21.0 0.16 0.28 0.47 65.92 73.73 44.27 推荐 603290.SH 斯达半导 451.4 1.13 2.17 3.03 213.32 208.00 148.97 推荐 688187.SH 时代电气 65.4 2.11 1.60 2.04 30.99 40.86 32.05 推荐 2382.HK 舜宇光学 181.8 4.45 5.42 6.63 32.16 33.57 27.42 NA 600460.SH 士兰微 64.9 0.05 0.67 0.86 485.25 96.33 75.27 推荐 600745.SH 闻泰科技 116.8 1.94 2.54 3.65 51.03 45.99 32.04 推荐 600563.SH 法拉电子 213.7 2.47 3.45 4.45 43.56 62.03 48.00 NA 300458.SZ 全志科技 66.3 0.62 1.54 2.15 52.07 42.97 30.84 推荐 603920.SH 世运电路 21.6 0.74 0.44 0.87 35.27 48.80 24.77 NA 300088.SZ 长信科技 11.6 0.34 0.45 0.58 26.16 25.63 20.04 NA 300679.SZ 电连技术 50.4 0.96 0.97 1.26 35.49 52.08 40.17 NA 605218.SH 伟时电子 15.1 0.38 - - 37.28 - - NA 资料来源：公司公告、民生证券研究院 备注：韦尔股份、联创电子、时代电气、斯达半导、士兰微、闻泰科技、全志科技采取民生证券预测，其他公司采取wind 一致预测，伟时电子暂无 wind 一致预测。 [Table_ProfitDetail] [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深 300 走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：王芳 执业证号： S0100519090004 电话： 021-60876730 邮箱： wangfang@mszq.com 分析师：陈海进 执业证号： S0100521030001 电话： 021-60876730 邮箱： chenhaijin@mszq.com 研究助理：陈蓉芳 执业证号： S0100121030005 电话： 021-60876730 邮箱： chenrongfang@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.【民生电子】国际贸易关系变化不改半导体国产化大趋势 2.【民生电子】半导体周跟踪：半导体国产化势在必行 [Table_Title] 电子 行业研究/月报 瞄准五大增量市场，国产汽车电子厂商崛起 —汽车电子月报 20211108 电子月报 2021 年 11 月 08 日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 月报/电子 目录 1 月度跟踪：智能汽车指数大涨，新能源车销量创新高 ........................................................................................... 3 1.1 行业大事：汽车租赁 HERTZ 巨头一次性购入 10 万辆特斯拉 ........................................................................................ 3 1.2 行情回顾：智能汽车投资情绪高涨，汽车电子板块全线大涨 ...................................................................................... 6 1.3 重点数据：新能源车单月销量创新高，产量回升库存走低 .......................................................................................... 7 1.4 新车目录：上月新增两款重点新能源车 ..................................................................................................................