医药生物行业月报_：核心资产步入价值区间，把握年报一季报投资机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 p[Table_Industry] 证券研究报告/行业月报 2021 年 02 月 28 日 医药生物 核心资产步入价值区间，把握年报一季报投资机会 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：祝嘉琦 执业证书编号：S0740519040001 电话：021-20315150 Email：zhujq@r.qlzq.com.cn 研究助理：李建 Email：lijian01@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 374 行业总市值(亿元) 80447.34 行业流通市值(亿元) 56774.62 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 《新冠病毒疫苗研究系列 8：新冠一周年，疫苗接种和病毒变异，未来会如何？-增持（中泰证券_赵磊_祝嘉琦）》2021.02.24 《药明生物（2269.HK）：进击的全球生物药 CRO、CDMO 龙头，技术领先，未来可期-买入（中泰证券_祝嘉琦_崔少煜）》2021.02.20 《九强生物（300406）：基本面产生积极变化，高景气免疫组化布局打开成长空间-买入（中泰证券_谢木青_祝嘉琦）》2021.02.24 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 恒瑞医药 101.80 1.00 1.23 1.56 1.96 101.87 83.04 65.13 52.05 3.16 买入 迈瑞医疗 418.00 3.85 5.51 6.53 7.98 108.57 75.84 64.02 52.35 3.72 买入 药明康德 143.68 0.76 1.26 1.65 2.08 189.81 114.10 86.87 69.21 4.02 买入 药明生物 96.05 0.24 0.40 0.60 0.83 398.88 241.73 161.41 115.53 5.41 买入 爱尔眼科 72.28 0.33 0.42 0.57 0.74 216.04 173.40 127.42 97.90 5.24 买入 智飞生物 174.48 1.48 2.04 2.75 3.54 117.97 85.63 63.43 49.24 2.69 买入 泰格医药 140.58 0.96 1.95 2.35 2.87 145.73 72.15 59.71 49.06 3.39 买入 康龙化成 127.25 0.69 1.44 1.92 2.51 184.74 88.28 66.16 50.67 2.76 买入 凯莱英 263.00 2.28 3.07 4.10 5.35 115.24 85.56 64.08 49.14 2.68 买入 健友股份 41.40 0.65 0.91 1.21 1.58 63.93 45.45 34.32 26.18 1.43 买入 海思科 19.39 0.46 0.63 0.77 1.01 42.18 30.55 25.19 19.13 1.16 买入 天宇股份 102.70 3.03 4.11 4.97 6.27 33.90 24.98 20.66 16.38 1.06 买入 司太立 64.26 0.70 1.15 1.86 2.64 92.39 55.81 34.51 24.36 1.09 买入 九强生物 22.20 0.56 0.26 0.92 1.17 39.43 86.12 24.07 18.99 0.76 买入 备注：截至 2021/02/26 投资要点：  短期市场风格变化扰动，多数核心资产和高成长标的逐步进入价值区间。2月医药板块下跌 1.61%，沪深 300 下跌 0.28%，医药板块跑输沪深 300 约1.33%。医药板块和沪深 300 在 2 月均呈调整态势，特别是春节开市以来连续调整。同时从月度涨跌幅角度，我们看到市场在 2 月发生了较为明显的风格切换，全部 A 股的中小市值板块涨幅近半年来首次超过中大市值板块，医药板块也基本如此。短期市场的波动来自流动性的预期变化、风格的调整等市场因素，医药板块整体及各个细分赛道的基本面仍旧强劲，并无变化。医药板块长期发展趋势明确，结构性行情有望持续，龙头企业的中长期竞争优势突出，短期急剧的调整使得医药多数核心资产及高成长的公司已经进入价值区间，值得重点关注。  年报季报密集披露期，重点关注业绩增速快、有望超预期的标的。3 月进入年报密集披露期，一季度情况逐步明朗，建议积极关注一季报可能超预期的细分子行业和重点公司。具体包括两方面：1）高景气度延续的子板块，包括CRO/CDMO、特色原料药、疫苗、检测等，我们预计将延续 2020 年的快速增速；2）2020 年一季度受疫情负面影响导致低基数、2021 年一季度疫情常态化后快速恢复，包括医疗服务以及医疗器械、创新药中与医院门诊量联系较大企业。  国内新冠疫苗步入兑现期，建议积极关注有望首批兑现利润的企业。全球新冠疫苗接种稳步推进，截至 2 月 26 日，全球累计接种 3.34 亿剂次。其中美国（7045 万剂）、中国（更新至 2 月 9 日 4052 万剂）、欧盟（更新至 2 月25 日 3084 万剂）、英国（更新至 2 月 25 日 1991 万剂）、印度（1376 万剂）、以色列（796 万剂）等总接种量居前。本月我们团队发布深度报告《新冠病毒疫苗研究系列 8：新冠一周年：疫苗接种和病毒变异，未来会如何？》，对新冠疫苗接种、病毒变异、新冠疫情演变情况等进行了总结和推演。目前全球共有 8 款新冠疫苗获批上市，包括 BioNTech/辉瑞的 BNT162b2、Moderna 的 mRNA-1273、阿斯利康/牛津大学的腺病毒载体疫苗 AZD1222、-40%-20%0%20%40%60%80%18-0718-0918-1119-0119-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-0720-0920-1121-01医药生物(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业月报 俄罗斯 Gamaleya 研究所的腺病毒疫苗 Sputnik V 以及国药集团的灭活疫苗、科兴生物的灭活疫苗、康希诺生物的腺病毒载体疫苗。其他如 Novavax、强生、智飞生物、康泰生物、复星医药等申报上市或临床试验也在顺利推进。国内新冠疫苗的兑现有望给相关企业带来利润增量，建议关注 2021 年有望首批兑现利润的智飞生物、康希诺生物-B、康泰生物、复星医药等。长期来看，2020 年起重磅爆款国产 13 价肺炎疫苗、2 价 HPV 疫苗逐步上市，疫苗认知度持续提升，推动行业维持较快增速，推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物、康华生物、华兰生物等。  中泰医药重点推荐 2 月平均涨幅-3.28%，跑输医药行业 1.67%，其中恒瑞医药-1.89%、迈