汽车行业智能驾驶系列专题：全球车载语音交互龙头Cerence（CRNC）

全球视野 本土智慧GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM智能驾驶系列专题——全球车载语音交互龙头Cerence（CRNC）证券研究报告——行业报告2021-01-18证券分析师：熊莉 xiongli1@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519030002证券分析师：于威业 0755-81982908 yuweiye@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519050001全球视野 本土智慧GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM报告摘要2Cerence(CRNC)于2019年10月1日正式从Nuance通讯公司完成拆分，成为一家独立的、下一代汽车软件公司。Cerence的主营业务为汽车行业打造AI智能语音交互助手。依托于Nuance汽车业务从业20年的优势，Cerence以支持超过70种语言，为全球超过3.25亿辆在道路上行驶的汽车提供技术支持。几乎全部的主流车厂包括奥迪、宝马、戴姆勒、丰田、福特、吉利、上汽、通用等均有使用Cerence的软件及服务。Cerence提供一揽子解决方案，包括车载软件授权、云联网产品以及专业服务。Cerence的核心技术包括语音信号增强、 自动语音识别、 自然语言理解、 语音合成、声纹验证、唤醒词混合、认知仲裁和多模式输入等技术，满足客户多层次的需求。作为全球车载语音交互龙头，Cerence在跟科技巨头以及细分领域玩家竞争中具备六大优势，包括基于本地+云端融合的混合架构优势、垂直车载领域研发优势、多模态交互融合的技术优势、通过认知仲裁器打造的生态优势、白牌助力车厂快速开发的商业模式优势、以及丰富的集成经验和规模优势。Cerence在2020财年四季度财报中披露，全球约53%于该季度生产的汽车选择搭载Cerence软件，平均合同期限约5.6年。目前在中国区车载语音交互市场，科大讯飞市占率超过40%，Cerence市占率超过30%排名第二。BAT也已分别入局车载语音，其中百度发展更为迅速，市场份额超过5%。Cerence在2018财年、2019财年及2020财年的营收分别为2.76亿美元、3.03亿美元及3.30亿美元，同期净利润分别为588.1万美元、1亿美元及-2063万美元，毛利率则分别为73.3%、70.1%及69.8%，维持在较高水平。rQsRoQwPrQoOoRnOqPsOnMaQbP7NmOmMsQoPlOpPrQlOpOvNbRpNsRuOpPoPwMnQtO全球视野 本土智慧GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM目录3 公司介绍：全球车载语音交互龙头 市场空间：汽车智能化加速，单车价值提升 财务分析：营收持续增长，综合毛利率维持在较高水平全球视野 本土智慧GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM公司介绍：全球车载语音交互龙头4全球视野 本土智慧GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM5Cerence概况：全球领先的车载语音交互龙头•Cerence(NASDAQ: CRNC)于2019年10月1日正式从Nuance通讯公司完成拆分成为一家独立的、下一代汽车软件公司。作为全球首个“数字化Tier 1”，Cerence 将根据下一代汽车电子电气架构进行集成，支持“软件定义汽车”的真正落地。•Cerence的主营业务为汽车行业打造AI智能语音交互助手。•依托于Nuance汽车业务从业20年的优势，Cerence以超过70种语言为当今超过3.25亿辆在道路上行驶的汽车提供技术支持,几乎全部的主流汽车制造商包括奥迪、宝马、戴姆勒、丰田、福特、吉利、上汽、通用等均已使用Cerence的软件及服务。图1：Cerence公司概况资料来源：Cerence官网、国信证券经济研究所整理全球员工数量超过1300名全球研发人员数量超过700名全球办事处21处全球汽车技术支持超过3亿辆全球汽车品牌客户超过60家覆盖语言70种专利超过1250项全球视野 本土智慧GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM6管理团队： 源于Nuance，20+年行业技术和管理经验图2：Cerence管理团队介绍资料来源：Cerence官网、国信证券经济研究所整理Sanjay Dhawan首席执行官拥有30多年汽车行业技术领导经验。 2019年加入Cerence前，曾担任哈曼国际工业集团智联科技事业部总裁兼首席技术官，Symphony Teleca Corporation总裁兼首席执行官。Sanjay拥有英国布鲁内尔大学的电子工程硕士学位，以及印度REC Kurukshetra的电子与通信理学学士学位。Prateek Kathpal首席技术官负责Cerence的技术愿景，核心产品和产品路线图。他还担任专业服务主管。他拥有仪表与过程控制的MBA学位和工程学学士学位。Stefan Ortmanns博士执行副总裁主管Cerence核心产品业务。Stefan于2003年加入Nuance，自2018年3月担任Nuance执行副总裁兼汽车业务部总经理。他于1993年投身语音行业。在加入Nuance之前，Stefan曾在飞利浦语音处理公司、贝尔实验室、朗讯技术公司和亚琛理工大学工作。他拥有机械工程、计算机科学学士学位以及计算机科学博士学位。Arun Sarin董事会主席Sarin先生从2003年至2008年退休前一直在沃达丰集团担任首席执行官。Sarin先生目前是思科、嘉信理财公司和埃森哲公司的董事。Sarin先生拥有加利福尼亚大学伯克利分校的工商管理硕士和工程硕士学位。此外他还拥有印度理工学院(哈拉格普尔校区)的理学学士学位。蒯文瑞Cerence联合创始人，集团高级副总裁兼大中华区总裁加入Cerence之前，他时任职Nuance 集团高级副总裁及大中华区总裁。在此之前，蒯文瑞曾在全球互联网通信和电信行业担任过多个职务。蒯文瑞拥有美国西北大学凯洛格商学院工商管理硕士学位，同时他还拥有美国南卫理公会大学的电子工程和计算机科学双学士学位。Mark Gallenberger首席财务官在加入Cerence之前，Mark于2014年至2018年在XcerraCorporation担任高级副总裁、首席运营官、首席财务官和财务主管。他拥有美国西北大学J.L.凯洛格商学院的工商管理硕士学位以及罗切斯特理工大学电气工程学士学位。全球视野 本土智慧GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM7产品介绍：引领人工智能出行，专长用户体验与界面设计图3：Cerence产品介绍资料来源：Cerence官网、国信证券经济研究所整理产品名称产品介绍CERENCE DRIVE汽车移动语音助理公司旗舰产品，智能化驾舱语音助理，为主流车厂的人工智能语音助理提供技术支持。Cerence Drive基于云、端一体混合架构，结合本地和基于云端的技术，可以灵活部署并能够与各种车机、传感器和界面进行紧密集成。CERENCE ARK ASSISTANT人工智能语音助理全栈智能交互式语音AI解决方案，满足车厂车载语音助理的快速落地需求。其最大的特点是提供快速开发、部署和管理本地化语音助理。由于整体解决方案仅需要小量自定义即可交付，大幅缩短上市周