宏观周报：瞅准国内的“机会”，警惕海外的“变数”

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2021 年 12 月 03 日 证 券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（11.29-12.3） 瞅准国内的“机会”，警惕海外的“变数” 摘要 西 南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一周大事记 国内：全年经济增速或超预期，关注六大领域数字化转型机会。截至 11月 29日，多地公布科技创新“十四五”规划，明确未来 5年的建设重点。科技创新将围绕支撑实体经济发展推进科技成果转化应用，依托自创区和高新区培育高新技术产业集群和企业；截至 30日，20多个省份相继启动地方人口与计划生育条例修改工作，发布相关配套鼓励生育措施，与新生儿相关的医疗服务、康养、母婴消费以及新生儿教育、娱乐等板块等有望受益；30 日，工信部印发《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》提出到 2025年信息化和工业化将在更广范围、更深程度、更高水平上实现融合发展，设置了 5项主要任务、5大重点工程以及 5个方面的保障措施，建议持续关注原材料、装备制造、消费品、电子信息、绿色制造、安全生产等领域数字化转型机会；30 日，刘鹤在第九届中欧论坛汉堡峰会上表示预计全年经济增长将超过预期目标，明年将保持宏观政策连续性、稳定性和可持续性。我国经济持续景气、营商环境不断优化，能够进一步推动中欧经贸关系发展，为中国国际经贸关系中的新平衡再添助力；12 月 1 日，国常会加力支持年末中小企业稳定经营，并再次强调加快培育职业技能培训，提高就业市场的供需匹配度，人口增速放缓的背景下，人力资源的合理充分使用将是政策的持续关注点。 海外：鲍威尔转鹰引担忧，Omicron 毒株带来变数。当地时间 11 月 29 日，岸田文雄宣布将禁止外国人入境日本。因经济复苏缓慢，日本在居民、企业端以及财政刺激方面已出台相应支持政策，但疫情影响下未来复苏前路迷茫；当地时间 30 日，欧元区 11 月 CPI 年率初值录得 4.9%，创 25 年来新高，此前欧央行表态通胀只是暂时的，但 Omicron 的出现更使欧洲央行在可信度方面面临更大挑战，预计欧元区短期通胀仍在高位；当地时间 30 日，鲍威尔与耶伦出席国会参议院银行委员会听证，鲍威尔表示高通胀可能不是暂时的，预计12 月 FOMC将讨论加快完成缩减购债，但 Omicron 的出现给央行货币政策收紧路径再添变数；当地时间 12月 1日，OECD发布最新一期全球经济展望报告，将 2021 年全球经济增长预估下调至 5.6%，OECD 首席经济学家表示国家间、行业间发展的不平衡给全球经济复苏带来不确定性。在全球经济复苏节奏分化加剧情况下，资产配置上建议采取多元配置，分阶段动态调整的策略。  高频数据：上游：原油价格周环比下降，铁矿石周环比上升，阴极铜周环比下降；中游：生产资料价格指数、主要工业原材料价格周环比下降；下游：房地产销售周环比上升，汽车零售走势平淡；物价：蔬菜价格周环比微降，猪肉价格周环比微升。  下周重点关注：中国 11 月贸易数据（周一）；欧元区第三季度 GDP、12 月ZEW 经济景气指数（周二）；中国 11月社融规模、M1、M2（周三）；中国11 月 CPI、PPI（周四）；美国、德国 11 月 CPI、日本 11月 PPI（周五）。  风险提示：海外通胀高企，国内需求复苏不及预期。 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-58251911 邮箱：yefan@swsc.com.cn 联系人：王润梦 电话：010-58251904 邮箱：wangrm@swsc.com.cn 相 关研究 1. 波动、震荡，背离后方向如何？——通胀与政策双视角下的汇率走势 (2021-12-02) 2. 超预期从何而来，是谁逆转了供需？——11 月 PMI 数据点评 (2021-11-30) 3. 重磅文件促发展利民生，原油放储未改当下矛盾 (2021-11-26) 4. 风展红旗如画——2022 年宏观经济展望 (2021-11-23) 5. 双碳领域多政策加持，能源矛盾或逐渐缓和 (2021-11-19) 6. 暖秋，背后有哪些隐藏风险？——10月经济数据点评 (2021-11-15) 7. 中华下个百年不忘初心，海外这个冬季价格飞起 (2021-11-12) 8. 多方加持，企业信心待提振——10 月社融数据点评 (2021-11-11) 9. 涨幅扩大，一切还在掌握中吗？——10月通胀数据点评 (2021-11-10) 10. 披荆斩棘的出口，略显逊色的进口——10 月贸易数据点评 (2021-11-07) 宏 观周报（11.29-12.3） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一周大事记 ..................................................................................................................................................................................................... 1 1.1 国内：全年经济增速或超预期，关注六大领域数字化转型机会 .......................................................................................... 1 1.2 海外：鲍威尔转鹰引担忧，Omicron 毒株带来变数.................................................................................................................. 3 2 国内高频数据 ................................................................................................................................................................................................ 4 2.1 上游：原油价格周环比下降，铁矿石周环比上升，阴极铜周环比下降 ............................................................................. 4 2.2 中游：生产资料价格指数、主要工业原材料价格周环比下降 ............................................................................................... 5 2.3 下游：房地产销售周环比上升，汽车零售走势平淡................