主动权益基金仓位与行业配置跟踪：生物医药、非银金融大幅增持

金工周报 2021 年 08 月 15 日 生物医药、非银金融大幅增持 金融工程 投 资要点：  市场整体仓位 截止 2021 年 08 月 15 日，全市场 3455 只主动权益基金（不含股票多空型），根据财通金工主动权益基金仓位测算模型，主动权益整体仓位83.41%，其中股票型平均最高 94.31%、指数增强型 92.35%、偏股混合型 91.50%、灵活配置型为 72.71%、平衡型 70.02%。各类型整体仓位涨跌分化，其中灵活配置型减持 0.25%值得关注。  当前行业配置 目前主动权益基金前五大持仓行业依次为：电气设备 15.66%、生物医药13.18%、食品饮料 12.66%、电子 7.70%、银行 3.83%；后五大行业依次为：纺织服装 0.79%、建筑装饰 0.52%、农林牧渔 0.51%、商业贸易 0.43%、公共事业 0.35%。上周生物医药增持 1.16%、非银金融增持 0.62%、电子增持 0.54%、建筑材料增持 0.30%、综合增持 0.14%；采掘减持 0.17%、休闲服务减持 0.23%、轻工制造减持 0.40%、家用电器减持 0.49%、食品饮料减持 1.12%。  行 业历史配置 部分行业在进入今年后出现了明显加仓，其中食品饮料较年初增持0.99%，化工较年初增持 1.82%，电气设备较年初增持 5.04%，有色金属较年初增持 1.09%。 当前食品饮料持仓 11.66%，其持仓的增加我们认为与前期市场对食品饮料板块的大幅估值错杀有关，作为市场核心配置的食品饮料板块，其盈利预期的稳定性相较于其他行业优势突出，加上近期的食品饮料估值错杀，反而使得公募主动权益增持低位筹码。 当前化工持仓 3.33%，是今年以来增持最快的行业。化工持仓从去年底的不到 1.5%左右已迅速增长至最高 6.08%；我们认为公募基金整体增持化工行业的逻辑在于以下两点：一是 PPI 月度数据持续向好（PPI2020年 7 月为 9.0%，预期 2021 年 8 月为 8.4%），预示着国内经济在疫情后的复苏持续向好，经济基本面逐步稳固，对上游原材料需求增加，化工行业提供了众多上游原材料，且短期内需求旺盛，库存不足供给跟不上的情况下，出现近期化工原材料涨价潮；二是 2020 年 3 月全球油价大跌，为化工企业（尤其是油炼化）提供了廉价的原材料库存，化工行业整体成本进一步降低，两大因素合力推动化工行业景气度上升。 电气设备当前持仓 15.66%，较年初增加了 5.04%，电气设备的增持主要集中在今年 4 月，快速上升，由今年 2 月最低时候持仓 7.79%，增加到15.79%，“碳中和”概念热度进一步升温加上前期光伏，风电等重度抱团股大幅度估值回调，使得电气设备中部分股票又重获机构的青睐。  风险提示：本报告数据均来源于公开数据，可能会因统计日期和统计口径的不同而有差异。 财通证券研究所 主动权益基金仓位与行业配置跟踪 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 陶勤英 分析师 SAC 证书编号：S0160517100002 taoqy@ctsec.com 021-68592393 郭小川 研究助理 guoxc@ctsec.com 18565679657 021-68592337 相关报告 1、 【 财 通 金 工 】： 上 周 医 药 生 物 增 持1.18%--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-02-21) 2、 【财通金工】：上周电气设备，休闲服务食品饮料获得加仓--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-02-28) 3、 【财通金工】：食品饮料重回第一大持仓--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-03-07) 4、 【财通金工】：休闲服务今年以来增持5.68%--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-03-14) 5、 【财通金工】：银行连续三周减持--主动权 益 基 金 仓 位 与 行 业 配 置 跟 踪（2021-03-21) 6、 【财通金工】：休闲服务、化工、地产获得小幅加仓--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-03-28) 7、 【财通金工】：电器设备、汽车获得持续增持--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-04-11) 8、 【财通金工】：家电、有色获小幅持续增持 --主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-04-25) 9、 【财通金工】：整体减持不断，大周期却持续增持--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-05-09) 10、【财通金工】：电气设备已成第二大持仓--主动权益基金仓位与行业配置跟踪（2021-05-14) 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 金工周报 内容目录 1、 市场整体仓位 ..................................................... 3 2、 行业配置 ......................................................... 3 2.1 当前行业配置........................................................... 3 2.2 板块配置............................................................... 4 2.3 细分行业间的历史配置................................................... 5 3、 各行业的重仓基金 .................................................. 9 图表目录 图 1：指数增强型近期仓位略有回升 ............................................... 3 图 2：灵活配置型小幅调整 ....................................................... 3 图 3：电气设备稳居第一 ......................................................... 4 图 4：行业层次聚类再分类 ....................................................... 4 图 5：TMT、大金融仓位回升 ...................................................... 5 图 6：可选消费板块整体仓位减持 ................................................. 6 图 7：生物医药大幅增持 ..........................