机械行业月报：光伏锂电池行业政策与市场共振，顺周期行业景气持续

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 24 页 机械 分析师:刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 02150586775 光伏锂电池行业政策与市场共振，顺周期行业景气持续 ——机械行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市（维持） 机械相对沪深 300 指数表现 相关报告 1 《机械行业点评报告:11 月挖掘机销量超预期，工程机械景气持续》 2020-12-14 2 《机械行业周报:挖掘机销量持续高增长，光伏发电规划超预期》 2020-12-14 3 《机械行业周报:工程机械景气持续，持续推 荐 工 程 机 械 和 光 伏 锂 电 设 备 龙 头 》 2020-12-07 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586328 地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 14 楼 邮编： 200122 发布日期：2020 年 12 月 25 日 投资要点:  本月行情回顾 12 月（截止到 12 月 24 日收盘），CS 机械板块上涨 0.73%，跑赢沪深 300（+0.34%） 0.39pct，排在 30 个 CS 一级行业第 7 名。 CS 机械行业各细分板块中，本月光伏设备、服务机器人、锂电设备、3C设备、基础件涨幅居前，分别上涨 29.51%、23.54%、11.5%、6.01%、5.89%，核电设备、激光加工设备、机床设备、金属制品、纺织服装设备跌幅居前，分别下跌 17.1%、14.82%、9.87%、9.69%、9.28%。 CS 机械板块 408 只个股中，104 支上涨，302 支下跌。涨幅前 5 的有上机数控（56.35%）、新强联（42.45%）、迈为股份（40.79%）、京山轻机（37.16%）和绿地谐波（36.2%）。跌幅最高的有昊志机电（-43.97%）、兰剑智能（-38.94%）、永和智控（-36.26%）、欧科亿（-34.65%）、兆威机电（-34.2%）。  本月行业观点：光伏锂电池行业政策与市场共振，顺周期行业景气持续 【工程机械】下游基建、房地产投资需求韧性强，工程机械需求旺盛 11 月份基建投资和房地产投资增速都在进一步向好，房地产新开工面积累计同比在快速修复，主要工程机械产品销量数据也都持续高增长，其中11 月挖掘机销量继续高速增长，单月销量 32236 台，同比增速 66.9%。三一重工 11 月市占率继续突破新高，超过 33%。12 月 8 日中国工程机械协会挖掘机分会上与会的工程机械专家对明年挖掘机市场仍然较为看好，预测 2021 年国内挖掘机销量同比今年增长 8%左右，2022 年、2023 年市场将逐步转入平稳发展阶段，且存在下滑的可能性，但未来几年出现上一轮断崖式下滑的概率相对较低。 我们认为工程机械已经进入发展的新常态，周期属性有望降低，明年房地产投资和基建投资韧性仍然较强，工程机械尤其是后周期的工程机械品种明年的需求仍有较强的持续性，出现重大风险的可能性较低，龙头企业在后面的存量市场仍有望进一步扩大市占率。目前工程机械三大龙头估值低，业绩增长确定，仍有较大的估值修复空间。重点推荐工程机械主机三巨头三一重工、中联重科、徐工机械。 16 日-18 日召开的中央经济工作会议提出了 8 大重要任务，其中前 2 个就是强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力，自上而下对国产供应链产业链自主可控的认识高度一致，提高到了战略层面，国产供-12%-5%2%9%16%23%30%2019-122020-042020-08机械 沪深300 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 2 页 / 共 24 页 应链体系的构建显得尤为重要，今年开始国产核心零部件供应体系开始迎来历史性的机遇，工程机械核心零部件重点推荐恒立液压、艾迪精密。细分成长方向龙头推荐高速成长的高空作业平台龙头浙江鼎力。 【通用自动化】中央再度强调供应链自主可控，通用自动化行业国产替代加速 随着制造业投资的复苏以及内循环经济的带动，国产通用自动化行业迎来明显的复苏，国产替代进口的趋势越来越明显，工业机器人今年以来保持了快速增长，11 月工业机器人销量增长 31.7%，金属切削机床增长 25.7%，通用自动化企业也迎来了春天。我们认为中央经济工作会议再度强调强化科技力量、增强产业链产业链自主可控能力，内循环是大势所趋，国产供应链有望中长期迎来国产替代进口的黄金发展时期，相关国内龙头中长期配置价值凸显。重点推荐通用自动化板块里面各细分方向的龙头企业，国产工业机器人产业链最全的埃斯顿、系统集成优质企业拓斯达，注塑机龙头企业伊之密、激光器龙头锐科激光、柏楚电子等。 【光伏设备】光伏作为未来能源的主要增量潜力巨大，光伏产业链龙头空间巨大 12 月 10 日，中国光伏行业协会在义乌召开“2020 中国光伏行业年度大会”。中国光伏行业协会副理事长兼秘书长王勃华做报告预测：可再生能源将成为全球发电量中最大主体。到 2025 年，可再生能源在新增发电装机中占比将达到 95%；光伏在所有可再生能源新增装机中的占比将达到 60%；风能在所有可再生能源新增装机中的占比将达到 30%。12 日习大大在气候雄心峰会通过视频发表重要讲话：提到，到 2030 年，中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比 2005 年下降 65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到 25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上。近期从总书记到协会都发布了光伏风电等新能源未来的展望，这也体现光伏发展进入了一个新的时代，我们预计未来 10-20 年光伏将逐渐成为我国能源主要增量来源，逐渐有潜力替代火电成为未来能源的主导、光伏设备企业空间巨大。 重点推荐已完成布局异质结电池片设备整线设备供应能力的龙头企业捷佳伟创、迈为股份，硅片核心设备单晶炉龙头企业晶盛机电，建议关注在光伏上游硅片布局并已经取得重要客户较大订单的上机数控、京运通，以及从其他设备衍生到电池片设备的帝尔激光、金辰股份。 【锂电设备】锂电设备抱紧动力电池龙头共同发展 11 月新能源汽车销量数据继续向好，单月销量 20 万辆，同比增长 104.9%。中汽协预计 2021 年中国新能源汽车销量有望增加 40%以上，达 180 万辆。综合看全球汽车市场，随着环保排放趋严、以及新冠疫情带来的经济低迷，欧洲美国等国家都将新能源视为带动经济复苏的龙头产业，全球汽车电动化趋势明显，动力电池龙头企业也迎来新一轮疯狂扩产。按照扩产进度，未来将形成以 LG 新能源和宁德时代为首的两大动力电池龙头企业，预计后续市场份额会更加向两大龙头集中。两大动力电池龙头体系下的锂电设备供应商也