医药行业周报：2021年医保谈判收官，积极关注谈判结果

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 医药生物 医药行业周报（20211115） 维持评级 2021 年医保谈判收官，积极关注谈判结果 看好 2021 年 11 月 15 日 行业研究/定期报告 行业近一年市场表现 市场回顾及行业估值 ➢ 医药生物上涨 0.82%，跑输沪深 300 指数 0.13 个百分点，在 28 个申万一级子行中排名 22。医药子板块涨跌不一，化学原料药涨幅最大，上涨 7.20%；生物制品跌幅最大，下跌 2%。截至 2021 年 11 月 12 日，申万一级医药行业 PE（TTM）为 33.68 倍，相对沪深 300 最新溢价率为 158%。子板块中医疗服务估值最高，为 75.38 倍，医药商业估值最低，为 15.10 倍。 行业要闻 ➢ 新一轮医保谈判结束，月底将官宣 ➢ 国家集采中选药品，质量监管将加强 ➢ 鼓励原料药领域优势企业利用上市等渠道投融资 ➢ 科技部公示 mRNA 加强针获批 IIIb 期临床 新型冠状病毒肺炎进展情况 ➢ 截止 2021 年 11 月 14 日，全国（不含港澳台）累计确诊病例 98,315人，现有确诊病例 1,347 人，累计死亡病例 4,636 人，累计治愈出院病例 92,332 人，境外输入累计确诊病例 9,885 人。新冠疫苗接种方面，截止 2021 年 11 月 13 日，全国累计接种新冠病毒疫苗 23.82 亿剂次。 ➢ 截止 2021 年 11 月 13 日，全球累计确诊病例 2.53 亿人，累计确诊病例最多的国家为美国，共 4,791 万人，其次为印度与巴西，分别确诊 3,444万人、2,196 万人。新冠疫苗接种方面，截止 2021 年 11 月 13 日，全球累计接种新冠疫苗 74.82 剂次，接种比例（完全接种人数/总人口数）为 40.62%。 核心观点 ➢ 2021 年医保谈判结束，本次共有 271 个药品进行谈判，其中 179 个为目录外品种，约 20 个国产创新药为首次谈判。医保谈判及时将高价值 分析师：刘建宏 执业登记编码：S0760518030002 电话：0351-8686724 邮箱：liujianhong@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 山西证券股份有限公司 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 7 层 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 创新药纳入医保，从而以“以量换价”的方式使创新药在短期内快速放量。本次谈判最终结果有望于 11 月底公布，建议关注相关受益企业。 ➢ 行业整体发展趋势依然向好，建议长期关注：（1）创新药：政策密集出台，带量采购常态化持续加速行业分化，倒逼企业向创新转型；医保目录已建立动态调整，政策大力推动创新研发，我国医药创新已进入黄金发展期，开启国际化之路，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业恒瑞医药、复星医药等。另全球及国内创新药研发火热，新发现、新技术、新领域不断涌现，快速发展，双抗、CAR-T 等细分领域国内即将进入商业化阶段，建议积 极 关 注 发 展 动 态 及 相 关 优 质 企 业 ；（ 2 ） 医 疗 外 包 服 务（CDMO/CMO/CRO）：创新药研发等多因素推动下，国内 CXO 行业高速，随着行业政策的推进以及药品质量标准的提升，行业集中度有望进一度提升，建议关注行业龙头及细分市场龙头，如药明康德、康龙化成等；（3）自我消费：随着国内经济水平的不断提高，医药产业迎来消费升级需求，具有自我消费属性且规避医保控费政策的细分领域景气度持续，建议关注相关优质企业我武生物等。 风险提示 ➢ 行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 目录 1.市场回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 1.1 市场整体表现 ............................................................................................................................................................. 4 1.2 细分行业市场表现 ..................................................................................................................................................... 4 1.3 个股涨跌幅榜 ............................................................................................................................................................. 5 2.行业估值情况 .................................................................................................................................................................... 5 3.行业要闻及重要公告 ........................................................................................................................................................ 6 3.1 行业要闻 ...................................................................................