零售+化妆品行业：CCFA发布20年超市百强，全国布局的龙头优势明显，维持推荐优质标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报●消费品零售&化妆品行业 2021 年 8 月 1 日 [table_main] 行业点评报告模板 CCFA 发布 20 年超市百强，全国布局的龙头优势明显，维持推荐优质标的 零售&化妆品行业 推荐 维持评级 核心看点（7.26-8.1）：  本周行业热点： CCFA 发布 2020 超市百强。  行情表现：上周（2021.7.26-2021.7.30）CS 商贸零售指数下降 4.94%，跑赢沪深 300 指数（-5.46%），跑输上证指数（-4.31%）、深证成指（-3.70%）。年初至今行业指数累计下降 5.31%，跑赢沪深 300（-7.68%），跑输上证指数（-2.18%）、深证成指（0.02%）。与其他行业相比，上周商贸零售板块在中信 30 个行业分类中涨跌幅排名第 19，较前一周上升 1 名。  电商及服务板块：苏宁易购因业务结构调整、短期流动性压力导致 2021H1营业收入及归母净利较去年同期大跌。由于短期内企业面临流动性压力带来的阶段性影响，同时公司积极调整亏损业务，转而加大对于零售云的投入，2021H1 总营收 936.57 亿元，同比减少 20.91%。营收规模缩减、费用支出相对稳定，同时搭配实施新租赁准则，以及非经常性损益影响约 15 亿元，实现归母净利-31.90 亿元，同比减少 1814.95%。  百货板块：王府井换股合并首商集团。王府井以发行 A 股方式换股吸收合并首商股份，王府井为吸收合并方，首商股份为被吸收合并方。在百货颓势及双方业绩下滑压力下，王府井和首商股份的合并将获得规模效应与协同效应，而免税牌照又为规模效应增添了发展的机遇与契机。  专业市场和专营连锁板块：周大生首次回购公司股份。周大生以集中竞价方式回购公司股份，价格不超过 27.68 元/股，股份数量为 111.26 万股，占公司当前总股本的 0.10%；将有利于企业资金的有效融通、良好调度财务收支。  化妆品板块：珀莱雅董事兼总经理方玉友计划减持不超过 860 万股，欧莱雅发布 2021 年上半年财报。方玉友因自身资金需求，拟通过集中竞价或大宗交易的方式减持不超过约 860 万股。上半年欧莱雅集团实现销售总额 151.9亿欧元，同比增长 20.7%，其中二季度强劲增长 33.5%，所有事业部以及所有区域均实现市场份额的增长；中国大陆依旧是集团业绩增长的主要引擎。  一次性卫生用品板块：豪悦护理 2021 半年度业绩较上年同期有较明显下降，逐步恢复聚焦吸收性卫生用品主业。公司 2021H1 预期实现归母净利 1.9-2.1亿元，同比下降 44.09-49.42%，较 2019 年同期增长 46.49-61.91%。随着国内疫情得到有效控制，公司今后将资源回归聚焦于吸收性卫生用品产业。  推 荐 标 的 ： 维 持 全 渠 道 配 置 的 逻 辑 不 变 ， 推 荐 重 点 关 注 天 虹 百 货(002419.SZ) 、 王 府 井 (600859.SH) 、 永 辉 超 市 (601933.SH) 、 家 家 悦(603708.SH)、红旗连锁(002697.SZ)、华致酒行(300755.SZ)、壹网壹创(300792.SZ)、丽人丽妆 (605136.SH)、上海家化 (600315.SH)、珀莱雅(603605.SH)、丸美股份 (603983.SH)、贝泰妮(300957.SZ)、稳健医疗（300888.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、百亚股份（003006.SZ）、可靠护理（301009.SZ）。  风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 分析师 李昂 ：liang_zb@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130517040001 甄唯萱 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 行业数据时间 2021.07.30 资源来源：wind、中国银河证券研究院整理 相关研究 < [table_report] 【银河消费品零售李昂团队】零售&化妆品行业周报_部分公司逐步调整经营策略与管理结构为下半年布局，维持推荐优质标的_20210725 【银河消费品零售李昂团队】零售&化妆品行业周报_疫情后回暖、数字化建设与运营调整成业绩预增主要原因，维持推荐优质标的_20210718 【银河消费品零售李昂团队】零售&化妆品行业周报_6 月 CPI 同比增速回落 0.2pcts 至 1.1%，维持推荐经营不断改善的优质标的_20210711 【银河零售李昂团队】零售周观点_中报季临近建议关注高景气可选消费品与渠道商业绩预告，维持推荐优质标的_20210627 【银河零售李昂团队】零售周观点_全网“618”实现交易总额 5784.8 亿元，新兴平台与国产品牌表现亮眼_20210620 【银河零售李昂团队】零售周观点_端午佳节叠加线上年中促销活动为全渠道消费注入活力，维持推荐优质标的_20210613 【银河零售李昂团队】零售周观点_618 线上大促本周已开始预售活动，推荐关注经营积极的品牌商与平台渠道商_20210530 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%上证指数商贸零售(中信) 行业周报/零售&化妆品行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 一. 最新研究观点 ............................................................................. 3 （一）一周行业要闻 ................................................................................. 3 （二）最新观点 ..................................................................................... 3 （三）子行业与龙头公司 ............................................................................. 4 二. 核心组合 ................................................................................. 8 （一）核心推荐 ..................................................................................... 8 （二）核心关注 ........................................................