化工碳中和专题报告：“双碳”背景下山西化工行业的发展方向

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 化工 报告原因：专题研究 碳中和专题报告 “双碳”背景下山西化工行业的发展方向 2021 年 10 月 20 日 专题报告 报告要点： ➢ “双碳”目标下低碳发展成为主流，化工行业面临变革。2020 年 9 月，我国提出“碳达峰、碳中和”目标，力争 2030 年前达到峰值，争取 2060 年前实现碳中和。目前我国碳排放量居全球第一，化工行业作为国内碳排放主要的行业之一，在碳减排背景下面临巨大挑战，但也给整个行业带来机遇。长期来看，碳中和政策将推动化工行业向低碳化、绿色化、高端化、差异化方向发展。 ➢ 山西化工以煤化工为主体，供给侧改革持续深化，升级转型势在必行。山西煤炭资源丰富，形成了以煤化工为主体的行业格局，然而主要化工产品附加值低、耗能高、市场竞争力弱，存在行业集中度不高、转型升级形势严峻、碳排放压力大等问题。“双碳”政策推动供给侧结构性改革持续深化，行业集中度有望提高。基于山西省资源和产业优势，加快布局精细化现代煤化工和新材料产业，是山西化工升级转型高质量发展的方向。 ➢ 发展精细化现代煤化工，走具有山西特色煤化工发展之路。我国能源呈现“富煤贫油缺气”的特点，油气自给率严重不足，发展现代煤化工可以缓解我国油气对外依存度过高的局面。山西的现代煤化工产业具有较好的发展基础，相对于传统煤化工，现代煤化工产品附加值高、能耗低、市场潜力大。山西应扬长避短，不断延伸现代煤化工产业链，生产具有高附加值的精细化工产品，实现产业链高端化，打造现代煤化工精品产业园区。 ➢ 基于自身优势发展新材料，打造山西转型发展新支柱。在构建“133”新材料产业发展格局目标下，山西聚焦 7 个重点领域提出系统性、针对性的发展路径，碳基新材料和生物基材料位列其中。山西发展碳基新材料和生物基新材料具有多方面优势，应积极推进煤炭资源向碳基新材料转化，构建碳基新材料和生物基新材料产业集群。 分析师：程俊杰 执业登记编码：S0760519110005 Email：chengjunjie@sxzq.com 太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：专题报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目 录 1. 碳中和目标提出，我国化工行业面临变革 ................................................................................................................. 5 1.1 低碳发展成主流，高排放化工行业面临挑战 ........................................................................................................ 5 1.2 供给侧改革持续深化，化工行业将在调整中迎来机遇 ........................................................................................ 8 2. 山西化工带有浓重的“煤炭”色彩 ............................................................................................................................... 10 2.1 行业地位显著提升，整体面临减排压力............................................................................................................... 10 2.2 以煤化工为主体的行业规模优势明显 ...................................................................................................................11 2.3 政策助力山西化工行业转型 .................................................................................................................................. 14 3. 山西煤化工优势明显，重点发展精细化现代煤化工 ............................................................................................... 15 3.1 山西是我国传统煤化工的重要基地 ...................................................................................................................... 15 3.2 山西发展现代煤化工具有重要战略意义 .............................................................................................................. 17 3.3 扬长避短，发展精细化现代煤化工 ...................................................................................................................... 20 4. 碳中和政策下，新材料产业迎来机遇 ....................................................................................................................... 23 4.1 发展碳基新材料，打造山西转型新支柱 .............................................................................................................. 23 4.2 发展生物基材料，减少化石材料的使用 ..............................................................