权益基金2021年一季报点评：银行获公募大幅加仓，港股龙头配置趋势不减

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 银行获公募大幅加仓，港股龙头配置趋势不减 ——权益基金 2021 年一季报点评 [Table_RptDate] 报告日期：2021-04-23 [Table_Author] 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com 分析师：朱定豪 执业证书号：S0010520060003 邮箱：zhudh@hazq.com 联系人：钱静闲 执业证书号：S0010120080059 邮箱：qianjx@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1.《透视机构抱团行为，量化视角全面解析》2020-09-29 2.《公募绝对收益基金持续发力》2020-11-27 3.《2020 年打新策略对基金的收益增厚有多少？》2020-12-01 4.《公募权益基金智能图鉴》2020-12-10 5.《权益基金市场扩容万亿，龙头公司持股进一步集中》2020-01-23 6.《分享注册制改革红利，把握网下打新机遇》2021-02-05 7.《狭路相逢勇者胜：精选赛道下的精选基金框架》2021-03-11 8.《基金持仓跟踪牢，抱团风向早知道》2021-03-16 9.《剖玄析微：公募对冲基金 2020 年报分析》2021-04-12 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 权益基金规模 Q1 稳中有升 根据基金披露的 2021Q1 季报数据，我们统计普通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模，目前已超过 5 万亿，基金持股市值达到 3.95 万亿元，相比于 2020Q4 增长了 3.25%。虽然 2021 春节后，主动权益基金业绩不及预期，但整体市场规模仍然稳中有升。头部基金经理的调仓方向差异度较大。 ⚫ 权益仓位降低，抱团指标略微下行 2021Q1 普通股票型仓位 86.42%，相比 2020Q4 下降 3.46%，偏股混合型 83.88%，相比 2020Q4 下降 3.07%，灵活配置型 64.26%，相比2020Q4 下降 2.87%。三大类基金均大幅下调了权益仓位。根据统计结果，基金的前 10 大重仓股占比依然上升，表明基金经理在减持权益资产时，优先卖出非前 10 大重仓股的个股。从抱团指标来看，行业间抱团度基本与上期持平，但行业内抱团程度反转向下，集中抱团龙头的趋势有所下降，整体市场个股抱团程度略微下行。 ⚫ 银行一季度表现亮眼，公募大幅加仓 公募主动权益基金大幅加仓的行业为银行、电子和医药，小幅加仓的行业为食品饮料、石油石化、电力及公用事业。电力设备新能源主动减仓幅度较大、其次是非银、计算机和家电。 2021Q1 公募配置比例最高的个股有贵州茅台（5.6%），腾讯控股（港股）（4.4%），五粮液（4.0%），海康威视（2.4%），中国中免（2.1%）；主动加仓最多的个股分别为腾讯控股（港股）（+1.27%）、海康威视（+0.76%）、中国移动（港股）（+0.42%）、招商银行（+0.35%）、智飞生物（+0.29%）。 ⚫ 风险提示 文中数据基于公募基金披露季报的前 10 大重仓股进行分析，与实际持仓可能存在一定的偏差，数据统计截止 2021/4/22 17:30 前披露的公募基金季报数据。公募基金历史持仓与历史业绩不能代表未来，数据仅供参考。本报告基于历史数据进行评价，不构成任何投资建议。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 专题报告 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 17 证券研究报告 正文目录 1 权益基金规模 Q1 稳中有升 .............................................................................................................................................................. 4 2 权益仓位降低，抱团指标略微下行 ................................................................................................................................................. 8 3 公募资金南下趋势持续，中证 500 获增配 ................................................................................................................................... 9 4 银行一季度表现亮眼，公募持续加仓 .......................................................................................................................................... 11 5 腾讯控股、海康威视获大幅加仓 ................................................................................................................................................... 14 风险提示： ............................................................................................................................................................................................. 16 mRmQsQzRyQaQdN6MpNpPpNnMkPqQrNjMnPsRaQoPsMMYqRtQMYnPzQ[Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 17 证券研究报告 图表目录 图表 1 权益基金规模 ...............................................................................