煤炭行业周报：地缘冲突有望继续推升煤炭价格

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1d煤炭行业周报（20260223-20260301） 领先大市-A(维持)地缘冲突有望继续推升煤炭价格2026 年 3 月 2 日行业研究/行业周报煤炭行业近一年市场表现资料来源：常闻相关报告：【山证煤炭】关注海外煤价上涨对国内煤 价 所 带 来 的 影 响 - 行 业 周 报（20260209-20260222） 2026.2.25【山证煤炭】临近春节供应量收缩，印尼暂停现货出口催化海外煤价-【山证煤炭】行业周报（20260202-20260208）2026.2.9分析师：胡博执业登记编码：S0760522090003邮箱：hubo1@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com投资要点动态数据跟踪动力煤：供应逐步恢复，价格走势上行。节后，动力煤产量逐渐提升，市场供应有所趋紧。供暖结束，电厂对市场煤采购需求不足，化工等下游以按需补库为主。截至 2 月 27 日，环渤海动力煤现货参考价 742 元/吨，周变化+2.49%；截至 2 月 28 日，秦皇岛港动力煤平仓价 751 元/吨，周变化+4.02 %。截至 3 月 1 日，环渤海九港煤炭库存 2440.6 万吨，周变化+3.14%。冶金煤：煤企尚未完全恢复生产，下游采购多以刚需。目前部分煤矿已开工但尚未恢复正常，下游钢厂盈利修复缓慢，对焦炭及炼焦煤需求支撑不足。截至 2 月 27 日，京唐港主焦煤库提价 1660 元/吨，周持平；京唐港 1/3焦煤库提价 1280 元/吨，周持平；日照港喷吹煤 1048 元/吨，周持平；澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价 240 美元/吨，周持平。国内独立焦化厂、247 家样本钢厂炼焦煤总库存分别 829.45 万吨和 792.65 万吨，周变化分别-7.15%、-3.35%；喷吹煤库存 432.55 万吨，周变化-1.92%。247 家样本钢厂高炉开工率 80.24%，周变化+0.09 个百分点；独立焦化厂焦炉开工率 72.85%，周变化 1.01 个百分点。本周观点及投资建议海外受印尼供应影响，终端对澳煤的需求有所增加，推动澳洲高卡煤价格继续上行；国内节后煤炭供应将逐步恢复，下周 3 月会议前夕部分地区环保管控趋严，后续仍需关注市场供应情况。投资建议：当前形势最利好海外产能布局的【兖矿能源】。另外，【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【中煤能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】也将受益。地缘因素继续发酵，【广汇能源】煤油气共振，将充分受益实物资产定价权提升。风险提示反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2目录附录........................................................................................................................................................................................ 51. 上市公司重要公告简述................................................................................................................................................... 52. 煤炭行业动态数据跟踪................................................................................................................................................... 62.1 动力煤：供应逐步恢复，价格走势上行................................................................................................................. 62.2 冶金煤：煤企尚未完全恢复生产，下游采购多以刚需......................................................................................... 82.3 焦钢产业链............................................................................................................................................................... 102.4 煤炭运输................................................................................................................................................................... 112.5 煤炭相关期货........................................................................................................................................................... 122.6 煤炭板块行情回顾................................................................................................................................................... 13图表目录图 1： 大同浑源动力煤 Q5500 车板价..............................................................................................................................6图 2： 秦皇岛港动力煤 Q5500 平仓价..............................................................................................................................6图 3： 秦皇岛动力煤 5500 年度长协价（元/吨）............................................