地方政府与城投企业债务风险研究报告：安徽篇

地方政府与城投企业债务风险研究报告 --安徽篇 联合资信 公用事业一部 唐立倩 朱煜 吕泽峰 张博 张丽斐 报告概要 安徽省位于我国中部地区，毗邻江浙沪，靠近长三角经济带，拥有承接华东地区产业转移的天然优势。安徽省经济总量、人均 GDP 均位于全国中上游。近年来，安徽省区域经济保持较快增长速度；一般公共预算收入保持增长，但随着减税降费政策的实施，增速有所放缓；安徽省负债率和债务率在全国处于中上游，偿债能力较强，债务风险总体可控。 安徽省内经济发展不均衡。其中，以省会合肥市为中心的皖中地区以及皖南北部地区得益于沿江优势和产业转移政策，经济实力较强；皖南南部的黄山市、池州市和铜陵市相对落后。此外，各地级市财政实力及债务负担呈现分化。经济较发达区域中，合肥市债务负担低于其他各市，阜阳市经济、财力快速发展的同时积累了大规模的政府债务；经济落后地级市则面临经济增速放缓且债务负担重的局面。 企业层面，安徽省城投企业行政层级以市级和区县级为主，安徽省“发债城投企业债务+地方政府债务”负担整体较重。2019 年，安徽省各地级市的发债城投企业短期偿债能力指标有所弱化，偿债压力持续加大，需要外部融资进行资金平衡；未来需持续关注面临集中偿付压力和地区债务负担重的地级市区域内城投企业再融资情况，以及成本变化对其信用水平带来的影响。 -1- 一、 安徽省区域经济及财政概览 1. 安徽省区域特征及经济发展状况 安徽省位于我国中部地区，毗邻江浙沪，靠近长三角经济带，地区生产总值（GDP）持续增长，GDP、人均 GDP 在全国处于中上游水平。近年来，安徽省积极承接长三角产业转移，以充分发挥省内资源优势及人力优势。 安徽简称“皖”，省会合肥，位于我国中部地区，长江、淮河横贯东西，紧靠长三角核心区，与苏、浙、豫、鄂、赣、鲁六省相邻，先天的区位优势有利于其承接发达地区经济辐射和产业转移。安徽省矿产资源较丰富，同时依托于便利的区位优势，形成了汽车及工程机械、电子信息、新型建材、能源及原材料、食品工业、制药与生物科技等主导产业。安徽省总面积 14.01 万平方公里，约占中国国土面积的 1.45%。2019 年底全省户籍人口 7119.4 万人，常住人口 6365.9 万人。截至 2019 年底，安徽省下辖 16 个地级市、44 个市辖区、9 个县级市和 52 个县。 安徽省在我国水陆空立体交通网中承东启西，处于较为有利的位置。安徽省铁路密度居华东地区前列，拥有京沪线、陇海线、京九线等多条铁路干线，其中陇海线横贯其北部，向西连接我国中西部地区，向东直通连云港出海；京沪、京九两条干线南北纵贯全省，北上直达北京，南下链接上海和香港。截至 2019 年底，安徽省铁路营业里程 4716.2公里，其中高速铁路营业里程 1852 公里；合肥－新沂、南昌－景德镇－黄山、池州－黄山等铁路已启动建设。公路运输方面，截至 2019 年底，安徽省高速公路里程 4877 公里，安徽省境内合宁高速东达宁沪，芜宣高速南连杭州，合安高速西接武汉，合徐高速北通徐州，已基本形成四通八达的高速公路网络。截至 2019 年底，安徽省拥有 8 座建成并投入使用的机场，其中合肥新桥国际机场为 4E 级枢纽干线机场，与国内主要城市均有通航。此外，横贯安徽省南部的长江水道，连通省内安庆、铜陵、芜湖及马鞍山等多个重要港口。安徽省矿产资源种类繁多，储量丰富，是国家级的原材料工业基地和华东乃至全国重要的能源供应基地。 2017－2019 年，安徽省 GDP 持续增长，分别为 27518.7 亿元、30006.82 和 37114.00亿元，2019 年排名全国第 11 位，按可比价格计算，同比增长 7.50%。2019 年，安徽省三次产业结构由上年的 8.8：46.1：45.1 调整为 7.9：41.3：50.8，第三产业占比进一步上升，产业结构优化。全年规模以上工业增加值比上年增长 7.3%，增速居全国第 10 位。2019 年，安徽省人均 GDP 58496 元（折合 8480 美元），比上年增加 4418 元，排名全国 13 位。2017－2019 年，安徽省固定资产投资按可比口径计算比上年分别增长 11.0%、11.8%和 9.2%，2019 年增速居全国第 8 位。2017－2019 年，安徽省房地产开发投资 5612.5亿元、5974.1 亿元和 6670.5 亿元，2019 年，安徽省商品房销售面积 9229.4 万平方米，下降 8.1%；商品房销售额 6823.5 亿元，下降 3.58%。2019 年底商品房待售面积 1531.7rQnOqOwPqRrRrOnOpQnRrQbR8Q6MmOmMmOoPlOmMpOlOpPrQ8OoOnMwMnNoRxNsQnO -2- 万平方米，下降 9.0%。安徽省高新技术产业发展较快，带动了产业结构转型升级。近年来，安徽省形成了电子信息和智能家电、汽车和装备制造、食品医药、材料和新材料、轻工纺织、能源和新能源等六大高新技术主导产业。2019 年，安徽省高新技术产业增加值同比增长 13.7%，战略性新兴产业产值同比增长 14.9%，其中新一代信息技术产业、高端装备制造产业、新材料产业、生物产业、新能源汽车产业、新能源产业、节能环保产业产值同比分别增长 16.4%、11.6%、13.2%、21.4%、10.5%、17.7%和 18.1%。 2020 年 1－9 月，安徽省 GDP 为 27668.1 亿元，较上年同期增长 2.5%。分产业看，第一产业增加值 1803.9 亿元，增长 1.5%；第二产业增加值 11368.8 亿元，增长 3.1%；第三产业增加值 14495.4 亿元，增长 2.0%。前三季度，安徽省固定资产投资增长 2.4%，高于全国 1.6 个百分点。分领域看，全省基础设施投资持续较快增长，增长 10.9%；房地产开发投资增速有所回落，增长 3.4%；制造业投资下降 9%。2020 年前三季度安徽省经济平稳发展。 表1 2017－2019年及2020年1－9月安徽省主要经济数据 项目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 1－9 月 GDP（亿元） 27518.7 30006.8 37114.0 27668.1 GDP 增速（%） 8.5 8.0 7.5 2.5 三次产业结构 9.5:49:41.5 8.8:46.1:45.1 7.9:41.3:50.8 -- 人均 GDP（元） 44206 47712 58496 -- 固定资产投资增速（%） 11.0 11.8 9.2 2.4 城镇化率（%） 53.5 54.7 55.8 -- 资料来源：联合资信根据公开资料整理 表2 2019年全国各省市主要经济数据对比 项目 GDP GDP 增速 人均 GDP 亿元 排名 % 排名 元 排名 广东省 107671.07 1 6.2 16 94172 6 江苏省 99631.52 2 6.1 20 123607 3 山东省 71067.50 3 5.5 26 70653 10 浙江省 62352.00 4 6.8 11 107624 4 河南省 54259.20 5 7.0 10 56388 17