东吴策略·市场温度计：资金分化明显，市场无一致风格

资金分化明显，市场无一致风格——东吴策略·市场温度计证券分析师 ：姚佩执业证书编号：S0600520090005邮箱：yaopei@dwzq.com.cn证券研究报告2021年3月9日最近一周数据历史分位数前一周数据机构行为偏股混合型基金仓位85.5%/85.3%股票型基金仓位88.8%/88.6%股市流动性新成立偏股型公募基金份额（亿元）91499%596新成立股票型私募基金规模（亿元）00%10陆股通合计净流入（亿元）-820%-75ETF净流入额（亿元）-285.5%-131融资余额增加值（亿元）-4120%26工行银证转账净值（亿元）0.47/1.26首发募集资金（亿元）4585%33产业资本净减持（亿元）7090%23交易费用（亿元）8994%103微观个股对比20年牛市高股价组单周收益-2.6%尾部跑赢头部20年牛市低股价组单周收益2.0%20年牛市高市盈率组单周收益-1.6%尾部跑赢头部20年牛市低市盈率组单周收益0.2%20年牛市高业绩组单周收益-0.9%尾部跑赢头部20年牛市低业绩组单周收益0.0%数据汇总市场温度37度：最近一周市场情绪回暖，A股市场资金净流入633亿元，前值257亿元。请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明注：最近一周为2021/3/1-3/5，此前一周为2021/2/22-2/26 ，下同。最近一周数据历史分位数前一周数据情绪及估值水平上证A股融资买入额（亿元）157480%2026创业板融资买入额（亿元）36076%451杠杆率8.5%54%9.3%上证A股成交额（亿元）2116794.0%24326创业板成交额（亿元）815291.2%8941全部主板换手率1.1%31.0%1.1%中小板换手率1.6%14.7%1.7%创业板换手率2.5%23.1%2.4%涨跌停占比11.2%7710.0%上证A股市盈率1763%17创业板市盈率9780%100电子板块市盈率6165%59电气设备板块市盈率6072%59食品饮料板块市盈率5479%55A股风险溢价1.1%28%1.1%行业离散度9.587%2.82数据来源:Wind，东吴证券研究所tOsOmOyQxP8OcM8OpNnNsQpOkPoOsRkPnNzQ6MrQqONZpNsQvPpMxO• 机构行为：春节后抱团股大幅回调，资金分化明显，目前市场处于历史上少见的分化阶段，即没有一致的风格选择。过去一周外资偏好银行、基础化工、钢铁等行业，对食品饮料、有色金属、计算机等行业相对谨慎。公募基金抱团进一步减弱，风格分化明显。• 股市流动性：最近一周公募基金发行回暖，新成立偏股型公募基金914亿元，前值596亿元。A股市场资金净流入633亿元，前值257亿元，净流入主要由公募基金发行贡献。• 头尾部对比：从绝对股价、净利润同比增速、市盈率角度来看，均为尾部跑赢头部。• 情绪与估值：主板和创业板的融资买入额和成交额等情绪指标均有下降；行业间的分化较上周上升。• 风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。数据点评数据来源:Wind，东吴证券研究所3235144上周五（3/5）偏股混合型基金仓位85.5%，前值85.3 % ；股票型基金仓位88.8%，前值88.6% 。1机构行为——基金仓位数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明56065707580859095200025003000350040004500500055006000沪深300点位（左轴）股票型基金仓位（%，右轴）偏股混合型基金仓位（%，右轴）图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，计算机）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。最近一周（2021/3/1-3/5，下同）公募基金抱团进一步减弱，风格分化明显，春节后抱团股大幅回调，目前市场处于历史上少见的分化阶段，即没有一致的风格选择。1机构行为——基金风格数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明6​金融周期消费沪深300上证50创业板指电子计算机-2024681012-20-18-16-14-12-10-8-6-4-202021/2/8-2/19基金净值涨幅（%）2021/2/22-2/26基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​金融周期消费沪深300上证50创业板指计算机-18-16-14-12-10-8-6-4-20-6-4-2022021/2/22-2/26基金净值涨幅（%）2021/3/1-3/5基金净值涨幅（%）基金净值涨幅分布近一周北上资金净买入额前三行业：银行、基础化工、钢铁；卖出前三行业：食品饮料、有色金属、计算机。目前北上资金持仓市值前三大行业：食品饮料、医药、家电；后三行业：商贸零售、纺织服装、综合金融。1机构行为——外资风格数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明7-25-15-5515253545银行基础化工钢铁交通运输非银房地产通信电子消费者服务建材煤炭电力设备纺织服装综合金融建筑综合传媒电力公用商贸零售国防军工机械农林牧渔石油石化轻工制造医药汽车家电食品饮料有色金属计算机北上资金各行业净买入额（亿元，3/1-3/5）食品饮料16.3%医药11.5%家电8.0%银行7.7%电力设备7.6%电子6.0%非银5.7%机械4.7%基础化工3.4%其他29.1%北上资金持仓市值（3/5）235148类别指标最近一周（亿元）前一周（亿元）资金流入偏股型公募基金发行914596外资净流入-8-75ETF净流入-28-131融资余额增加-4126资金流出IPO融资4533产业资本净减持7023交易费用89103资金净流入6332572股市流动性概览最近一周（3/1-3/5，下同）资金入市合计净流入633亿元，前值257亿元。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明92最近两周新成立偏股型公募基金份额914亿元，历史分位数99%，前值596亿元。21年2月新成立股票型私募基金规模为0亿元，历史分位数0%，前值10亿元。资金流入——基金发行数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明10020040060080010001200140016001800新成立公募基金份额（偏股型，亿元/周）050100150200250300350400450500新成立私募基金规模（亿元）2最近一周股票型ETF净主动买入-28亿元，历史分位数5.5%，前值-131亿元。资金流入——外资&ETF最近一周陆股通合计净流入-8亿元，历史分位数20%，前值-75亿元。数据来源:Wind，东吴证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明11-400-300-200-1000100200300400沪股通流入：当周（亿元）深股通流入：当周（亿元