港口行业专题报告：8月中旬枢纽港集装箱同比+5.3%，关注龙头港口主业成长新驱动

http://research.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 专题 港口Ⅱ行业 报告日期：2021 年 8 月 29 日 8 月中旬枢纽港集装箱同比+5.3%，关注龙头港口主业成长新驱动 ──港口行业专题报告 行业公司研究｜港口Ⅱ行业｜ ：匡培钦 执业证书编号：S1230520070003 ：021-80108518 ：kuangpeiqin@stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 港口Ⅱ 看好 [Table_relate] 相关报告 1《8 月上旬枢纽港外贸箱吞吐量同比+9.2%，7 月出口总额同比高增 19.3%—港口行业专题报告》2021.08.29 2《7 月下旬青岛港集装箱增速超 10%，凸显龙头港口韧性—港口行业专题报告》2021.08.08 3 《7 月中旬枢纽港外贸箱同比+7.8%，青岛港 21H1 集装箱同比高增+12.7%—港口行业专题报告》2021.07.25 4《7 月上旬枢纽港外贸箱同比稳增6.2%，关注低估值龙头中报行情—港口行业专题报告》2021.07.18 5《6 月下旬枢纽港外贸箱同比+12.1%，关注低估值龙头中报行情—港口行业专题报告》2021.07.04 6《6 月中旬枢纽港外贸箱同比+4.8%，持续看好低估值龙头港口—港口行业专题报告》2021.06.26 7《6 月上旬枢纽港集装箱微增 2.3%，青岛港吞吐量仍保持 10%以上—港口行业专题报告》2021.06.16 8《5 月下旬枢纽港外贸箱稳增 3.9%，继续关注低估值龙头—港口行业专题报告》2021.06.04 9《5 月中旬枢纽港集装箱吞吐量同比+13.3%，关注低估值龙头—港口行业专题报告》2021.05.23 10 《多维度格局向好，建议布局低估值龙头—港口行业深度报告》2020.07.13 [table_research] 报告撰写人： 匡培钦 联系人： 耿鹏智 报告导读 8 月中旬，沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比下降 3.7%，其中外贸货物吞吐量同比下降 1.1%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长 2.7%，其中外贸箱吞吐量同比增长 5.3%，内贸箱同比减少 5.1%。8 月以来，青岛港董家口原油码头二期、液体化工码头正式投产运营，上港集团空箱调运中心项目落户临港新片区。龙头港主业成长确定性进一步提升，建议持续关注青岛港、上港集团。 投资要点 ❑ 8 月中旬港口数据 （1）总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比-3.7%，其中外贸吞吐量同比减少 1.1% 8月中旬，沿海主要港口货物吞吐量同比下降3.7%；其中外贸吞吐量同比-1.1%，较 8 月上旬同比-2.3%回升 1.2pct，增速降幅进一步收窄。 （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+2.7%，增速放缓 8 月中旬，八大枢纽港集装箱吞吐量同比+2.7%（前值+4.4%）。其中外贸箱吞吐量同比+5.3%（前值+9.2%），内贸箱吞吐量同比-5.1%（前值-8.9%）。 （3）重点货种吞吐量、港口库存 ➢ 原油：吞吐量方面，同比-14.4%（前值-2.5%）；港存方面，同比-6.7%（前值-6.0%）（港口协会重点监测港口口径）；8 月中旬，原油港口库存与 8 月 10日基本持平。 ➢ 铁矿石：吞吐量方面，同比+4.8%（前值+0.9%）；港存方面，从全国 45 港口径看，8 月 20 日铁矿石港存 1.28 亿吨，较去年同期增长 13.8%，较 2017 年以来港存均值偏少 4.1%。 ➢ 煤炭：吞吐量方面，秦皇岛港+神华黄骅两港同比-9.1%（前值-10.0%），较8 月上旬同比回升 0.9pct；港存方面，按秦皇岛港+神华黄骅口径，同比-14.2%（前值-23.6%）。从煤炭集中下水的北方港口径看，当前，北方港口煤炭港存仍处于相对低位。 ❑ 7 月全月港口数据 （1）7 月沿海港口货物：吞吐量同比-4.2%（前值+1.3%） （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比-1.1%，增速转负 其中，外贸箱吞吐量同比+0.1%（前值+5.8%），增速持续放缓。 （3）重点货种吞吐量 ➢ 原油：吞吐量方面，7 月同比-12.9%（前值-2.9%）（港口协会重点监测港口口径）； ➢ 铁矿石：吞吐量方面，7 月同比-6.9%（前值-1.2%）（港口协会重点监测港 [table_page] 港口Ⅱ行业专题 http://research.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 口口径）； ➢ 煤炭：吞吐量方面，7 月同比-15.5%（前值+10.3%）（港口协会重点监测港口口径）。 （4）沿海重点港口 ➢ 7 月份，5 家港口货物吞吐量当月同比实现增长，其中连云港港货物吞吐量当月同比达 29.3%。 ➢ 7 月份，连云港港、广州港及北部湾港外贸货物吞吐量当月同比高增，增速分别为 19.5%、17.8%及 15.4%。 ➢ 7 月份，珠海港集装箱吞吐量当月同比高达 33.3%，累计同比高达 33.6%；广州港、深圳港及北部湾港集装箱吞吐量当月同比超 15%。 ➢ 重点港口：青岛港（大市口径）7 月当月实现货物吞吐量 0.55 亿吨，当月同比+4.5%（前值+6.5%），累计值 3.74 亿吨，累计同比+7.1%（前值+7.6%）； ❑ 8 月中旬航运运价指数 ➢ 波罗的海干散货指数（BDI）：8 月 23 日，BDI 指数为 4147 点，较 8 月 13日增长 16.3%，较 1 年前增长 173.2%。其中，BCI 指数为 6114 点，较 8月 13 日增长 28.3%，较一年前增长 173.1%；BPI 指数为 3809 点，较 8 月13 日增长 6.8%，较一年前增长 184.9%。 ➢ 原油运输指数（BDTI）：8 月 23 日，BDTI 指数为 607 点，较 8 月 13 日减少 1.0%，较 1 年前增长 24.4%。 ➢ 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：8 月 20 日，SCFI 指数为 4340 点，较8 月 13 日上涨 1.4%，较 1 年前大幅上涨 228.60%。 ➢ 中国出口集装箱运价指数（CCFI）：8 月 20 日，CCFI 指数为 3047 点，较8 月 13 日上涨 2.3%，较 1 年前大幅上涨 230.5%。 ❑ 投资建议 青岛港：量增价稳逻辑逐步验证。吞吐量方面，集装箱受益于中转箱业务的推进、原油受益于产能投放、干散货受益于混矿等业务拓展，吞吐量整体有望持续稳增；费率方面，受益于山东省港口整合及上下游盈利传导，费率有望逐步改善。整体量增价好业绩有望稳增。 上港集团：低估值龙头，受益于区位优势。地处长三角的港口龙头，直接受益长三角经济发展及集运产业链盈利上下游传导。 ❑ 风险提示 全球贸易恶化；全球新冠疫情持续时间超预期；港口相关政策不及预期。 pOoRoPnRrRuMoNxOrPwOmQ8O9R6MnPnNoMoPiNoOxPeRtRyRbR