汽车第49周周报：新势力11月销量高增长，新能源车延续高景气度

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021 年 12 月 05 日 行业研究●证券研究报告 汽车 行业周报 第 49 周周报：新势力 11 月销量高增长，新能源车延续高景气度 投资要点 本周核心观点：造车新势力陆续公布 11 月销量数据，蔚来交付 10,878 辆，同比+106%；小鹏汽车交付 15,613 辆，同比+270%；理想交付 13,485 辆，同比+190%。以新势力为代表的新能源车企 11 月销量继续高增长，行业高景气度延续。我们重点推荐三条主线： （1）新品周期强劲的自主品牌龙头：长城汽车、比亚迪。 （2）与电动智能化产业链紧密相关，成长确定性高的零部件企业：德赛西威、香山股份、三花智控、星宇股份、玲珑轮胎。 （3）市占率不断提升，有望迎来业绩拐点的重卡企业：中国重汽。 ◆ 据乘联会数据：估计 11 月第三周日均零售 4.9 万辆，同比下降 12%，表现一般；第二周日均批发 6.3 万辆，同比下降 10%，走势相对平稳。去年下半年因促销力度大，所以销量基数较高，今年“双 11”的车市增量效果相对一般，第三周走势仍未明显提升。今年因为终端库存较低，厂商促销收紧，需求端不能完全释放，因此年末冲量效应或不明显。由于车企对新能源积分的需求量仍较大，新能源车年底冲量效应或将更为明显，因此会有更好的表现。 ◆ 据第一商用车数据：2021 年 11 月重卡销量为 4.8 万辆，同比下降 65%。今年1-11 月，重卡行业累计销量达到 133.5 万辆，同比下降 11.4%。主要车企中国重汽重卡 11 月销量 1.3 万辆，同比下降 64%，月销实现五连冠，单月市占率接近三分之一。重卡市场同比大幅下降原因有三：1）物流重卡需求下滑，目前物流市场因车多货少、运力过剩、运价低迷等一系列问题导致终端需求不足；2）排放法规切换致市场需求提前透支；3）库存过高：由于终端订单和需求不达预期，使得经销商库存过高，新车销售低迷。 ◆ 重要资讯: 日产计划五年投资 1125 亿加速电动化；集度将首搭高通骁龙 888 车机版；理想汽车三季度营收同比增 209.7%、毛利率 23.3%；特斯拉柏林工厂12 月开始量产，明年上半年或生产 3 万辆；经纬恒润首发过会，将于上交所科创板上市；速腾聚创与极氪达成战略合作；威马汽车获 1.52 亿美元 D2 轮融资。 ◆ 重要公告：光洋股份：公司今日收到小鹏汽车的《定点开发通知书》，成为小鹏汽车 F30 车型轴承隔套及相关零部件产品的供应商。比亚迪：公司乘用车 11月销量 97242，其中新能源 90121，同比增加 252.7%，11 月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 4.883GWh，本年累计装机总量约为 32.873GWh ◆ 上周行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深 300 涨跌分别为+1.22%、+0.78%、+0.84%。汽车板块上涨 2.46%，表现较强。汽车各子板块均录得上涨，其中商用载货车板块涨幅最大，上涨 7.19%，汽车服务板块涨幅最小，上涨 1.54%。 投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 601633 长城汽车 买入-B 002594 比亚迪 买入-B 002920 德赛西威 买入-B 002870 香山股份 买入-A 002050 三花智控 买入-B 601799 星宇股份 买入-A 601966 玲珑轮胎 买入-A 000951 中国重汽 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 32.61 32.61 32.61 绝对收益 30.20 30.20 30.20 分析师 林帆 SAC 执业证书编号：S0910520120001 linfan@huajinsc.cn 021-20377188 报告联系人 王欢 wanghuan@huajinsc.cn 021-20655765 相关报告 汽车：第 47 周周报：广州车展开幕，新能源车占比提升 2021-11-21 汽车：第 46 周周报：10 月汽车产销降幅收窄，自主品牌份额提升 2021-11-14 汽车：10 月汽车产销分析：产销降幅收窄，恢复态势向好 2021-11-10 汽车：第 43 周周报：乘用车 10 月前两周批发环比+10%，供给端逐步改善 2021-10-25 汽车：第 42 周周报：芯片供给边际改善，建-9%-3%3%9%15%21%27%2020!-122021!-042021!-08沪深300汽车 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ◆ 新车上市统计：上周上市六款新车，分别为长安欧尚 X5 运动版、北京 EU7、探岳 GTE、迈腾 GTE、MG ONE。 ◆ 风险提示：上游原材料价格大幅上涨；车用芯片短缺影响；国六排放法规实施后下半年重卡产销大幅下滑。 议 关 注 三 季 度 业 绩 有 望 超 预 期 企 业 2021-10-17 行业周报 http://www.huajinsc.cn/3 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、行情回顾 ..................................................................................................................................................... 4 （一）板块行情回顾 ................................................................................................................................... 4 （二）个股表现 .......................................................................................................................................... 4 二、景气跟踪 ..................................................................................................................................................... 5 （一）乘用车销量 ....................................................................................................................................... 5 （二）重卡销量 ..