计算机机器视觉行业深度报告：智能制造先锋力量，多重动力下看好龙头成长潜力

民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2021年1月26日风险提示：行业需求释放节奏不及预期，工业企业IT开支进度不及预期计算机行业/行业深度报告推荐 维持评级智能制造先锋力量，多重动力下看好龙头成长潜力——民生计算机机器视觉行业深度报告分析师：强超廷执业证号：S0100519020001分析师：郭新宇执业证号：S0100518120001民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2摘要⚫ 机器视觉：高质量替代人眼，立足电子、汽车等向多个领域拓展机器视觉的主要功能为捕获并处理图像，为设备执行提供操作指导，具有识别、测量、定位和检测四项重要功能，目前主要应用于消费电子和汽车等领域，未来有望向物流、食品等方向拓展。⚫ 需求端：行业仍处成长期，多重动力驱动下增长潜力可期国内市场2023年预计近两百亿元，行业仍处成长期。我国市场规模2018年103亿元，到2023年有望达到197亿元，复合增速超过13.8%。从长期看，保守估计行业每年需求有望超过300亿，行业目前仍处于成长期，成长潜力可期。多项核心动力驱动，行业有望长期成长。1）国内使用程度较低，成本、效率催化下代替人工成为必然。2）制造业顺周期、重点细分行业利润回暖拉动市场需求。3）国产替代大势所趋，国内领军企业有望实现从高端到中低端的全面替代。⚫ 供给端：国内市场较分散，领军企业有望凭借自身优势扩大份额行业格局：国内行业仍较为分散，集中度存在提升空间。2019年康耐视占中国市场份额达6%左右，奥普特4%左右，国内市场的企业已经超过200家，产品代理商超过300家，市场仍较为分散。行业格局演变：市场将逐渐由分散走向集中，看好领军企业凭借自身优势扩大份额。1）国产替代大势所趋：国内领军企业已经打入高端产业链，有望在高中低端进行全面替代。2）技术壁垒：算法、深度学习等壁垒不断提升，利好持续投入研发的龙头企业。3）产品壁垒：行业know-how重要性较高，领军企业客户达到数万家，持续深度了解客户需求，进而不断提升自身竞争力。⚫ 投资建议及重点公司机器视觉行业目前仍处成长期，多重动力驱动长期成长；格局虽分散但壁垒有望不断提升，领军企业已基本确立自身优势，未来有望不断扩大市场份额，长期持续成长。建议重点关注国内机器视觉领军企业奥普特。tOsOmOzRuMbRbPbRnPoOoMpOjMpPpOiNoMpR6MpOtNxNmRyRwMmPoR民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3目录◼ 机器视觉：高质量替代人眼，立足电子、汽车等向多个领域拓展◼ 需求端：行业仍处成长期，多重动力驱动下增长潜力可期◼ 供给端：国内市场较分散，领军企业有望凭借自身优势扩大份额◼ 投资建议及重点公司民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4（一）机器视觉：智能制造重要环节，为设备执行提供操作指导1. 机器视觉：捕获并处理图像，为设备执行提供操作指导。机器视觉技术是应用于工业和非工业领域的硬件和软件组合，基于捕获并处理的图像为设备执行其功能提供操作指导。机器视觉主要分为成像和图像处理分析，前者依靠系统硬件部分完成，后者在前者基础上通过视觉控制系统完成。2. 机器视觉系统：一般包括光源及光源控制器、镜头、相机，视觉控制系统等。其中，光源及光源控制器、镜头、相机等硬件部分负责成像功能，视觉控制系统负责对成像结果进行处理分析、输出分析结果至智能设备的其他执行机构。3. 机器视觉行业分为两部分：1）底层开发者(核心组件和软件提供商)。2）集成和软件服务提供商。其中，零部件和软件开发是产业链中的核心环节。图1:典型的机器视觉系统构成资料来源：奥普特公司招股书，民生证券研究院机器视觉：高质量替代人眼，立足电子、汽车等向多个领域拓展民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5（二）机器视觉优势：四类功能，相较人眼存在显著优势行业发展历史：北美、欧洲和日本等地区率先发展，20世纪50年代，模式识别范畴的二维图像的分析和识别开启机器视觉发展，70到80年代，CCD图像传感器的出现，CPU、DSP等图像处理硬件技术进步奠定基础，国外机器视觉开始发展。国内机器视觉行业启蒙于20世纪90年代，最初代理国外机器视觉产品，进入21世纪后少数本土机器视觉企业逐渐开启自主研发之路。机器视觉的功能可归为四类：识别、测量、定位和检测，其中检测技术难度最高。机器视觉的四类功能在速度、精度和适应性等方面优于人类视觉，是推进工业企业智能化的重要工具。表2:人眼视觉与机器视觉对比资料来源：维视图像，民生证券研究院资料来源：民生证券研究院整理表1:机器视觉功能功能定义检测指标识别基于目标物的特征进行甄别，例如外形、颜色等识别的准确度和速度测量把获取的图像像素信息标定成常用的度量衡单位，在图像中精确计算出目标物的几何尺寸测量的精度和复杂形态定位获得目标物体的位置信息，可以是二或三维定位的精度和速度检测一般指外观检测，如产品装配后的完整性检测等检测的精度和速度性能指标人眼视觉机器视觉灰度分辨力差，一般能分辨64个灰度级强，一般使用256灰度级空间分辨力较差，不能观看微小的目标可以观测小到微米大到天体的目标速度0.1秒的视觉暂留使人眼无法看清较快速运动的目标高速像机帧率可达到1000以上感光范围可看见在400nm-750nm范围的可见光能感应从紫外到红外的较宽光谱范围，有X光等特殊摄像机环境要求适应性差，有许多场合对人有损害对环境适应性强，可加防护装置机器视觉：高质量替代人眼，立足电子、汽车等向多个领域拓展民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6（三）机器视觉产业链：上游基础部件构成，中游为核心环节，下游应用到多个行业上游：主要为LED、CCD、CMOS、光学材料、电子元器件等原材料。机器视觉是由多个部件组成，每个部件的原材料均有不同，因此产业链上游涉及的行业范围较为宽广。中游：包括光源、光源控制器、镜头、相机、视觉控制系统等，是产业链核心环节。下游：主要为运用机器视觉技术的设备制造行业和终端用户，如汽车、医药、化学、电子等等。图2:机器视觉上下游产业LED、CCD、CMOS等金属件、塑胶件等五金结构件光学玻璃、光学塑胶等光学材料IC、PCB、电阻、电容、端子等其他电子元件机器视觉部件的集成光源、光源控制器、镜头、相机、视觉控制系统运用机器视觉的智能装备食品饮料新能源 化学品 电子半导体 印刷汽车烟草医药物流设备制造商终端使用者上游行业下游行业机器视觉行业资料来源：奥普特公司招股书，民生证券研究院机器视觉：高质量替代人眼，立足电子、汽车等向多个领域拓展民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告7（四）机器视觉：目前应用相对单一，未来可应用产业仍待发掘机器视觉主要应用于电子制造和汽车等领域，需求占比过半。以康耐视科技2019年年报披露为例，目前仍有近50%的收入来源于消费电子和汽车行业。更多行业待挖掘，潜力可期。康耐视科技2019年年报披露，