《全球疫情及疫苗跟踪系列》第三篇：“疫苗护照”推出在即，群体免疫还有多远

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021 年 6 月 16 日 总量研究 “疫苗护照”推出在即，群体免疫还有多远 ——《全球疫情及疫苗跟踪系列》第三篇 核心观点： 5 月以来，伴随疫苗接种加速推进，全球疫情控制效果显著，各国逐步放松疫情管控措施，带动休闲服务业重新开放，制造业需求稳步扩张，全球经济复苏在即，主要国家有望在三季度建立群体免疫屏障，“新冠疫苗护照”呼之欲出。那么，当前全球主要国家疫苗接种进度如何？群体免疫的实现会受到哪些障碍？群体免疫实现后，国门如何开放？本报告对此展开详细分析。 全球群体免疫加快，各国加速解除封锁，“疫苗护照”呼之欲出 全球群体免疫加速，多国提出“群体免疫”计划时间表。美国方面，计划 7 月 4日前为 70%的成年人接种至少一剂新冠疫苗；英国方面，计划 7 月 31 日前向所有成年人接种第一剂疫苗；中国、俄罗斯接种进程加快，争取年底达成群体免疫。 疫苗接种加速下，多国开始放松疫情管控措施。休闲服务业重新开放，制造业需求稳步扩张。美国制造业 PMI 连续 12 个月位于荣枯线上，欧元区综合 PMI 从 2月份的 53.8 攀升至 5 月份的 57.1，并创下自 2018 年 2 月以来的新高。 “疫苗护照”推出在即，四季度部分地区或恢复国际旅行。当前，疫苗护照推进工作正在欧美等发达国家展开，欧盟已确定 7 月 1 日起全面使用新冠疫苗电子护照；英国拟在 6 月 G7 会议上提议疫苗护照，并讨论互认计划；拜登政府正仔细研究疫苗护照。此外，中国也与东盟国家积极探讨疫苗证书双边认证。 美国：疫苗接种放缓，对疫苗抵触型人群或成为主要制约 美国接种速度放缓，日均接种量降至 110 万剂次。按照当前接种速度 110 万剂/日进行外推，美国在 2021 年 11 月份才有可能建立起群体免疫屏障。 疫苗供给并未对疫苗接种造成影响，对疫苗抵触型人群或成为主要制约因素。KFF 调查数据显示，从 2 月到 5 月，有意愿接种疫苗的人群已经大量转为已接种人群，然而在疫苗抵触者当中，从 2 月到 5 月比例并未发生显著的变化。 欧洲：疫苗接种提速，有望三季度实现群体免疫 欧盟疫苗接种提速，有望三季度实现群体免疫，但接种目标达成仍受到疫苗供应不确定性的制约。4 月底，因阿斯利康未能按时交付疫苗，欧盟向阿斯利康提出巨额索赔，并考虑不再继续订购阿斯利康疫苗。 英国接种居欧洲领先，然而实现群体免疫仍有隐患。6 月 7 日，英格兰公共卫生署（PHE）表示，英格兰已有 42 人在感染印度新冠变种后的 28 天内死亡，已取代英国变种成为英国疫情的头号威胁，占比超过总确诊病例的 90%。 中国：疫苗接种加快推进，部分省份已接近实现群体免疫 我国疫苗接种加速推进，日接种能力超过 2000 万剂。按当前接种速度，在产能充足供应下，我国最快可于三季度末实现群体免疫。国内部分省市接种速度加快，北京、上海、海南已接近群体免疫水平。 日韩：接种起步晚、疫苗供应不足 日韩当前接种进程，均显著慢于欧美发达国家。按当前速度，日韩在年底前建立群体免疫存在一定困难，主要受到接种起步晚、疫苗供应不足的影响。向前看，伴随日本疫苗供应提速，莫纳德在韩建厂，日韩两国接种进程将得到较大改善。 作者 分析师：高瑞东 执业证书编号：S0930520120002 010-56513066 gaoruidong@ebscn.com 分析师：赵格格 执业证书编号：S0930521010001 0755-23946159 zhaogege@ebscn.com 相关研报 “政冷经热”怎么谈，美方诉求在哪里？——《大国博弈》系列第五篇（2021-06-09） 出口分化：低技术拖累，高技术强劲 ——2021 年 5 月贸易数据点评（2021-06-07） 美元指数还会继续向下吗？——光大宏观周报 （2021-06-06） 乘势而上：全球复苏、货币微松、中美缓和——2021 年宏观中期策略报告（2021-06-03） PPI 冲高见顶，投资继续上行——2021 年 5 月经济数据预测（2021-06-01） 建筑业重返高景气，基建投资反弹在即——2021年 5 月 PMI 数据点评（2021-05-31） 一文详解拜登 6 万亿美元财政幻术 ——光大宏观周报（2021-05-30） 盈利高增态势延续，制造业强复苏不断验证——2021 年 1-4 月工业企业盈利数据点评（2021-05-27） 货币政策为什么对本轮通胀反应甚微？——货币政策前瞻系列三（2021-05-26） 三大证据看产能周期开启进行时——《全球朱格拉周期开启》第十二篇（2021-05-20） 制造业如期反弹，全球朱格拉周期开启不断验——2021 年 4 月实体经济数据点评（2021-05-17） “生育意愿”接近日本，鼓励政策还有多远——《人口峭壁》第三篇（2021-05-12） 通胀分化延续，PPI 仍将上行——2021 年 4 月价格数据点评（2021-05-12） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 宏观经济 目 录 一、全球群体免疫加快，各国加速解除封锁 ............................................................................ 3 二、“疫苗护照”推出在即，四季度或恢复国际旅行 .................................................................. 7 三、美国：疫苗接种放缓，疫苗抵触型人群或成为主要制约 .................................................... 8 四、欧洲：疫苗接种提速，有望三季度实现群体免疫 ............................................................. 10 五、中国：疫苗接种加快，部分省份已接近实现群体免疫 ...................................................... 11 六、日韩：接种起步晚、疫苗供应不足 .................................................................................. 12 图目录 图 1：全球疫苗每百人接种前十国家/地区 .......................................................................................................... 3 图 2：全球疫苗完全接种比例前十国家/地区 ......................