建材、建筑行业定期报告：传统建材库存去化明显，继续推荐消费建材龙头

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业定期报告 原材料 | 建材 推荐（维持） 传统建材库存去化明显，继续推荐消费建材龙头 2021 年01 月03 日 建材、建筑行业定期报告 上证指数 3473 行业规模 占比% 股票家数（只） 93 2.3 总市值（亿元） 11518 1.5 流通市值（亿元） 9999 1.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 0.1 21.5 33.1 相对表现 -5.0 -3.7 5.9 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告 1、《建材、建筑行业定期报告—产业资本持续赋能，优质龙头配置价值显现》2020-12-27 2、《建材、建筑行业定期报告—消费建材价值逐渐凸显，重点推荐蒙娜与亚士》2020-12-20 3、《建材、建筑行业定期报告—关注优质消费建材标的，新增推荐蒙娜丽莎》2020-12-06  水泥行业：市场相对平稳，库存处于低位。本周全国水泥市场价格保持平稳为主。12 月底，受大范围降温、降雪影响，国内水泥市场需求提前减弱，不同地区企业出货率下降 5%-30%不等，同时因有环保管控、限电以及错峰生产等措施，水泥供给被抑制，企业库存持续处于低位，淡季前无清库压力，助力水泥价格保持稳定，部分地区有望平稳至春节前期。  玻璃行业：供需产生剪刀差变化，市场持续向好。十二月末全国建筑用白玻平均价格 2249 元，环比上月上涨 290 元，同比去年上涨 581 元。月初以来玻璃现货市场总体走势良好，呈现典型的淡季不淡的特点，生产企业库存继续去化，终端市场需求始终保持较好的水平。10 月下旬以来有七八条以上的浮法玻璃生产线转产其它产业玻璃，对短期的供给产生较大的影响。加之上个月以来终端市场需求较好，各个地区赶工订单不减，同时外贸出口加工订单也有较好的表现。在供需产生剪刀差变化的作用下，本月以来现货价格表现远超出之前的市场预期，同时生产厂家库存去化程度较好。  玻纤行业：市场平稳运行，需求持续向好。12 月份，国内玻璃纤维市场价格主流产品维稳运行，其余部分产品价格有一定上调。月内各池窑企业供应端变动不大，需求持续利好支撑下，多数厂主流产品货源仍较为紧俏，虽龙头企业货源紧俏度稍有放缓，但价格仍坚挺运行，而毡用纱、板材纱、热塑纱等产品月内有较明显上涨，近期对热塑产品需求量相对较大，加之上半旬风电赶工最后阶段，整体供需表现仍呈紧平衡状态。电子纱市场本月价格涨势明显，月初多数池窑厂新单价格仍在洽谈中，至上旬，新单基本确定，主流产品 G75 电子纱价格上调 1000-1500 元/吨不等，实际成交距离不同，价格略有差异。重点推荐中材科技。  建筑行业：地产链转向高质长效发展，产业链合作有望深化。基建方面，周内在京举行了中央农村工作会议，会上提出坚持把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重，全面推进乡村振兴，加快农业农村现代化，农村、农业基础设施建设完善和补短板方面有望发力。地产方面，“三道红线”政策、新发布的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》均于 2021 年 1 月 1 日起实施，房地产资金的需求端、供给端双重收紧，鼓励地 郑晓刚 zhengxiaogang@cmschina.com.cn S1090517070008 于泽群 yuzequn@cmschina.com.cn S1090518080002 产商从高周转高杠杆经营转向高质量长效经营。地产商将更注重产品和服务质量的提升，对建材供应商的选择趋于具备品牌力、渠道力的优质龙头企业，产业链合作关系也会持续加固。重点推荐建陶龙头蒙娜丽莎、陶机龙头科达制造。  投资建议：亚士创能、伟星新材、东方雨虹、雄塑科技、中材科技、中国铁建、柯利达、北新建材、蒙娜丽莎、科达制造。  风险提示：基建投资增速不达预期，地产新开工大幅下滑。 -20-1001020304050Jan/20Apr/20Aug/20Dec/20(%)建材沪深300 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、本周核心观点 ....................................................................................................... 7 1、建材行业本周观点 ................................................................................................. 7 2、建筑行业本周观点 ................................................................................................. 7 3、重点推荐个股 ........................................................................................................ 8 二、本周行业动态 ....................................................................................................... 9 1、宏观 ...................................................................................................................... 9 2、基础建设行业 ...................................................................................................... 10 3、房地产行业 .......................................................................................................... 10 4、水泥行业一周回顾 ................................................................................................11 5、玻璃行业一周回顾 ............................................................................................... 15 6、玻纤市场一周回顾 ............................................................................................... 18 三、建筑建材行业一周市场回顾 ........................