纺织服装行业周报：进博会收官，“科技+环保”成消费破局之道

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2021 年 11 月 13 日 行业研究●证券研究报告 纺织服装 行业周报 进博会收官，“科技+环保”成消费破局之道 投资要点 ◆ 本周纺织服装板块落后大盘 0.11pct，真爱美家、如意集团、美尔雅幅靠前。本周（11.08-11.12），SW 纺织服装板块上涨 0.84%，沪深 300 上涨 0.95%，纺织服装板块落后大盘 0.11 个百分点。其中 SW 纺织制造板块上涨 1.25%，SW服装家纺上涨 0.62%。从板块的估值水平看，目前 SW 纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 21.47 倍，低于近 1 年均值。本周涨幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：真爱美家（+24.31%）、如意集团（+19.81%）、美尔雅（+11.36%）、万里马（+8.61%）、牧高笛（+8.08%）；本周跌幅前 5 的纺织服装板块公司分别为：金发拉比（-13.09%）、朗姿股份（-8.3%）、康隆达（-5.55%）、巨星农牧（-5.39%）、凤竹纺织（-4.5%）。 ◆ 本周家居板块跑赢大盘 2.76pct，江山欧派、海象新材、志邦家居涨幅靠前。本周（11.08-11.12），SW 家具板块上涨 3.71%，沪深 300 上涨 0.95%，家具板块跑赢大盘 2.76 个百分点。从板块的估值水平看，目前 SW 家具整体法（TTM，剔除负值）计算的行业 PE 为 24.75 倍，低于近 1 年均值。本周涨幅前 5 的家具板块公司分别为：江山欧派（+11.12%）、海象新材（+10.51%）、志邦家居（+10.41%）、曲美家居（+9.76%）、亚振家居（+8.66%）；本周跌幅前 5 的家具板块公司分别为：尚品宅配（-4.4%）、梦百合（-3.57%）、麒盛科技（-2.11%）、美克家居（-0.9%）、永安林业（-0.71%）。 ◆ 行业重要新闻： 1. 进博会看进口美妆五大新趋势。11 月 8 日，第四届进博会进入尾声，从欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等全球化妆品巨头的展示中窥见进口美妆为适应消费需求的五大新趋势。1）“玩妆”破局彩妆同质化，几大美妆巨头跳出传统，不仅推出了颜色大胆的“潮妆”新品，还首发了最新彩妆黑科技产品，彻底带火“改妆、调妆”新玩法，尤其欧莱雅集团推出的黑科技产品“圣罗兰智能调色仪”，彻底颠覆了消费者对于彩妆产品的想象，在天猫一经上线就抢购一空。2）独家专利成分热，各巨头争相以具有美白、淡斑或紧致肌肤等功效的专利成分为卖点。3）定制美容仪受追捧，后疫情时代，家用美容仪成了爱美人士的新刚需；据果集数据发布的《2021 年美容仪行业社媒营销分析报告》，2021 年，家用电子美容仪市场销售额超 86 亿元，同比增长 13%，销售量达到 13.48 万台；2020 年，中国家用美容仪渗透率不足 4%，各品类仍有较大发展空间；各巨头针对不同肤质和人群细分市场不断优化产品。4）黑科技“内卷”，围绕虚拟现实、大数据、人工智能等新科技，雅诗兰黛现场推出 Vapometer 表皮水分流失测试仪、MoistureMeterSC 皮肤水含量/保湿度测试仪、SkinColorcatch 皮肤颜色测试仪以及 SkinGlossmeter 皮肤光泽度仪；欧莱雅推出打造“口红打印机”的 PERSO技术，以及可将耗水量降低 80%的洗护设备“WaterSaver”；资生堂则拥有行业首创黑科技“皮肤弹性可视化”技术，以及打造肌肤屏障的“日抛肌”技术；花王还推出全球首发高端技术 RNA 监测技术；强生则秀出一款可“探索肌肤年投资评级 领先大市-A 维持 首选股票 评级 02020 安踏体育 买入-A 002867 周大生 买入-B 03998 波司登 买入-B 002563 森马服饰 买入-A 600398 海澜之家 增持-A 02313 申洲国际 买入-A 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -1.54 -4.02 -4.02 绝对收益 -2.99 -4.34 -4.34 分析师 王冯 SAC 执业证书编号：S0910516120001 wangfeng@huajinsc.cn 021-20377089 相关报告 纺织服装：双十一体育消费热度超前，重视高端“她消费” 2021-11-07 纺织服装：三季报披露完毕，关注业绩稳健的品牌公司 2021-10-31 纺织服装：9 月社零增长 4.4%，消费市场有所回暖 2021-10-25 纺织服装：9 月社零总额同比+4.4%，消费环比有所回暖 2021-10-18 纺织服装：9 月纺服出口保持良好增势，周大福 FY22Q2 持续高增长 2021-10-17 -15%-10%-5%0%5%10%15%2020-112021-032021-07沪深300纺织服装 行业周报 http://www.huajinsc.cn/ 2 / 29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 龄秘密”的 Antera3D 皮肤成像测量仪；拜尔斯道夫也带来全球首发前沿皮肤测试仪器 Skinly。此次展示黑科技的企业数、单个企业拥有的黑科技数目以及黑科技的功效，均大超以往。5）绿色环保也成为欧莱雅、资生堂、宝洁、联合利华等一众美妆日化巨头的焦点。 2. 优衣库维持每年开店 100 家目标持续下沉三四线城市。优衣库进入中国市场近 30 年，在中国店铺数量已经超过 850 家。在中国市场增速反超日本市场后，优衣库也不断加快在国内市场的布局，11 月 5 日，优衣库宣布北京第一家全球旗舰店将在三里屯开业，这是优衣库在中国大陆第三家、全球第十五家全球旗舰店；本月将有 12 家门店开业，预计将维持每年开店 100 家的计划不变。虽然财报来看，2021 财年大中华地区收益总额达 5322 亿日元，同比增长 16.7%，经营溢利总额达 1002 亿日元，同比增长 52.7%，为历年最佳业绩；但从整体来看，国货品牌的崛起给优衣库也带来不小压力，中国市场增速出现放缓，优衣库 CFO也对日媒表示，大中华地区的业绩略微低于计划。随着市场变化，一方面优衣库逐渐将目光转向低线城市市场，优衣库将持续下沉三、四线城市市场，本月新开的 12 家店铺中，就包括常州等城市；另一方面迅销集团表示将在 2022 财年加速扩大电子商务业务，强化“数码消费零售企业”的基础；公司认为网店能够随时随地与顾客链接，因此扩大电子商务将有助于整体业务销售的提升，除了大中华地区及东南亚地区，亦将扩大北美及欧洲地区的收益。 3.耐克等纷纷布局“元宇宙+零售”。近日“元宇宙“热度居高不下，国内相关概念股持续暴涨，总市值近 2500 亿元人民币。品牌商及零售业纷纷下场，或抢注虚拟世界商标、或奋力打造虚拟偶像、或投入于增强沉浸式体验。10 月 27日，耐克提交了七份与虚拟商品相关的专利申请，旨在于虚拟世界中保护其核心品牌资产，业界猜测此举是为进军