指数基金产品研究系列报告之七十八：华夏碳中和ETF投资价值分析

1 权益量化研究 权益量化研究 证券研究报告 2021 年 8 月 5 日 华夏碳中和 ETF 投资价值分析 —— 指数基金产品研究系列报告之七十八 相关研究 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示：  华夏中证内地低碳经济主题 ETF（基金代码：159790，场内简称：碳中和）于 2021/7/30成立，将于 2021/8/6 上市。基金首募金额为 29.14 亿元，在目前 3 只内地低碳 ETF 中规模最大。该基金紧密跟踪内地低碳指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，力争日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.2%，年跟踪误差不超过 2%，管理费率为 0.50%、托管费率为0.10%。  2020 年 9 月 22 日，中国国家主席习近平在第 75 届联合国大会上提出：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。”2021 年 2 月 18 日，全球能源互联网发展合作组织举办中国碳达峰碳中和成果发布暨研讨会，根据方案，中国需要推进能源开发清洁替代和能源消费电能替代，实现能源生产清洁主导、能源使用电能主导，能源电力发展与碳脱钩、经济社会发展与碳排放脱钩。在内地低碳指数成分股中，按照申万一级行业分类，有 20只个股属于电气设备行业，而几乎所有成分股的主营业务均是新能源相关产业如水电，风电，太阳能，新能源车等。碳中和主题相关个股受多项政策利好，未来表现可期。  中证内地低碳经济主题指数（简称：内地低碳，指数代码：000977）是由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，反映沪深 A 股低碳经济主题公司股票整体表现的指数。指数基日为 2010 年 6 月 30 日，基点为 1000 点，于 2011 年 1月 21 日发布。截止至 2021 年 7 月 28 日，指数样本股总市值为 5.24 万亿元，平均市值为 1047.56 亿元。  根据申万一级行业分类，内地低碳指数中权重最高的 5 个行业是电气设备、公共事业、化工、机械设备、电子，权重分别为 62%、16%、11%、5%、3%。从成分股权重来看，内地低碳指数权重最大的个股为宁德时代，权重占比为 16.67%，隆基股份、长江电力权重也较高，分别达到 15.63%、9.54%。指数前十大成分股权重之和为 69.31%，指数成分股集中度较高。  自基日以来，内地低碳指数累计收益率为 168.56%，年化收益率为 9.60%，年化夏普比率0.45；均高于沪深 300，中证 500 以及中证全指。尤其是近两年以来，随着“碳达峰、碳中和”概念的火热，内地低碳指数呈现爆发式上涨，过去两年指数累计收益率为 151.96%，超出同期沪深 300 收益 128.59 个百分点。  内地低碳指数盈利能力预期将保持稳定增长，指数 2020 年主营收入高达 10906.42 亿元，同比增加 12.25%%，并且预计在 2021 年和 2022 年分别保持 13.35%和 20.46%的营收增速。同时其 2020 年归母净利润为 1191.46 亿元，同比增长 44.92%。  风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 2 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 17 页 简单金融 成就梦想 1．全球目光聚焦碳中和，推动产业结构升级和绿色经济发展 ........................................................................................4 1.1 碳减排已成为全球视野下新的时代主线 ........................................4 1.1.1 中国力争 2030 年达到碳峰值，2060 年前实现碳中和 ............4 1.1.2 世界各国纷纷明确碳中和目标及具体举措.................................5 1.2 实现碳中和目标，新能源替代是重要手段 ....................................6 1.2.1 为实现碳中和目标，能源结构调整势在必行.............................6 1.2.2 光伏、风电、新能源车等行业近年来发展迅猛.........................7 2．中证内地低碳经济主题指数介绍 .................................9 2.1 指数编制方法及基本信息 ................................................................9 2.2 电气设备行业占比第一，指数成分权重集中度高 ..................... 10 2.3 内地低碳指数历史走势良好，近两年呈爆发式上涨 ................. 11 2.4 内地低碳指数的盈利能力预期将保持稳定增长 ......................... 12 2.5 内地低碳指数成分股的机构投资者占比较高 ............................. 13 3．华夏中证内地低碳经济主题 ETF：同标的 ETF 中规模最大 ..................................................................................... 14 4．附录 ........................................................................... 15 4.1 基金管理人简介 ............................................................................. 15 4.2 基金经理简介 ................................................................................. 15 5. 风险提示及声明 ...........