传媒行业月度策略：业绩预告分化聚焦龙头，短期关注本地过年概念催化

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1  风险提示：疫情延续时间及范围不确定；政策变动及监管对行业发展趋势转 变的风险；单个文化产品收益波动性；商誉减值风险等。 传媒 报告原因：定期报告 行业月度策略 维持评级 业绩预告分化聚焦龙头，短期关注本地过年概念催化 中性 2021 年 2 月 5 日 行业研究/定期报告 传媒行业近一年市场表现 报告要点  市场回顾：2021 年 1 月中信传媒行业区间涨跌幅为 0.01%，互联网媒体、广告营销、文化娱乐、媒体涨跌幅分别为 6.46%、0.88%、-1.01%、-4.96%。36 家上市公司收涨，祥源文化涨幅 31.01%领涨行业，昆仑万维、金科文化、万达电影、盛迅达、联创股份等涨幅在 15%以上。  行业数据月报：【电影】1 月累计票房达 33.28 亿元，放映场次 1029.9 万场，观影人次 8989 万人。由于 1 月与春节档时间相邻，导致元旦后上映的重磅新片较少，观影人次与票房有所回落。【移动应用】12 月微信、手机淘宝、支付宝、拼多多、QQ、爱奇艺、抖音短视频、腾讯视频、搜狗输入法、百度月活排名前10 位；爱奇艺、抖音、腾讯视频、快手、优酷视频、西瓜视频、芒果 TV、哔哩哔哩、抖音火山版、快手极速版位列视频类应用月活用户前 10 位。【手游】App Annie 12 月收入榜 TOP10 中排名变化不大；Sensor Tower 中国手游海外市场收入榜 TOP30 中米哈游《原神》版本更新后，在海外收入 1.17 亿美元稳居收入榜冠军。【广告】11 月广告市场花费连续三个月实现同比增长，同比增长 5.3%，环比增长-5.4%。【图书】12 月开卷畅销榜单由于部分地区中小学提前放寒假，使得学生阅读相关图书销量提升。  行业新闻回顾：【短视频及直播】抖音发布 2020 数据报告：日均视频搜索量破 4 亿；字节跳动测试新音乐产品，快手或推新音乐 App“小森唱片”；快手小程序平台开启公测，日活已破百万；抖音回应起诉腾讯垄断：希望这起与腾讯的诉讼，完善反垄断和反不正当竞争规制。【游戏】SensorTower：Top30 中国手游厂商去年 12 月全球吸金 21.6 亿美元；合成大西瓜一周揽 4000 万玩家。【移动互联网】微信：每天 10.9 亿人打开微信，7.8 亿人进入朋友圈。【影视】柠萌影视签署上市辅导协议。【其他】新华热评：“盲”盒不能“瞎”卖。  投资建议：1 月板块行情平淡，估值方面，CS 传媒板块整体市盈率为 24.50倍，低于近五年估值均值（34.47 倍）与中值（31.68 倍）区间。细分板块中，出版、游戏、互联网营销板块估值不仅低于行业整体，且在近一年估值水平中处于历史低位，建议积极关注。基本面方面，截至 2 月初 CS 传媒板块共计 105家上市公司发布业绩预告及快报，各板块上市公司业绩分化明显。其中互联网影视音频、数字阅读块已披露预告的上市公司中增势最好，游戏、互联网广告及其他营销板块上市公司业绩最为分化，出版、广播电视板块整体业绩稳健，影视板块除华策影视、*st 鼎龙扭亏、光线传媒业绩预减外上市公司大面积亏损，基本符合预期。建议关注：1）受益电影春节档，20Q1 业绩及现金流预将回暖的院线及参与上映影片的电影公司，建议关注万达电影、光线传媒、横店影视、华策影视。2）估值处底部、业绩增长确定，在运营产品表现稳健的优质游戏公司，完美世界、三七互娱、吉比特，掌趣科技，巨人网络等；3）兼具独占精品内容生产实力，业绩增长强劲的芒果超媒；4）受益赛道扩容及巨头生态加持下平台及商业化能力的数字阅读公司，掌阅科技，中文在线。 相关报告：【山证传媒】2021 年文娱消费市场春节档前瞻：就地过年影响几何？线上红利叠加，线下不确定性增加 分析师：徐雪洁 执业登记编码：S0760516010001 邮箱：xuxuejie@sxzq.com 地址：太原市府西街 69 号国贸中心 A 座28 层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 1. 行业市场表现 ..................................................................................................................................................................... 5 2. 行业数据月报 ..................................................................................................................................................................... 7 2.1 电影数据 ............................................................................................................................................................................ 7 2.2 剧集及综艺数据 ................................................................................................................................................................ 9 2.3 移动应用数据 .................................................................................................................................................................. 11 2.4 移动游戏数据 .................................................................................................................................................................. 12 2.5 广告市场数据 ..............................................