光大宏观周报：中美元首视频会晤，可能谈些什么？

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021 年 11 月 14 日 总量研究 中美元首视频会晤，可能谈些什么？ ——光大宏观周报 20211114 本周关注： 9 月 10 日中美两国元首通话以来，中美关系便开始缓和，9 月 25 日孟晚舟女士成功归国，10 月 5 日 USTR 公布 549 项商品的关税排除清单，10 月 6 日双方就元首会晤一事达成了初步共识，11 月 10 日中美达成气候联合宣言。据外交部消息，11 月 16 日中美元首将举行视频会晤。 我们认为，美方在本次会谈中的有三个核心诉求：更新第一阶段协议、气候合作、推进市场开放等结构性改革：第一，第一阶段协议即将到期，预计美方会督促中方加快落实第一阶段协议承诺，以拉拢摇摆州的工人和农民。第二，美方自年初开始，便就气候领域表达了强烈的合作意愿，美气候特使克里更是两次访问中国。预计美方会要求中国进一步落实有关气候问题的承诺，并进一步深化气候方面的合作。第三，拜登总统要为五大竞选基本盘（金融、科技、医疗、互联网和新能源）争取利益，预计会要求中国继续开放相关市场。 中方诉求，则为取消加征关税和制裁、公平对待中国企业。在有关台海等底线问题上，中方则绝不让步，严正要求美方奉行真正的一中政策。 拜登连任和中期选举压力加大。与特朗普、奥巴马等总统相比，拜登上任以来的支持率下滑更快，民主党近期也丢掉弗吉尼亚州州长选举，民主党竞选压力加大。2022 年中期选举在即，拜登势必要在中美谈判中拿出更大的诚意，以得到合意的筹码，回馈竞选基本盘，稳固摇摆州。 全球央行： 美联拜登将正在决定是否重新提名鲍威尔或另选他人作为美联储主席。美联储理事莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）上周访问白宫时，接受了美联储主席一职面试。布雷纳德更倾向于宽松的货币政策，被认为比鲍威尔更加鸽派。 海外经济： 美国 10 月 CPI 同比上涨 6.2%，预期 5.8%，创 30 年以来的新高。 海外新闻： 中美达成强化气候行动联合宣言。美国面向欧洲 26 个申根国家，及来自中国等33 个国家完全接种新冠疫苗的旅客开放边境。日本外相林芳正与美国国务卿布林肯通话。王毅外长应约同美国国务卿布林肯通电话。 国内观察： 上游：原油价格环比上涨，涨幅缩窄，动力煤、焦煤均价环比下跌，铜价环比上涨，铝价环比下跌。中游：高炉开工率下跌，水泥价格指数环比上升，螺纹钢价格环比下跌，库存同比下降。下游：商品房成交面积跌幅扩大，猪价、菜价、水果价格环比上涨。流动性：货币市场利率下行，债券市场利率下行。 国内新闻： 中国共产党第十九届中央委员会第六次全体会议在北京举行。人民银行推出碳减排支持工具。多家中国药企的新冠治疗特效药研发进展顺利。广州、深圳汽车上牌指标限制逐步放宽。房企融资环境正在逐步“解冻”。 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002 010-56513108 gaoruidong@ebscn.com 分析师：赵格格 执业证书编号：S0930521010001 0755-23946159 zhaogege@ebscn.com 相关研报 美国 10 月通胀大超预期，价格压力全面升温——2021 年 10 月美国通胀价格点评（2021-11-12） 光大证券_宏观简报：PPI 见顶、CPI 筑底、剪刀差缩窄将开启——2021年10月价格数据点评（2021-11-11） 光大证券_宏观简报：社融增速企稳，利率低位震荡—— 2021 年 10 月金融数据点评（2021-11-11） 为什么制造业是实现共同富裕的关键？——《共同富裕》第三篇（2021-11-10） 疫情消退，10 月美国非农强劲反弹——2021 年10 月非农数据点评（2021-11-06） Taper 如期而至，加息“等等再看”——2021年 11 月 FOMC 会议点评（2021-11-04） 拜登 1.75 万亿美元财政刺激法案，阻碍在哪里？（2021-11-03） 第三支柱养老提速迫在眉睫：来自人口的视角——《人口峭壁》第五篇（2021-11-02） 能耗双控影响持续，价格或进入磨顶阶段 ——2021 年 10 月 PMI 数据点评兼光大宏观周报（2021-10-31） 出口强劲下，中游设备制造盈利反弹——2021年 9 月工业企业盈利数据点评（2021-10-29） 财政收支同步走弱，政策发力延后至四季度——光大宏观周报（2021-10-24） 两年复合增速见底，制造业和消费启动反弹——9 月经济数据点评（2021-10-19） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 宏观经济 目 录 一、中美元首视频会晤，可能会谈些什么？ ............................................................................ 4 1.1 拜登竞选压力加大，亟需回馈基本盘，稳固摇摆州 .................................................................................. 5 1.2 美方诉求：更新第一阶段协议、气候合作、开放市场等结构性改革 ......................................................... 7 第一，更新第一阶段协议，督促中方落实采购承诺 ...................................................................................... 7 第二，谋求气候合作，加强《巴黎协定》的实施 .......................................................................................... 8 第三，推动中国进一步开放相关市场，以回馈其基本盘 ............................................................................... 9 1.3 中方诉求：取消加征关税和制裁、公平对待中国企业 .............................................................................. 9 1.4 减免关税是美方重要筹码，预计年底有望正式落地 ................................................................................ 10 二、全球观察 .............................................