2021年下半年我国装备制造业走势分析与判断-尹训飞-定稿

2021 年下半年我国装备制造业走势分析与判断2021 年上半年，我国装备制造业增长迅速，出口、投资及利润等都表现较好，疫情之后呈现出较高的需求和较好的发展韧性。下半年，装备制造业发展潜在的三大问题和风险仍需谨慎应对，整体装备制造业增速保持审慎乐观预期，预计企业逐步实现平稳发展，细分行业或将出现进一步分化。一、上半年情况综述（一）装备制造业一季度强势增长，二季度回落趋于平稳，其中电气机械和器材制造业表现优异，汽车制造业整体向好上半年，我国装备制造业整体恢复快速增长，进入景气上行周期。其中，工业增加值同比增长 26.7%，增加值占全工业增加值比重最高，达到 19%左右。在技术创新、装备智能化和国家纾困政策的内外助力下，1-2 月装备制造业工业增加值同比增速达 63.5%，远高于工业平均水平的 32%，但增速逐月缩小，至 5 月起装备制造业工业增加值增速首次低于工业平均水平，至 6 月降至 6.9%。从细分行业看，一季度，汽车、电气机械和器材制造业的工业增长值增速最突出，对装备制造业整体增长贡献最大。但从二季度开始，装备制造业各细分领域开始出现分化。汽车行业“先扬后抑”，工业增加值同比增速从 1-2 月的70.9%降至 6 月的-4.3%，产销量也从 1-2 月的 385.5 万辆减少至 6 月的 203.8 万辆，行业增速从二季度开始明显放缓。电气机械和器材制造业稳中略降，二季度依然保持 20%左右的增长率，由于设备数字化、智能化实现电气行业科技体验的普及，使电气行业成为上半年后期最大的增长贡献方。表 1行业增长值同比增长（%）月份装备工业通用设备制造业专用设备制造业汽车制造业铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业电气机械和器材制造业仪器仪表制造业1-263.562.459.270.948.969.458.6325.420.217.940.49.824.112.4411.814.910.27.77.722.69.257.713.85.90.57.518.78.466.913.910.5-4.36.81512.4数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7从出口情况来看，出口交货实现持续稳定增长。由于专用设备、汽车、电气行业出口订单充足，上半年装备制造业的出口交货值累计达 11763.2 亿元，同比增长 30.8%。其中，电气机械和器材制造业出口交货值占比 50%以上，累计 6951.4 亿元，与 2019 年同期（2020 年受疫情影响不做比较）相比增速依然表现优异，高于装备制造业平均水平。专用设备行业以产业链集聚优势，延续 2020 年的高速增长态势，1-4 月一直保持出口交易量的最高增速，5 月开始回落。上半年汽车制造业产销率高，出口订单成绩突出，交货值同比增速大幅提升，5 月出口交货值增速高达 84.7%，为装备制造业平均水平的 2.5 倍。图 12021 年上半年装备制造业出口交货值情况数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7从投资方面来看，装备制造业固定资产投资整体保持持续增长，但投资增速呈收敛态势。除通用设备和汽车行业外，其他细分行业均恢复甚至超过了疫情前的投资规模，且高于制造业平均投资增长率19.2%。其中，铁路、船舶、航空航天行业前 4 月保持 40%以上的高投资增长率，5-6 月稳定在 30%以上，逆转了自 2019 年以来投资持续负增长的状况，投资增速十分突出。专用设备行业在疫情期间的增长带动了第一季度强劲的固定资产投资，第二季度虽有所回落但仍保持了 30%左右的增长。汽车行业的固定资产投资下降，从 3 月起延续了2019 年以来的负增长态势，且无增长迹象。图 22021 年上半年装备制造业固定资产投资额累计增长情况数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7表 2固定资产投资额累计增长（%）时间2021 年 1-6 月2020 年 1-6 月2019 年 1-6 月制造业19.2-11.73通用设备制造业10.6-182.8专用设备制造业28.5-12.77.2汽车制造业-2.3-20.90.2铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业31.4-16.3-10.5电气机械和器材制造业24.2-17.1-8.1仪器仪表制造业25.1-0.514.2数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7（二）企业回归增长轨道，各经济指标同比增长积极，且均超过2019 年同期水平。细分行业发展呈现异质性，汽车、电气、专业设备是主要增长点从营业收入来看，今年以来，由于装备制造业景气度较高，行业营业收入同比增长明显高于工业整体水平。2021 年 1-5 月，装备制造业营收分别达到 10.08 万亿元，同比增长 35.1%，高于整体工业营收增速（30.5%），其中，电气行业的营收同比增速最高达到 40.8%，在整个装备制造业中增速最快。考虑到 2020 年疫情影响，与 2019 年同期相比，专用设备、电气行业的营收依然保持 20%左右的增速。图 32021 年上半年装备制造业营业收入情况数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7从利润来看，上半年装备制造业整体利润达 0.63 万亿元，同比增长 56.8%，具体到细分行业，汽车行业利润同比增长高 81.1%，利润额 0.25 万亿元，尤其是第一季度新能源汽车增长强势显著提振了行业发展。专用设备在 2020 年疫情期间经历高利润增长之后，于 2021 年上半年回落至 38.4%。电气、通用设备分别以 49.8%、45.5%的利润增速保持稳定增长。图 42021 年上半年装备制造业利润情况数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7从流动资产来看，上半年装备行业整体流动资产达到 17.9 万亿元，同比增长 13.5%。其中，电气、专用设备的流动资产无论从存量还是同比增长率均高于装备制造业平均水平，同比增长 16%以上，尤其是专用设备一直延续 2020 年以来的高速增长，抗风险能力持续增强；通用设备、仪器仪表以高于平均水平的增速保持 2019 年以来的稳定增长；汽车、铁路船舶航空业的流动资金增长低于平均水平。图 52021 年上半年装备制造业流动资金情况数据来源：国家统计局，赛迪先进制造业研究中心整理，2021.7二、下半年走势判断（一）行业发展仍需应对三个方面的问题和风险上游原材料价格上涨对装备企业产生滞后冲击，电气、通用设备、专用设备受冲击最剧烈，汽车行业受冲击最快速。自 2020 年 10 月以来，钢铁、化工原料、有色金属等大宗原材料价格已上涨 40%以上，已达到 2008 年 6 月以来历史最高水平。原材料价格持续大幅上涨将从以下三个方面对行业产生影响。一是企业生产经营成本大幅上升。据测算，原材料购进价格指数每上涨一个单位，行业整体成本增加102.6 亿元，增加 0.56%，其中，通用设备、专用设备、汽车、电气行业受到的成本压力最大，尤其电气行业因钢铁价格上涨，企业经营成本随之增加 18%。二是企业利润空间受到挤压。上半年，装备制造业在营业收入同比增速高于工业 4.6 个百分点的情况下，利润同比增速比工业低 26.6 个百分点