“十四五”时期的战略机遇

“十四五”时期的战略机遇2021年01月07日谢亚轩xieyx@cmschina.com.cnS1090511030010张一平zhangyiping@cmschina.com.cnS1090513080007高明（18510969619）gaoming3@cmschina.com.cnS1090518010002罗云峰luoyunfeng@cmschina.com.cnS1090518110003张秋雨S1090519010001zhangqiuyu@cmschina.com.cn刘亚欣liuyaxin@cmschina.com.cnS1090516100001目录一．形势、目标与新理念二．宏观经济治理三．新发展格局与需求侧改革四．现代产业体系与关键行业发展五．创新驱动发展sPnRnPzRwO8O8Q9PsQpPpNnMjMnNnMkPnNuMbRrQpRwMsRyRvPmNvM一、形势、目标与新理念1.十三五时期的成绩2.机遇和挑战3.2035年远景目标4.指导思想与原则5.12项重点任务的层次结构1.1.“十三五”时期的成绩“十三五”时期的成绩1. 四个全面全面建成小康社会——全面建设社会主义现代化；全面深化改革，全面依法治国，全面从严治党。2. 综合成绩经济实力、科技实力、综合国力跃上新的大台阶，经济运行总体平稳，经济结构持续优化，预计2020年GDP突破100万亿元3. 关键领域定量成绩5575万农村贫困人口实现脱贫粮食年产量连续五年稳定在1.3万亿斤以上城镇新增就业超过6000万人建成世界规模最大的社保体系，基本医疗保险覆盖超过13亿人，基本养老保险覆盖近10亿人高等教育进入普及化阶段（毛入学率超过50%）关键领域定性成绩：污染防治与生态环境、对外开放与“一带一路”、人民生活水平、新冠肺炎防控、文化、国防和军事、国家安全、社会稳定等。资料来源：新华社、招商证券1.2. 机遇和挑战的变化外部机遇当今世界正经历百年未有之大变局，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对比深刻调整，和平与发展仍然是时代主题，人类命运共同体理念深入人心。外部挑战国际环境日趋复杂，不稳定性不确定性明显增加，新冠疫情影响广泛深远，经济全球化遭遇逆流，世界进入动荡变革期，单边主义、保护主义、霸权主义对世界和平与发展构成威胁。国内机遇：已转向高质量发展阶段，制度优势显著，治理效能提升，经济长期向好，物质基础雄厚，人力资源丰富，市场空间广阔，发展韧性强劲，社会大局稳定。国内挑战发展不平衡不充分问题仍然突出，重点领域关键环节改革任务仍然艰巨，创新能力不适应高质量发展要求，农业基础还不稳固，城乡区域发展和收入分配差距较大，生态环保任重道远，民生保障存在短板，社会治理还有弱项。总体判断：仍处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化资料来源：新华社、招商证券1.3. 2035年远景目标 总体目标：“十四五”时期经济社会发展的总体目标是锚定2035年远景目标——基本实现社会主义现代化。2035年基本实现社会主义现代会比原先提前了15年。 其中经济增长的目标是“人均国内生产总值达到中等发达国家水平”。总书记说明：到“十四五”末达到现行高收入国家标准、到2035年实现经济总量或人均收入翻一番。6.5 4.6 4.5 4.2 4.0 4.0 3.9 3.9 3.3 3.0 2.3 2.0 1.0 美国德国High income英国法国日本OECD成员欧元区意大利西班牙葡萄牙希腊中国人均GDP：万现价美元“十四五”时期发展面临的逆风：1. 国内宏观杠杆率明显上升，需要控制到“避免每年上升超过十个百分点”。2. 国内制造业局部接近技术前沿，后发优势消失，自主创新面临更高的难度和风险。3. 人口老龄化导致社会投资意愿下降，消费率上升，但住房、汽车等耐用品消费将趋于下降。4. 居民消费受城乡差距、贫富差距、自动化替代、收入分配弱势地位影响，需持续推进教育公平、乡村振兴、户籍、收入分配制度改革——亦即需求侧改革。5. 受中美关系变化、人均可支配收入和居民消费升级的影响，中国经常账户顺差将趋于收窄。图1：主要经济体2019年的人均国内生产总值资料来源：世界银行，招商证券世界银行标准（2019年）：低收入经济体人均收入少于1025美元，中低收入经济体介于1026至3995美元之间；中高收入经济体介于3996至12375美元之间；高收入经济体人均收入超过12375美元。1.4. 总体目标、指导思想与原则的升级 伴随发展目标的升级，指导思想与原则也相应升级，其中有6项新理念应重点关注：1. 以推动高质量发展为主题。主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，发展中的矛盾和问题主要体现在发展质量上。2. 统筹发展和安全。在“十三五”规划中是作为统筹经济建设和国防建设的任务，在“十四五”规划中则升级为指导思想。3. 加快建设现代化经济体系。主要是指产业结构、市场体系升级，以及政府与市场关系的协调。4. 加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。主要是对总需求结构的演变采取有效应对措施。5. 推进国家治理体系和治理能力现代化。主要是指执政能力的系统性提升。在经济领域以应对长期系统性问题的“宏观治理体系”概念代替了常用于逆周期调节的“宏观调控”概念。6. 坚持系统观念。统筹国内国际两个大局，办好发展安全两件大事，坚持全国一盘棋，发挥中央、地方和各方面积极性，防范化解重大风险挑战等矛盾的统筹协调。资料来源：新华社，招商证券1.5. “十四五”时期的12项重点任务“十四五”时期12项重点任务的3个层次创新驱动发展（3）宏观经济治理：有效市场与有为政府绿色发展人民生活与应对老龄化国家安全国防和军队现代化（2）需求结构：构建新发展格局（1）供给结构：发展现代产业体系乡村振兴区域协调发展和新型城镇化对外开放文化软实力1.核心动力：2.经济系统优化：3.关键领域强化：资料来源：新华社，招商证券二、宏观经济治理1.有效市场与有为政府更好结合2.财税体制改革与财政政策3.货币政策规则与资本市场改革4.解读2020年中央经济工作会议2.1. 有效市场与有为政府的更好结合有效市场市场主体国有经济布局国资国企改革民营经济发展世界一流企业建设市场体系产权、准入、竞争等制度要素市场化配置改革高标准市场体系开放促改革有为政府宏观经济治理政策体系预期管理与国际协调跨周期设计逆周期能力总量、结构与内外均衡现代财税体制预算管理中央和地方关系税收结构优化政府债务管理现代金融体制央行制度与货币政策商业银行和政策银行提高直接融资占比金融创新、开放与监管资料来源：新华社，招商证券2.2. 财税体制改革与财政政策3.3 2.8 2.6 2.2 2.9 3.7 4.0 3.8 4.6 3.5 1.3 1.2 0.8 -0.6 0.3 2.1 1.6 1.1 1.6 1.8 1.8 3.4 3.8 3.7 4.1 4.9 4.7 -10123456705101520253035401994199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012