机械行业2021年2月策略：积极把握制造业复苏带来的投资机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 机械设备 [Table_IndustryInfo] 机械行业 2021 年 2 月策略 超配 （维持评级） 2021 年 02 月 03 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 积极把握制造业复苏带来的投资机会  1 月行情回顾 1 月份市场整体上升，机械行业（中信分类）指数上涨 1.33%，跑输沪深 300 指数 1.37 个 pct。从市盈率看，机械行业 TTM 市盈率约为 46.59倍；从市净率看，机械行业市净率约为 3.00 倍，处于历史较低位置。从细分行业看，半导体装备/检测服务/光伏装备涨幅靠前，油气装备/船舶海工/新能源汽车装备涨幅靠后。  行业数据跟踪：工程机械/工业机器人需求向好，持续创新高 根据国家统计局数据，挖掘机 12 月产量 4.94 万台，同比+53.60%，全年累计产量 40.11 万台，同比+36.70%；工业机器人 12 月产量 2.97 万台，同比+32.40%，全年工业机器人产量 23.71 万台，同比+19.10%，工程机械/工业机器人累计产量均创新高。从固定资产投资看，制造业固定资产投资降幅持续收窄，累计同比增速从上半年的-11.70%收窄至全年的-2.20%，其中汽车制造业固定资产投资同比增速从上半年的-20.90%收窄至全年的-12.40%，3C 造固定资产投资从上半年的+9.40%提升至全年的+12.50%，均呈现改善向好趋势。  行业重点推荐组合 重点组合：华测检测、广电计量；柏楚电子、恒立液压、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、国茂股份、克来机电；浙江鼎力、三一重工；杭可科技、苏试试验、伊之密、江苏神通、凌霄泵业、银都股份。组合（等权重）1 月表现 7.67%，中信机械指数 1.33%，沪深 300 2.70%。 已覆盖标的建议关注：电科院、国检集团、应流股份、埃斯顿、拓斯达、中密控股、安徽合力等。  行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司 当前时点，国内疫情基本完全控制，伴随着新冠疫苗的研制成功及推广接种，短期看 2021 年海内外经济复苏共振，制造业趋势持续向好，中国制造业有望更充分受益，长期看中国制造业逐步崛起，行业内优秀制造企业已经逐步从进口替代走向出口替代，具备全球竞争力。我们综合考虑公司竞争力和资本市场估值水平，优选长期胜出概率大的优质龙头公司。从投资主线的角度，我们持续看好 4 个方向：第一是商业模式好、增长空间大的检测服务行业，重点推荐华测检测、广电计量；第二是处于成长阶段或高景气度的上游核心零部件公司，重点推荐汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、克来机电；第三是处于成长阶段或高景气度的产品型公司，重点推荐浙江鼎力、三一重工，第四是景气度高的专用/通用装备行业，当前重点推荐杭可科技、银都股份、伊之密等。  风险提示： 宏观经济下行、中美贸易摩擦、汇率大幅波动、疫情反复冲击。 相关研究报告： 《数字浪潮系列之产业数字化：工程机械行业数 字 化 转 型 的 典 范 — 三 一 重 工 》 — —2021-01-21 《机械行业 2021 年 1 月策略：工程机械/工业机器人需求持续向好，把握优质龙头公司》 ——2021-01-11 《机械行业 2020年三季报总结暨 2021年度策略：行业延续复苏，关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司》 ——2020-11-24 《工业机器人行业快评：9 月同比+51.40%，工业机器人产量再创新高》 ——2020-10-20 《机械行业 2020 年 10 月策略：季报行情将至，关注产业趋势向上细分行业投资机会》 ——2020-10-16 证券分析师：贺泽安 电话： E-MAIL： hezean@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517080003 证券分析师：吴双 电话： E-MAIL： wushuang2@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519120001 联系人：田丰 电话： E-MAIL： tianfeng1@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.61.11.62.1F/20A/20J/20A/20O/20D/20上证综指机械设备 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 长期赛道视角看机械行业 ............................................................................................. 4 1 月行情回顾 ................................................................................................................ 6 1 月机械板块重点推荐组合表现 ........................................................................... 6 1 月机械板块增长 1.33%，跑输沪深 300 1.37 个点 ............................................ 8 1 月机械板块 TTM 市盈率上行 ............................................................................ 9 1 月机械子行业中光伏装备、新能源汽车装备涨幅靠前 ....................................... 9 行业数据跟踪：工程机械/工业机器人需求持续向好 .................................................. 11 工程机械：12 月销量持续向好 ...........................................................................11 工业机器人：12 月产量同比+32.40%，持续向好 .............................................. 12 风险提示 .................................................................................................................... 14 国信证券投资评级 ..................................................................................