电力设备新能源行业海上风电专题研究之二：全球海上风电市场展望及重点产业链介绍

海上风电专题研究之二：全球海上风电市场展望及重点产业链介绍证券分析师：王蔚祺E-MAIL: wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003行业研究 · 深度报告电力设备新能源· 风电投资评级：超配（维持评级）证券研究报告 | 2021年11月1日投资建议我国海上风电资源开发潜力超过3500GW，且靠近东南部电力负荷中心区域，拥有极大的发展空间。近期国内首批平价海风机组投标，8-9MW风机报价下探到3800元/kW附近，比抢装价格直降40%以上，快速降本将海风平价发展提速。根据我国各省十四五海上风电规划征求意见稿，2022年-2025年，预计我国平价海上风电有望新增装机超过35GW。海上风电拥有以下优势：1、距离人的居住区较远，不易出现噪声及景观等环境问题，建设时也不存在道路限制；2、设置区域广，可选择风况较好区域，容量系数更高的机位点；3、可靠近电力负荷中心，相关基础设施成本更小；4、海上风电属于技术密集以及创新程度较高的领域，发展海上风电可培育扶持当地新兴产业、带动固定资产投资和就业。借鉴海外市场，欧洲海上风电经过30年的努力发展已实现平价，取得这样的成就与政策支持、技术创新、供应链建设的贡献密不可分。过去10年欧洲海上风电产业无论从技术、产能还是装机规模均取得长足进步。未来30年欧洲规划近400GW海上风电，到2025年欧洲海上风电年新增装机量将从目前的3-4GW提升至9GW以上，2030年有望增长到年均15GW以上。比较我国与欧洲海上风电市场的发展规模和成本要素，我国海上风电在十四五期间平价是必然结果。我国东部沿海资源发达，制造业基础雄厚，绿电需求紧迫，大力发展海上风电可实现能源转型，提高能源安全系数。广东阳江、汕尾、江苏南通等地相继引进多家海上风电装备制造业企业和大型电力央企投资本地，联手打造集研发、试验、制造和开发于一体的海上风电产业集群，争取早日实现平价并具备国际竞争力。建议布局海内外海上风电供应链领先企业，推荐东方电缆、天顺风能、明阳智能、日月股份、天能重工以及受益于成本快速下降的下游开发企业江苏新能。风险提示1、海上风电核准和招标进度不达预期；2、原材料价格暴涨影响产品利润；3、国际贸易摩擦影响出口业务；2qRpRtRmRuNtQmNtRmPrQoQ8O8Q6MoMmMnPpOiNoPoPkPqQnO8OoPpRNZqNnQMYsRqR第一章：全球海上风电市场展望风电是我国能源结构转型的重要抓手我国电力系统脱碳目标• 为实现碳中和的宏伟战略目标，未来我国电力系统新增装机以新能源发电为主，预计2030、3050、2060年我国清洁能源装机分别增加至2570GW、6870GW和7680GW，2060实现超过96%电源为清洁能源。• 由表1可以看出，海上风电是十四五期间最后平价的新能源赛道，拥有更大的发展潜力。01000200030004000500060007000800090002020203020502060煤电气电光伏风电水电核电其他各种发电方式比较装机成本（元/W)年发电小时数标杆电价（元/度）度电成本（元/度）其他成本火电5-843610.3-0.50.25-0.35环境成本水电10-1236130.2-0.40.1-0.3生态成本核电8-1274990.430.25-0.35污染成本陆上风电6.0-7.520950.4-0.570.15-0.3-海上风电15-1829000.75-0.850.3-0.55-光伏4-4.511150.5-0.70.15-0.3-图1：我国中长期预期电力结构（GW）表1：我国各种发电方式成本比较资料来源：国家可再生能源署，江苏新能，国信证券经济研究所整理资料来源：全球能源互联网研究院，江苏新能，国信证券经济研究所整理4全球风电行业发展前景38.239.843.934.550.260.452.749.046.855.088.07681901121260.9 0.9 1.2 1.6 1.5 3.4 2.2 4.5 4.5 6.1 6.613.110.911.918.529.102040608010012014020102012201420162018202020222024陆上风电海上风电18.9 17.5 12.8 16.0 23.0 30.4 22.8 18.5 19.4 26.2 54.0 354858758500.1 0.1 0.1 0.2 0.4 0.6 1.2 1.7 2.7 4.0 7.545.581202040608010020102012201420162018202020222024陆上风电海上风电资料来源：历史数据来自GWEC，国信证券经济研究所预测资料来源：历史数据来自GWEC，国信证券经济研究所预测图2：全球风电年均新增装机预测（GW）图3：我国风电年均新增装机预测（GW）• 未来10年在欧洲、中国、美国和日本的带动下，全球海上风电渗透率快速提升的阶段。预计到2025年，海外市场新增海上风电的渗透率高达29%，国内渗透率12%，全球综合渗透率达到17%。• 从增速来看，无论是国内还是海外市场，海上风电市场从2022年将正式进入平价时代，吊装需求快速提升；2022-2025年海外和国内新增装机复合增速将分别达到35%和44%，全球复合增速为38%，全球实现景气度共振。5全球海上风电市场中长期展望（积极假设）3438211292002050010001500200025002020203020402050图4：全球海上风电分地区吊装容量预测（GW）图5：全球海上风电中长期累计装机预测（积极情景，GW）6.36.913.110.911.918.529.128.432.634.240.946051015202530354045502019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030北美亚洲（除中国）中国欧洲资料来源：历史数据来自GWEC，Wind Europe，国信证券经济研究所预测资料来源：IRENA，Wind Europe，国信证券经济研究所整理• 根据国际可再生能源署（IRENA）的预测，全球要想达到本世纪下半叶将全球温升较工业化之前控制在1.5摄氏度以内，需要更为激进的海上风电发展目标，全球2050年海上风电累计装机需要达到2002GW，也就是在2030/2040/2050每个10年期间，全球海上风电年新增装机容量平均值分别为35/75/87GW，而2020年全球海上风电新增装机仅为不到7GW。6第二章：国内十四五海上风电平价趋势分析我国海上风电发展前景• 从能源体系来看，我国能源供应和能源需求呈逆向分布，在资源上（包括新能源资源）“西富东贫、北多南少”，在需求上恰恰相反。我国海上风电资源丰富，同时具有运行效率高、输电距离短、就地消纳方便、不占用土地、适宜大规模开发等特点，海上风电将成为我国大力发展可再生能源的必然选择。• 从资源上分析，我国海岸线长约1.8万公里，岛屿6000多个。2010年国家气象中心所编制的风能资源普查成果，我国近海水深5-25米和25-50米海域内，100米高风能资源技术可开发量分别为210GW