港口行业专题报告：7月上旬枢纽港外贸箱同比稳增6.2%，关注低估值龙头中报行情

http://research.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 专题 港口Ⅱ行业 报告日期：2021 年 7 月 18 日 7 月上旬枢纽港外贸箱同比稳增 6.2%，关注低估值龙头中报行情 ──港口行业专题报告 行业公司研究｜港口Ⅱ行业｜ ：匡培钦 执业证书编号：S1230520070003 ：021-80108518 ：kuangpeiqin@stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 港口Ⅱ 看好 [Table_relate] 相关报告 1《6 月下旬枢纽港外贸箱同比+12.1%，关注低估值龙头中报行情—港口行业专题报告》2021.07.04 2《6 月中旬枢纽港外贸箱同比+4.8%，持续看好低估值龙头港口—港口行业专题报告》2021.06.26 3《6 月上旬枢纽港集装箱微增 2.3%，青岛港吞吐量仍保持 10%以上—港口行业专题报告》2021.06.16 4《5 月下旬枢纽港外贸箱稳增+3.9%，继续关注低估值龙头—港口行业专题报告》2021.06.04 5《5 月中旬枢纽港集装箱吞吐量同比+13.3%，关注低估值龙头—港口行业专题报告》2021.05.23 6《5 月上旬枢纽港外贸箱吞吐量同比+24.2%，进出口持续回暖—港口行业专题报告》2021.05.16 7《4 月下旬枢纽港外贸箱吞吐量同比+17.5%，关注港口费率变动—港口行业专题报告》2021.05.09 8《4 月中旬枢纽港外贸箱吞吐量同比+22.3%，持续看好低估值龙头—港口行业专题报告》2021.04.25 9《4 月上旬枢纽港集装箱吞吐量同比+14.2%，看好低估值龙头港口—港口行业专题报告》2021.04.17 10《多维度格局向好，建议布局低估值龙头—港口行业深度报告》2020.07.13 [table_research] 报告撰写人： 匡培钦 联系人： 耿鹏智 报告导读 7 月上旬，沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比回落 3.5%，其中外贸货物吞吐量同比回落 2.6%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长 3.2%，其中外贸箱吞吐量同比增长 6.2%，内贸箱同比回落 5.8%。上港集团日前发布上半年业绩预增公告，预计 21H1 归母净利润同比大增 123%，业绩超预期。我们持续看好低估龙头港口韧性，建议关注青岛港、上港集团中报行情。 投资要点 ❑ 7 月上旬港口数据 （1）总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比-3.5%，其中外贸吞吐量同比下降 2.6% 7月上旬，沿海主要港口货物吞吐量同比回落3.5%；其中外贸吞吐量同比-2.6%，较 6 月下旬同比-0.8%减少 1.8pct，降幅略扩大。 （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+3.2%，保持稳增 7 月上旬，八大枢纽港集装箱吞吐量同比+3.2%（前值+10.3%）。其中外贸箱吞吐量同比+6.2%（前值+12.1%），内贸箱吞吐量同比-5.8%（前值+4.6%）。当前外贸出口货源较充足，但舱位仍紧张，为增加外贸航线运力供给，有部分从事内贸航线船舶被投放到外贸航线，导致内贸箱吞吐量回落。 （3）重点货种吞吐量、港口库存 ➢ 原油：吞吐量方面，同比-21.7%（前值-4.9%）；港存方面，同比+4.3%（前值+4.6%）（港口协会重点监测港口口径）；7 月上旬，原油吞吐量较 6 月下旬减少 25%，港口库存较 6 月 30 日增加 3.2%。 ➢ 铁矿石：吞吐量方面，同比-3.5%（前值-6.4%）；港存方面，从全国 45 港口径看，7 月 9 日铁矿石港存为 1.25 亿吨，较去年同期回升 14.5%，较 2017 年以来港存均值偏少 6.8%。 ➢ 煤炭：吞吐量方面，秦皇岛港+神华黄骅两港同比-6.7%（前值-19.5%），较6 月下旬同比增长 12.8pct；港存方面，按秦皇岛港+神华黄骅口径，同比-16.0%（前值-0.8%）。从煤炭集中下水的北方港口径看，当前，北方港口煤炭港存仍处于相对低位。 ❑ 5 月全月港口数据 （1）5 月沿海港口货物：吞吐量同比+8.9%（前值+11.1%） （2）集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+11.0%，实现稳增 其中，外贸箱吞吐量同比+14.0%（前值+18.6%），继续保持较高增长态势。外贸箱数据验证了我国出口持续向好的趋势。 [table_page] 港口Ⅱ行业专题 http://research.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 （3）重点货种吞吐量 ➢ 原油：吞吐量方面，5 月同比-4.0%（前值+10.9%）（港口协会重点监测港口口径）； ➢ 铁矿石：吞吐量方面，5 月同比+7.4%（前值+2.8%）（港口协会重点监测港口口径）； ➢ 煤炭：吞吐量方面，5 月同比+2.8%（前值+28.4%）（港口协会重点监测港口口径）。 （4）沿海重点港口 ➢ 5 月份，货物吞吐量整体实现增长，其中厦门港、深圳港、北部湾港货物吞吐量当月同比增长超 15%，分别为 17.7%、21.2%、20.2%。 ➢ 5 月份，锦州港、天津港、深圳港、广州港、珠海港及北部湾港外贸货物吞吐量当月同比增长超 15%。 ➢ 5 月份，深圳港、广州港、锦州港及珠海港集装箱吞吐量当月同比均实现高增，增速分别为 18.3%、19.5%、21.4%和 58.8%。 ➢ 重点港口：青岛港（大市口径）5 月当月实现货物吞吐量 0.55 亿吨，当月同比+8.1%（前值+10.6%），累计值 2.62 亿吨，累计同比+7.9%（前值+7.8%）； ❑ 7 月上旬航运运价指数 ➢ 波罗的海干散货指数（BDI）：7 月 14 日，BDI 指数为 3139 点，较 7 月 6日下降 1.3%，较 1 年前增长 75.2%。其中， BCI 指数为 3512 点，较 7 月6 日增长 6.7%，较一年前增长 8.0%；BPI 指数为 3848 点，较 7 月 6 日增长 7.5%，较一年前增长 213.6%。 ➢ 原油运输指数（BDTI）：7 月 14 日，BDTI 指数为 580 点，较 7 月 6 日下降 1.9%，较 1 年前增长 16.2%。 ➢ 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：7 月 9 日，SCFI 指数为 3932 点，较7 月 2 日上涨 0.7%，较 1 年前大幅上涨 284.8%。 ➢ 中国出口集装箱运价指数（CCFI）：7 月 9 日，CCFI 指数为 2699 点，较7 月 2 日上涨 1.7%，较 1 年前大幅上涨 209.9%。 ❑ 投资建议 青岛港：量增价稳逻辑逐步验证。吞吐量方面，集装箱受益于中转箱业务的推进、原油受益于产能投放、干散货受益于混矿等业务拓展，吞吐量整体有望持续稳增；费率方面，受益于山东省港口整合及上下游盈利传导，费率有望逐步改善。整体量增价好业绩有望稳增。 上港集团：低估值龙头，受益于区位优势。地处长三角的港口龙头，直接受益长三角经济发展及集运产业链盈利上下游传导