节前缩量处，布局正当时

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 证券研究报告 [Table_Title] 证券研究报告 / 金融工程研究报告 节前缩量处，布局正当时 报告摘要： [Table_Summary] 观点综述：1. 根据春节日历效应统计，春节前 5 个交易日上涨概率和收益率略高于节后 5 个交易日，节后第四周收益率下降甚至转负。节后成长股上涨概率较高，应该在节前逢低布局。2. 截至 2021 年 2 月5 日，景气度排名前六的中信一级行业分别是食品饮料(0.973)、家电(0.943)、消费者服务(0.923)、电力设备及新能源(0.886)、汽车(0.854)和有色金属(0.826)。3. 扩散指标本周继续逆势向上，有望在节后出现金叉信号。 A 股资金跟踪：产业资金：本周全市场解禁规模为 1618.0 亿元，其中沪市为 515 亿，深市为 129 亿，中小板 420 亿，创业板 553 亿。预计未来一周解禁规模为 1466 亿元，较上周减少 152 亿元。未来四周解禁规模为 4732 亿元，较上周减少 50 亿元。杠杆资金：02-04 日，两融余额 16708.24 亿元。沪深港通：北向资金流入 253.26 亿元，南向资金流入 485.13 亿元。ETF 规模： ETF 净流入-32.45 亿，股票型净流入-46.92 亿。公募基金：本周新发行基金 42 只，本周新发行基金份额为 996.28 亿份。 风格/板块配置：从风格来看，本周市值风格偏向大盘，中证 100 上涨最多。从成长/价值风格来看，成长相对占优。 博弈存量指标：两市日均成交额为 8983 亿，相比上周减少约 961 亿。本周四市场存量资金为 1.65 万亿，相比上周四增加约 867 亿；市场存量资金(周平均)为 1.66 万亿，相比上周减少约 1162 亿。本周四博弈存量指标为0.565，周五预估值在0.535，周度博弈存量指标为0.549，本周日度和周度数据双双下降。。 打新收益率监控：新股（不含科创板和创业板注册制）：1-12 月份 A 类账户 1.2 个亿规模年化收益率最高为 1.65%；C 类非受限账户打新收益率 0.6 个亿全沪市底仓年化收益率最高为 0.70%，1.2 个亿年化收益率为 0.47%。科创板：2 月份 A 类账户打新收益率平均为 0.10%(1个亿规模)；C 类非受限账户打新收益率平均为 0.05%(1 个亿规模)。创业板注册制：2 月份 A 类账户打新收益率平均为 0.17%(1 个亿规模)；C 类非受限账户打新收益率平均为 0.08%(1 个亿规模)。 风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 [Table_Date] 发布时间：2021-02-07 [Table_Invest] 大中小盘净值曲线 本周涨幅 21 年累计 涨幅 大盘指数 3.5% 6.68% 中盘指数 0.28% 2.22% 小盘指数 -1.67% -2.0% [Table_Report] 相关报告 《资金面为短期扰动，调整结束仍能向上》 --20210131 《南下火爆不改 A 股强势，或从分化牛变为全面牛市》 --20210124 《不言见顶、不改风格、不惧调整》 --20210117 《死叉并未如期而至，牛市或延续》 --20210110 《死叉并未如期而至，牛市或延续》 --20210103 《扩散指标择时：拐点已至》 --20201227 《关注估值加权扩散指标死叉信号》 --20201220 《极端行情还能持续多久？》 --20201213 [Table_Author] 证券分析师：肖承志 执业证书编号：S0550518090001 021 2036 3215 xiaocz@nesc.cn 研究助理：王家祺 执业证书编号：S0550119080051 021 2036 1264 wangjq@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 32 [Table_PageTop] 金融工程研究报告 目 录 1. 市场观点 .............................................................................................................. 5 1.1. 持股过节还是持币过节？ ....................................................................................................... 5 2. A 股景气度观察 .................................................................................................. 9 2.1. 行业景气度周度跟踪：本周行业景气度分歧较大 ............................................................... 9 2.2. 行业景气度月度轮动组合跟踪：本周超额 1.34% .............................................................. 10 2.3. 中信一级行业周度估值跟踪 ................................................................................................. 10 3. 本周全球股市回顾 ............................................................................................ 13 4. 市场资金跟踪 .................................................................................................... 14 4.1. 产业资金: 下周解禁规模 1466 亿，未来四周解禁 4732 亿 .............................................. 14 4.2. 杠杆资金：两融余额周环-1.6%，两融成交占比 9.41% .................................................... 15 4.3. 沪深港通：北向资金流入 253.26 亿元，南向资金流入 485.13 亿元 ............................... 15 4.4. ETF 净流入-32.45 亿，股票型净流入-46.92 亿 ...........................................