热点评论:拜登发布2.25万亿经济刺激计划,美国主权信用风险增加
1 / 11 请务必阅读正文后的免责声明 2021 年 04 月 09 日 远东研究·热点评论 拜登发布 2.25 万亿经济刺激计划, 美国主权信用风险增加 作 者:王祎凡、冯祖涵 邮 箱:research@fecr.com.cn 美国当地时间 3 月 31 日,美国总统约瑟夫·拜登于美国宾夕法尼亚州匹兹堡市发表演讲,公布其 3 万亿美元经济刺激计划的第一部分内容。本次经济刺激计划是拜登上任以来出台的第二个经济刺激计划,将重点关注设施建设和清洁能源领域。 拜登经济刺激计划概况:本次追加的 3 万亿美元经济刺激计划共分为两个部分,第一部分侧重于基础设施建设和清洁能源领域,重点是重建公路和铁路等项目,第二部分则重点关于民生问题。2020 年,美国名义 GDP 总量达到 20.94 万亿美元,从规模看,这共计 3 万亿经济刺激计划相当于 GDP 的比重约为 14.33%。 美国股市和债市概况:美国三大股市年内基本维持上涨趋势,但本次经济刺激计划符合市场预期,当日美股并未表现出明显上涨趋势。但受市场预期影响,美债收益率近期来持续提升,美股市场小幅承压。 主权信用风险犹存:大规模经济刺激计划将刺激 GDP 增长,但美国主权信用风险犹存:一是市场对于美国通胀的预期持续提升,进而产生对美联储边际收紧货币政策的预期,受此影响,美债收益率持续走高,使美国股票市场承压;二是为获得资金支持,预计美国政府财政赤字和债务水平都将进一步走阔。此外,美国经济回暖,将导致资金流入美国市场,造成部分新兴经济体信用风险增大。 摘 要 相关报告研究: 1.《疫情背景下油价下跌对主权信用影响几何?》,2020.05.21 2.《黑天鹅频发叠加各国全球降放水,加剧主权债务违约风险》,2020.04.10 3.《深度复盘本轮全球资本市场危机》,2020.03.27 4. 《美联储 10 月如期降息 全球央行继续利率博弈》,2019.11.01 5. 《保守党获得绝对优势 英国脱欧逐步明朗》,2019.12.13 2 / 11 请务必阅读正文后的免责声明 2020 年 04 月 09 日 远东研究·热点评论 美国当地时间 3 月 31 日,美国总统约瑟夫·拜登于美国宾夕法尼亚州匹兹堡市发表演讲,公布其 3 万亿美元经济刺激计划的第一部分。本次经济刺激计划是拜登上任以来的出台第二个经济刺激政策,将重点关注基础设施建设和清洁能源领域。 因此,本文首先梳理美联储自 2020 年以来的经济刺激政策,并分析目前美国面临的疫情和经济形势,然后对美国金融市场的影响进行分析,最后分析经济刺激政策对主权信用风险的影响。 一、 2020 年以来美国经济刺激政策梳理 (一) 近期拜登经济刺激政策梳理 本次追加的 3 万亿美元经济刺激计划是此前1.9 万亿美元经济刺激法案的延续,这3 万亿美元共分为两个部分,第一部分侧重于基础设施建设和清洁能源领域,重点是重建公路和铁路等项目,第二部分则重点关于民生问题。2020年,美国名义 GDP 总量达到 20.94 万亿美元,从规模看,这 3 万亿经济刺激计划相当于 GDP 的比重约为 14.33%。叠加之前的 1.9 万亿美元,拜登任期内全部经济刺激规模已达到 4.9 万亿美元,相当于 2020 年 GDP 的比重为 23.40%。 当地时间 3 月 31 日,美国总统约瑟夫·拜登于美国宾夕法尼亚州匹兹堡市发表演讲,公布其本次经济刺激计划的第一部分内容,本轮经济刺激计划规模约 2.25 万亿美元,总计为期 8 年,旨在重建美国老化的基础设施,推动电动汽车和清洁能源,创造就业机会。此次公布的基础设施计划包括:将投资 6200 亿美元于交通基础设施建设,4000 亿美元用于改善老年人和残疾人的医疗护理,并扩大护理人员队伍,5800 亿美元用于加强美国制造业,6500亿美元投资于投资洁净水和高速宽带。为了弥补支出,拜登计划提高企业税,具体方案是公司税率提高到 28%,并将全球最低税率设置为 21%。特朗普任期内,将公司税率由 35%下调至 21%,因此公司税率的提升,也成为多方争论焦点。 (二) 美国 2020 年~2021 年经济刺激政策回顾 1. 2020 年美国经济刺激政策 2020 年疫情爆发之初,美国采取系列经济刺激计划,包括下调联邦基金利率,推行大规模量化宽松计划,建立商业票据融资机制,允许个人和企业延期纳税,向企业、州和地方政府和中小企业提供贷款和担保,向失业民众提供应急失业保险等系列经济刺激措施(见表 1)。 表 1:2020 年 3 月美国救市政策汇总表 时间 经济刺激政策 2020 年 3 月 3 日 美联储下调联邦基准利率 50bp 至 1.00 % ~ 1.25%区间 2020 年 3 月 12 日 美联储通过短期回购投放 1.5 万亿美元资金 2020 年 3 月 15 日 美联储下调联邦基准利率 100bp 至 0% ~ 0.25%;美联储推出 7000 亿美元的量化宽松计划 2020 年 3 月 17 日 美联储建立商业票据融资机制(CPFF),美联储建立初级交易商信贷安排(PDCF) 2020 年 3 月 18 日 美国国税局允许个人和企业延期纳税 3 个月;美联储推出货币市场共同基金流动性工具(MMLF) 2020 年 3 月 19 日 美联储提高国债购买规模至 750 亿美元;美联储与多国建立临时美元互换机制 pOmPoQxOnMpPtMsRtMsOmN7NdN6MnPqQoMqRiNpPnRfQrQoOaQqQoOMYrRnQwMtOnP 3 / 11 请务必阅读正文后的免责声明 2020 年 04 月 09 日 远东研究·热点评论 时间 经济刺激政策 2020 年 3 月 20 日 美国国税局为企业提供带薪休假的税收抵免政策;美联储提高与五大央行的货币互换频率;美联储宣布与九家央行建立临时性美元流动性互换协议 2020 年 3 月 23 日 美联储建立定期资产担保证券贷款 2020 年 3 月 25 日 美国参议院通过 2 万亿美元经济刺激计划,其中包括向企业提供贷款、提供医疗资金,增加失业救济金等 2020 年 3 月 31 日 美联储针对外国和国际货币当局发布临时回购协议工具(FIMA),维持对家庭和企业的信贷供应 数据来源:远东资信整理 美国当地时间 2020 年 12 月 27 日晚,美国总统特朗普签署了 9000 亿美元的财政纾困法案,具体措施包括向大部分美国人提供每人 600 美金的补助。 2. 2021 年美国经济刺激政策 当地时间 3 月 10 日,经美国国会参议院修改的 1.9 万亿美元经济刺激计划,在
[远东资信]:热点评论:拜登发布2.25万亿经济刺激计划,美国主权信用风险增加,点击即可下载。报告格式为PDF,大小1.1M,页数11页,欢迎下载。
