“打新定期跟踪”系列之三十：寻找防御型打新固收+产品

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 寻找防御型打新固收+产品 ——“打新定期跟踪”系列之三十 [Table_RptDate] 报告日期：2021-06-15 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：朱定豪 执业证书号：S0010520060003 邮箱：zhudh@hazq.com 联系人：钱静闲 执业证书号：S0010120080059 邮箱：qianjx@hazq.com 联系人：吴正宇 执业证书号：S0010120080052 邮箱：wuzy@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1、《新股上市节奏区域平稳，上市表现有所回暖——“打新定期跟踪”系列之二十三》 2、《2021 新股上市规模破千亿——“打新定期跟踪”系列之二十四》 3、《新股发行稳中有升，IPO 排队现象缓和——“打新定期跟踪”系列之二十五》 4、《新股上市首日最佳卖出时点有所后移——“打新定期跟踪”系列之二十六》 5、《优质新股集中上市，单周打新收益突出——“打新定期跟踪”系列之二十七》 6、《单周上市规模 200 亿，和辉光电涨幅不及预期——“打新定期跟踪”系列之二十八》 7、《年内最大新股三峡能源等待上市——“打新定期跟踪”系列之二十九》 主要观点 [Table_Summary] ⚫ 防御型打新基金产品 本周推荐的打新基金中的一类，带对冲的防御型打新固收+产品。此类基金多采用类似股债二八配置的思路，以打新策略为核心，通过固收、股票净多头等多种策略增厚债券收益，实现固收+的效果。最主要的特点是，采用少量股指期货进行对冲，进一步熨平权益底仓带来的净值波动，在打新产品中回撤较小。 以基金 A 为例，基金规模达 7.6 亿元，股票市值 1.23 亿，股票对冲比例为 19.2%，底仓的主要风格为大盘价值、类沪深 300。该基金 2020 年总收益率为 19.0%，最大回撤只有-2.3%。2021 年至今总收益率为 2.8%，最大回撤-2.1%。 ⚫ 打新要点 过去一周共上市新股 11 只，其中主板 3 只，为无锡振华、东航物流和三峡能源；科创板 5 只，为呈和科技、欧林生物、皓元医药、凯立新材和博力威；创业板 3 只，分别为崧盛股份、迈拓股份和 C 宏昌。 科创板和创业板中，参与网下询价的股票共 7 只，分别为气派科技、纳微科技、百克生物、力芯微、嘉益股份、利和兴和工大高科。 ⚫ 逐月打新收益金额测算 在 2 亿资金 90%资金使用效率下，以网下 A 类平均中签率估计，在新股全入围等假设下，2021 年 1 月打新收益为 140.15 万元，2021 年 2 月打新收益为 156.83 万元，2021 年 3 月打新收益为 235.26 万元，2021年 4 月打新收益为 266.88 万元，2021 年 5 月打新收益为 203.29 万元。2021 年 6 月至今打新收益为 157.44 万元。 ⚫ 风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 30 证券研究报告 正文目录 1 防御型打新基金产品 .......................................................................................................................................................................... 5 2 将 2021 打新收益拆解为已实现和未实现部分 ............................................................................................................................. 6 3 近期新股打新结果 ............................................................................................................................................................................ 12 4 近期新股日历 .................................................................................................................................................................................... 15 5 近期打新市场表现 ............................................................................................................................................................................ 17 5.1 近一个月内新上市股票 ............................................................................................................................................................................. 17 5.2 近一个月内新申购股票 ............................................................................................................................................................................. 18 5.3 近一个月内询价入围情况 ..........................................