新兴产业2021年度中期投资策略：智能加速度

分析师及联系人 [Table_Author] ● 蒲东君 ● 赵炯 ● 高超 ● 王泽罡 (8621)61118708 (8621)61118708 (8621)61118739 (8621)61118708 pudj@cjsc.com.cn zhaojiong@cjsc.com.cn gaochao2@cjsc.com.cn wangzg4@cjsc.com.cn 执业证书编号： 执业证书编号： 执业证书编号： S0490511090002 S0490519090001 S0490516080001 请阅读最后评级说明和重要声明 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 26 [Table_Title1] 长江新兴产业 报告日期 2021-06-10 新兴产业 专题报告 相关研究 •《智能硬件系列跟踪：如何看待扫地机成长和格局？》2021-02-17 •《智能驾驶研究系列三：当智能化开始“颠覆”车后市场》2021-01-28 •《寻找新的增长极——新兴产业2021年度投资策略》2020-12-21 [Table_Title] 智能加速度——新兴产业 2021 年度中期投资策略 [Table_Summary]  一级市场复盘：聚焦智能生活和智能汽车 二级市场全方位扩容加快了疫情后一级市场的投资节奏：1）股权投资市场延续去年下半年复苏态势，2021Q1 投资案例和金额不仅好于去年同期和 2019Q1，也与 2018Q1相对高位基本持平；2）从方向上看，2021 年 1-5 月头部 PEVC 在延续医药健康、半导体领域投资基础上，加大了智能硬件和智能汽车领域投资，高瓴参与比亚迪定增，红杉投资智能配送机器人普渡科技、九号公司旗下子公司互动科技；从头部 CVC 来看，小米战投部围绕清洁类智能硬件、智能投影、智能出行等领域加速 IoT 互联，小米产投聚焦半导体；京东入股达达集团等完善供应链布局。  二级市场复盘：资本助力智能化趋势 2021 年以来，A 股市场 IPO 监管趋严，资金向更优质的赛道和企业集中，智能生活和智能汽车领域内的相关产业链公司更受市场关注。截至目前，机械设备和电子行业首发上市公司数量占比分别达 19%和 10%，细分子行业又以智能制造、精密制造、消费电子、半导体及关键元器件等类型公司居多。再融资市场中，电子行业公司同样是今年募资最为活跃的领域，定增公司数量和募资总额占总体比重分别为 13%和 11%，而细分子行业中，半导体最活跃。智能生活、智能汽车等行业的快速发展催生了更高标准的技术和产能需求，在技术与资本的双重驱动下，一批春天型企业有望脱颖而出，加速成长。  智能生活：寻找扫地机后新爆点 扫地机外智能出行及智能投影成为新爆点：1）智能出行领域：新国标推动电动两轮车供给侧结构性改革，锂电+智能化产品序列开拓及渠道下沉推动行业加速。新兴品牌九号、小牛一方面进行智能化 2.0 升级以及产品序列扩充，一方面加速渠道开拓把握行业拐点；传统厂家加速转型。2）智能投影领域：智能硬件带动消费场景投影产品形态的突破，技术发展和 Z 世代的消费偏好，促进智能投影持续爆发。极米和光峰通过自研自产加速技术和场景突破，构建龙头护城河。  智能汽车：新势力，新变化 以苹果、华为、小米为代表的手机厂商，作为新一批造车势力自 2019 年起开始以整车制造或 Tier1 角色快速入局，依托自身在人才储备、硬件制造以及投资端能力实现造车路径的持续演绎，进一步加速汽车智能化的渗透普及以及商业模式和生态的改变。竞争格局的变化以及技术的快速迭代，推动汽车产业正逐步向重技术应用，高迭代频率以及强售后服务的新模式转变。供给端，智能化应用快速落地，推动 L2 及以上级别相关应用及配套装备快速上量，并加速国产供应链成熟度提升，实现国内汽车核心零部件的快速落地；服务端，新能源汽车渗透率及智能化应用提升加速汽车检测诊断市场快速变革，商业模式、应用方式的调整帮助细分领域拓宽成长边界。 [Table_Risk] 风险提示： 1. 监管政策趋严； 2. 海外疫情不确定性。 nQnRsQvNuM8O8QbRoMnNsQrQeRnNsMjMrQnR8OsQnOMYmMmMNZnPmQ 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 26 新兴产业丨专题报告 目录 一级市场复盘：聚焦智能生活和智能汽车 ..................................................................................... 5 二级市场复盘：资本助力智能化趋势 ............................................................................................ 7 IPO 高质量增长，智能场景产业链获资本加持 ............................................................................................... 7 定增助力成长，半导体成为募资热点 ............................................................................................................. 9 智能生活：寻找扫地机后的新爆点 ............................................................................................. 11 智能出行：产品力提升、渠道加速下沉 ....................................................................................................... 11 智能投影：消费级稳健增长、自研自产构建壁垒 ......................................................................................... 13 智能汽车：新势力，新变化 ........................................................................................................ 16 创新定义开启新一轮造车运动 ...................................................................................................................... 16 供给端：智能化应用加速产业链成熟 .........................................................................