文娱影视行业月度数据跟踪：建议关注现金流状况良好的院线标的及数字阅读龙头

HeaderTable_User 1196757547 1727329416 HeaderTable_Industry 13020900 看好 investRatingChange.same 173833639 行业月报东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。【行业〃证券研究报告】 2018 年 5 月，传媒（中信）指数下跌 2.63%，上证综指上涨 0.43%、深圳成值和创业板指分别下跌 0.28%和 3.43%。传媒各子行业中，平面媒体、广播电视指数、电影动画指数和互联网指数分别下跌 0.03%、4.61%、1.93%和 5.66%。 核心观点 电影板块：2018 年 5 月电影分账票房总额为 40.19 亿元，同比上升 10.73%。1-5 月国内电影票房合计 265.9 亿元，同比增长 21.9%。5 月新上映进口影片10 部，进口片票房约 26.30 亿元，同比减少 8.10%，市场份额 65.4%。在映的分账片共 8 部，共实现票房 24.66 亿元，同比增加 17.74%。买断片 12 部，合计票房 1.64 亿元。院线市占率微幅提升，TOP10 影投市占率继续下滑。2018 年 1-5 月前十大院线公司共实现票房 182.19 亿元，同比增加 22.77%；票房市场份额 68.47%，同比略提升 0.47pct。其中，万达院线市占率仍排名第一，共实现票房 35.70亿元，市占率 13.42%，同比下滑 0.12pct。从影投公司数据看，2018 年 1-5月前十大影投合计实现票房 103.28 亿元，同比上升 10.49%；市占率 38.81%，同比下滑约 4.02pct。剧集/综艺板块：老牌综艺发力，多平台播放为主。多平台播放的《奔跑吧 第二季》以 20.9 亿次网络播放量位居第一。腾讯视频的女团青春成长节目《创造 101》以 20.8 亿播放量紧随其后。老牌综艺《极限挑战第四季》、《向往的生活第二季》和《妈妈是超人第三季》以 11.6 亿、7.8 亿和 7.7 亿播放量分列第三、四、五名。图书板块：世界读书日推广，明星效应凸显。2018 年 4 月虚构类图书排行榜中，作家出版社的《活着》蝉联榜首，其次是 《解忧杂货店》和《追风筝的人》，两书已分别连续在榜 46 个月和 52 个月。余华作品入榜明显增多，北京十月文艺出版社的《活着》本月排名大幅上升 26 名，进入榜单前十名，这一现象与 4 月 23 日世界读书日的宣传活动密不可分，特别是易烊千玺微博分享了《活着》后引起的 #18 岁读的书# 话题，受到近百位明星作家的参与，此次宣传瞄准年轻群体这一消费主力，营销十分成功。 投资建议与投资标的 近期“阴阳合同”事件短期预计将加剧市场对板块的悲观情绪，我们认为：（1）内容龙头公司在治理结构上相对更加完善，多项目的存在也降低了对少数大牌明星的依赖，可关注华策影视(300133，买入)、慈文传媒(002343，买入)大幅回调后的机会；（2）再一次强调前期观点，视频平台正在并且将越来越深地影响内容产业的生产组织方式，自制策略的深化有望加快行业规范化进程，持续看好流媒体平台，建议关注快乐购(300413，未评级)、爱奇艺（IQ.O，未评级）；（3）此外，建议关注现金流状况极好的院线标的横店影视(603103，未评级)、上海电影(601595，未评级)，以及阅读板块标的新经典(603096，买入)、阅文集团（0772.HK，未评级）。风险提示 新媒体竞争风险，政策监管风险，宏观经济下行风险建议关注现金流状况良好的院线标的及数字阅读龙头 ——文娱影视行业月度数据跟踪 传媒行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A 股 行业 传媒 报告发布日期 2018 年 06 月 07 日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 邓文慧 021-63325888-7041 dengwenhui@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517100002 联系人 马继愈 021-63325888-6107 majiyu@orientsec.com.cn 相关报告 流量困局下，优质内容与优势渠道重要性凸显 2018-05-08 影城关停并转已经开始，密切关注市占率指标 2018-05-06 沿两条主线抓电影板块个股，持续好看细分领域龙头公司 2018-05-04 -34%-17%0%17%34%17/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/1017/1117/12传媒 沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 传媒行业月报 —— 建议关注现金流状况良好的院线标的及数字阅读龙头 2 目录 1 投资观点 ..................................................................................................... 4 2 市场回顾 ..................................................................................................... 4 2.1 板块行情....................................................................................................................... 4 2.2 个股表现....................................................................................................................... 4 3 行业数据跟踪 .............................................................................................. 5 3.1 电影市场....................................................................................................................... 5 3.1.1 月度数据概览 5 3.1.2