穿透算法下的ETF机构持仓行为分析：哪类ETF的机构投资者占比在提升？

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 金融工程研究 Page 1 证券研究报告—专题报告 金融工程 [Table_Title] 基金分析报告 数量化投资 2021 年 4 月 8 日 [Table_BaseInfo] 相关研究报告： 《主动量化策略周报：核心资产回暖，优秀基金业绩增强组合今年以来战胜 98%主动股基》-2021-04-03 《ETF 周报：沪深 300ETF 成交活跃度大幅提升，净申购超 48 亿元》-2021-03-30 《基金深度报告：逆流而上与顺势而为—2020年中美 ETF 市场启示录》——2021-02-03 《穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析》 ——2020-09-13 证券分析师：张欣慰 电话：021-60933159 E-MAIL：zhangxinwei1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520060001 证券分析师：杨丽华 电话：021-60933116 E-MAIL：yanglihua@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980521030002 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 金融工程专题报告 哪类 ETF 的机构投资者占比在提升？—穿透算法下的 ETF 机构持仓行为分析  ETF 机构持仓穿透算法 目前 ETF 基金在半年报、年报中公布的机构投资者持有份额占比一般是将 ETF 联接基金和其他机构都视为机构求得的，但实际上，ETF 联接基金中也有个人投资者，按照现有方法计算会高估机构投资者的比例。本文基于 ETF 和联接基金披露的数据，采用“ETF 机构持仓穿透算法”计算 ETF 基金中机构投资者实际持仓的规模和占比。  按资产类别分类 相比 2020H1（以下使用‘H1’代指‘6 月 30 日’），2020H2（以下使用‘H2’代指‘12 月 31 日’）个人投资者对股票型 ETF 的持有规模上涨 47%，致使股票型 ETF 中个人投资者持有比例上升 8.21%，机构投资者持有比例降低至 44.41%，低于 50%；债券型、货币型 ETF 中机构投资者持有比例分别上升至 96.10%、85.47%；商品型 ETF 中机构投资者持有比例降低至 16.64%。  按板块分类 统计股票型 ETF 中周期、大金融、科技、消费四个板块 ETF 的规模和机构持仓变动。从板块上看，机构投资者对以上四个板块的持有比例均有所降低，其中机构投资者和个人投资者持有规模增长最高的是大金融板块，分别由 2020H1 的 154 亿元、354 亿元增长至 244 亿元、731 亿元。  按热点主题分类 统计股票型 ETF 中 5G、芯片、军工、医药、红利、证券、黄金、新能车等主题 ETF 的规模和机构持仓变动情况。相比 2020H1，2020H2 机构投资者对新能车 ETF 的持有比例提升 17.50%，虽然机构持有军工和证券 ETF 的规模有所增加，但由于个人投资者的持有规模增长更多，机构投资者的持有比例有所降低。  按宽基分类 统计上证 50、沪深 300、中证 500 和创业板类 ETF 等主要宽基 ETF 的规模和机构持仓变动情况。相比 2020H1，2020H2 上证 50ETF 中机构投资者的持有比例上升，沪深 300、中证 500 和创业板类 ETF 中的机构投资者持有比例有所降低。 风险提示：市场环境变动风险，模型设定误差风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 ETF 机构持仓穿透算法 ................................................................................................ 4 ETF 市场投资者行为分析 ............................................................................................ 5 按资产类别分类 ................................................................................................... 5 按板块分类 .......................................................................................................... 8 按热点主题分类 ................................................................................................. 10 按宽基分类 .........................................................................................................11 总结 ........................................................................................................................... 14 附录 ........................................................................................................................... 14 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 19 分析师承诺 ................................................................................................................ 19 风险提示 .................................................................................................................... 19 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 19 qNmQtRwOyQ8OcMa