热点追踪：中国物价指数上涨，美国零售销售不及预期

证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2021 年 05 月 16 日 策略研究 研究所 证券分析师： 李浩 S0350519100003 021-68930177 lih07@ghzq.com.cn 证券分析师： 纪翔 S0350520040001 021-60338168 jix@ghzq.com.cn 中国物价指数上涨，美国零售销售不及预期 ——热点追踪 最近一年大盘走势 相关报告 《海外月报（2021 年第 2 期）：美国经济数据向好，海外市场表现出色》——2021-05-04 《热点追踪：中国反垄断持续进行，美国讨论调整 QE 速度》——2021-05-04 《海外周报（2021 年第 4 期）：海外市场表现分化，中概科技领涨》——2021-04-27 《大类资产周报：美元续跌，油价走弱》——2021-04-25 《热点追踪：美国加税计划引发争议，虚拟货 币市场动荡》——2021-04-25 投资要点：  核心要点：中国方面，4 月 CPI 和 PPI 有所上涨，但物价运行总体平稳。美国方面，美国 47 月零售销售数据不及预期，预计美国零售和食品服务销售额保持惯性增长，经济复苏仍是漫长过程。流动性方面，我国贷款总量平稳增长，货币投放将加大对重点领域和薄弱环节支持。美国通胀暂时上行，美联储表示不会对通胀暂时上升做出过度反应。美债收益率上行，但美债收益上行和未来美联储调整货币政策对我国的影响有限且可控。  本周热点 市场热点综述：（1）中国方面，反垄断罚款导致阿里上市以来首次季度亏损，21 财年 Q1 亏损 76.54 亿，经营利润同比下降 2%。国家加大反垄断执行力度，对互联网科技领域短期造成负面影响。（2）美国方面，美国 4 月零售销售数据不及预期；上周首次申请失业金人数创疫情以来最低。4 月美国零售销售数据环比 0%，预期升 1%，前值由升 9.8%修正至升 9.7%。截至 5 月 8 日止当周首次申领失业金救济人数连降两周，总数降至 47.3 万人，远少于市场预期总数 49万人。（3）行业方面，我国 5G 发展取得领先优势。我国已累计建成 5G 基站超 81.9 万个，占全球比例约为 70%；5G 手机终端用户连接数达 2.8 亿，占全球比例超过 80%；5G 标准必要专利声明数量占比超过 38%，去年上半年以来上升近 5 个百分点，位列全球首位。我国当前在 5G 方面的发展将推动移动通信领域、超高清视频、AR/VR、云办公等浸入式交互方式的再升级，还将推动移动医疗、智慧城市、智慧家居等应用变为现实。 半导体：韩国发布半导体强国建设战略规划支持半导体发展，为相关企业提供减免税负、扩大金融和基础设施等一揽子支援，其中半导体研发税额抵扣率最高达 50%。政府还计划新设 1 万亿韩元规模的半导体设备投资特别资金，以低息为企业设备投资提供支援。政策将可能推动韩国半导体领域的构建全球最大规模的半导体产业供应链，促进半导体领域的生产、原料、零部件、设备和尖端设备、设计等上中下游一体化高效整合。 加密货币：5 月 14 日，美国司法部和国税局对全球最大加密交易所币安展开调查，涉及洗钱和（非法）避税等问题。加密货币市场遭受打击，比特币短线下行。 -10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2  下周热点 待更新数据-中国：4 月工业增加值，4 月社会消费品零售总额。 待更新数据-海外：4 月欧元区 CPI，４月德国 CPI，4 月日本 CPI，５月德国服务业 PMI。 热点预测：关注美国量化宽松政策计划，关注印度疫情情况。  疫情追踪 国内：本周，31 个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告本土新增新冠肺炎确诊病例 5 例，其中安徽 3 例，辽宁 2 例。安徽和辽宁疫情有所反弹。 海外：本周全球单日新增确诊人数与上周相比保持稳定。从国家情况来看：（1）全球累计新冠肺炎确诊病例 16081 万例，累计死亡病例 334 万例。14 日全球新冠肺炎确诊病例新增 72 万例，死亡病例新增 13043 例。（2）美国新增确诊人数显著降低，英国新增确诊人数与上周相比基本持平，俄罗斯新增确诊人数小幅上涨至 9400 的水平。（3）印度疫情仍然严峻。印度单日新增新冠确诊病例近日连创新高，医疗资源吃紧，医用氧气匮乏。（4）巴西、智利新增确诊人数与上周相比基本持平，澳大利亚新增确诊人数显著降低，南非新增确诊人数有所上升，近日单日新增确诊人数超过 3000 人。  疫苗接种追踪 美国接种速度小幅下降，中国接种速度大幅上升。美国 7 日平均接种剂次维持在 216 万剂左右的水平，较上周平均每日上涨 267 剂的水平小幅下降。中国 7 日平均接种剂次大幅上涨至 924 万剂，较上周 567 万剂的水平大幅上升。 进度预测：美国目前接种目前已经接近每天 216 万剂的水平，超出我们之前的预期，叠加拜登宣称将在自己上任 100 天内完成两亿剂疫苗接种。所以预期美国将在 2 季度实现全民免疫。其他国家接种进度维持之前预测。  风险提示：流动性收紧超预期，经济发展不及预期，中美摩擦加剧，疫情超预期恶化。 rMmQmOyQwObRdN8OtRmMoMoPlOrRrMeRrQtM9PpOoRMYsOrNNZmOuM 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 内容目录 1、 宏观大势 ................................................................................................................................................................ 5 2、 热点解读 ................................................................................................................................................................ 5 2.1、 国内热点 ......................................................................................................................................................... 5 2.2、 国际热点 ......................................................................................................................................................... 6 2.3、 行业热点 ....................