食品饮料行业5-7月线上数据分析专题：高基数影响增速，集中度略有下降

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 证 券 研 究 报 告 食品饮料行业 5-7 月线上数据分析专题 推荐（维持） 高基数影响增速，集中度略有下降  事件：7 月阿里线上电商数据披露，我们重点对保健食品、休闲食品及奶粉等子板块线上数据进行分析。考虑“618”活动催化，5 月销售热潮或将后移，7月线上消费亦可能受到影响，我们将 5 月至 7 月数据合并分析以平滑大促活动影响。去年疫情影响下，线上消费需求旺盛，多数子板块 5-7 月基数均处较高水平。高基数影响下，今年 5-7 月保健食品增速呈现放缓趋势，休闲食品、奶粉等销售额有所下滑。  保健食品：高基数下板块增速保持低位，品牌店占比持续提升。5-7 月阿里渠道保健品销售额 84.87 亿元，同增 10.79%，增速保持平稳，销售均价 162.95元，同增 11.45%。单 7 月销售额 24.14 亿元，同比增长 9.65%，增速较 6 月有所略有恢复，销售均价 161.43 元，同增 13.29%。海外保健品（包括海外品牌如 swisse 等及国内公司的国际品牌如汤臣 by health 等）5-7 月销售额 41.95 亿元，同增 23.47%，单 7 月销售额 11.06 亿元，同比增长 16.17%。分渠道看，5-7 月天猫渠道销售额达 32.82 亿元，同增 35.67%；淘宝渠道实现销售额 9.13亿元，同降 6.68%；天猫渠道销售占比 78.24%，同比提升 7.03pcts；单 7 月天猫渠道销售额达 8.15 亿元，同增 23.89%；淘宝渠道实现销售额 2.91 亿元，同降 1.11%；天猫渠道销售占比 73.72%，同比提升 4.59pcts，品牌店占比持续提升。分品牌来看 5-7 月汤臣及其旗下品牌、Swisse、麦斯泰克分别位列保健品阿里平台数据线上销售额前三名，其中汤臣及其旗下品牌 5-7 月线上销售额约6.52 亿元，同降 11.59%，位居第一；Swisse 销售额约 5.20 亿元，同增 34.20%；麦斯泰克销售额约 1.60 亿元，排名第三。  休闲食品：糕点销售额位居第一，集中度同比下降。去年疫情影响下，休闲食品线上销售火爆，基数较高，叠加今年直播带货快速兴起，抖音、快手及拼多多等平台分流影响，今年 5-7 月份销售额同比下滑显著。根据阿里数据，5-7月阿里系休闲食品线上销售额 125.59 亿元，同降 23.06%；销量为 5.05 亿件，同降 21.07%；均价 24.89 元，同降 2.52%。单 7 月线上销售额 38.60 亿元，同降 23.19%；销量为 1.58 亿件，同降 20.95%；均价 24.39 元，同降 2.84%。分子行业看，5-7 月糕点类销售额 27.58 亿元，同降 18.55%，位居行业第一；卤味零食类销售额 22.87 亿元，同降 17.39%，位居行业第二；饼干类销售额 22.84亿元，同降 27.73%，位居行业第三。单 7 月糕点类销售额 8.75 亿元，同降20.29%，位居行业第一；饼干类销售额 7.12 亿元，同降 20.94%，位居行业第二；卤味零食类销售额 6.71 亿元，同降 21.80%，位居行业第三。单坚果品类来看，5-7 月坚果类线上销售额 14.49 亿元，同降 33.58%，销售量 4171.67 万件，同降 27.32%，均价为 34.72 元/件，同降 8.62%。单 7 月坚果类线上销售额 4.30 亿元，同降 36.87%，销售量与均价分别同降 28.25%、12.01%。  奶粉：销售额略有下降，均价小幅提升。去年高基数影响下，5-7 月奶粉销售额略有放缓。根据阿里数据，5-7 月阿里渠道婴幼儿牛奶粉子行业销售额 32.00亿元，同降 2.61%，销售量 1021.58 万件，同降 6.36%，均价 313.24 元/件，同增 4.01%；单 7 月线上销售额 7.58 亿元，同降 6.99%，销售量 285.53 万件，同降 6.04%，均价 265.57 元/件，同降 1.00%。从集中度来看，5、6、7 月行业CR3 分别为 39.17%、36.97%、41.55%，整体呈现波动上升趋势。分品牌来看，5-7 月爱他美、飞鹤、美素佳儿销售额位居前 3 名，分别占比 21.14%、11.84%、7.56%。从主要奶粉品牌单 7 月线上来看，爱他美销售额为 1.52 亿元，同增0.55%，均价为 322.27 元/件，同增 14.65%，销量为 47.14 万件，同降 12.30%；飞鹤销售额为 1.07 亿元，同降 4.33%，均价为 276.01 元/件，同降 10.39%，销量为 38.87 万件，同增 6.76%；美素佳儿销售额为 5520.69 万元，同增 27.93%，均价为 313.36 元/件，同降 5.35%，销量 17.62 万件，同增 35.16%；a2 销售额为 3929.59 万元，同降 33.76%，均价为 351.81 元/件，同降 6.79%，销量为 11.17万件，同降 28.94%；君乐宝销售额为 5590.61 万元，同降 6.57%，均价为 151.72元/件，同降 1.75%，销量为 36.85 万件，同降 4.91%。  风险提示：阿里数据代表性欠佳，食品安全风险，宏观经济下滑。 证券分析师：欧阳予 邮箱：ouyangyu@hcyjs.com 执业编号：S0360520070001 证券分析师：沈昊 邮箱：shenhao@hcyjs.com 执业编号：S0360521050001 证券分析师：董广阳 电话：021-20572598 邮箱：dongguangyang@hcyjs.com 执业编号：S0360518040001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 115 2.86 总市值(亿元) 73,914.56 8.86 流通市值(亿元) 68,740.03 10.76 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -15.16 -22.86 8.4 相对表现 -10.91 -18.17 13.09 相关研究报告 《食品饮料行业周报（20210726-20210801）：估值回落后，怎么看当下食饮板块？》 2021-08-02 《川调火热东风至，智慧餐厅初萌芽——餐饮标准化解决方案暨大消费论坛反馈》 2021-08-06 《预制菜行业深度研究报告：预制风起》 2021-08-07 -7%9%26%42%21/0421/062021-04-30～2021-08-06沪深300食品饮料(申万)华创证券研究所 行业研究 食品饮料 2021 年 08 月 08 日 食品饮料行业 5-7 月线上数据分析专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、保健食品：高基数下板块增速保持低位，品牌店占比持续提升 ................................. 4 二、休闲食品：糕点销售额位居第