两融策略：A股短期尚未见底，注意回避

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1  最新观点 周三受隔夜证监会发文，促进居民储蓄向投资转化，大力发展权益类公募基金影响，A 股出现回稳行情，但日内分化明显，尤其白酒行业，在早盘纷纷创出新高之后，午后快速跳水，说明市场的分歧非常明显。我们认为周二的大幅跳水已经表明市场趋势转弱，虽然周三有所回稳，但并非是见底信号。  主题追踪 今日关注：太阳能、农业种植、锂电池 昨日主题：农业种植，太阳能领涨，体外诊断，病毒防治概念跌幅居前 1）太阳能：东方日升，金博股份领涨。催化剂：2021 年经济工作会议把做好碳达峰、碳中和工作作为八大重点任务之一，要大力发展新能源。据中国能源报报道，中国能源政策研究年会 2020 暨“中国电力圆桌”四季度会议 22 日在京召开。有代表在会上表示，国家能源局已经提出了“2021 年我国风电、太阳能发电合计新增 1.2亿千瓦”的目标。我国在气候雄心峰会上承诺，到 2030 年风电、太阳能发电总装机容量将达到 12 亿千瓦以上。要实现该目标，未来 10 年风电、太阳能发电合计年均新增规模至少要达到 7400 万千瓦。 2）农业种植：荃银高科，丰乐种业领涨。催化剂：12 月 18 日闭幕的中央经济工作会议部署 2021 年经济工作，解决好种子和耕地问题为八大重点任务之一。保障粮食安全，关键在于落实藏粮于地、藏粮于技战略。要加强种质资源保护和利用，加强种子库建设。中国国际经济交流中心副总经济师张永军表示，今年把农业问题提到很高的高度，要求推进生物育种产业化，这与构建新发展格局密切相关，因为要构建以国内大循环为主体的格局，农业、农产品是很重要的组成部分。 3）固态电池：杉杉股份，江苏国泰领涨。催化剂：近期美股上市公司 Quantum Scape 公布其固态电池最新研究成果，其研究的固态电池可在 15 分钟内充满 80%的电量。在未来几年中，电池技术将朝着许多方向发展。固态电池相比与目前普遍使用的动力电池，具有能量密度高，不易受温度影响等特点；相比当前锂离子电池，能量密度可以达到 2-3 倍。同时，固态电池的重量更轻，使用寿命更长，安全性更高。在诸多优秀特性的加持下，固态电池被业界认为是电动车大面积普及的重要解决方案。  热股鉴赏 隆基股份（601012）:全球单晶龙头，市占率有望继续提升 主要逻辑和观点：公司作为硅片龙头，在垂直一体化战略下积极向组件、电池片、电站建设服务等环节拓展，在规模、技术及成本控制优势下，竞争力不断加强，市占率将持续提升。  风险提示：疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表 1：双融市场交易 双融市场交易 2020/12/23 2020/12/22 沪市 深市 全部 A 股 沪市 深市 全部 A 股 融资 期间净买入额（亿元） 19.70 19.19 38.90 6.56 1.99 8.55 截止日余额（亿元） 7662.91 7161.31 14824.22 7643.20 7142.12 14785.32 融券 期间卖出量（亿股） 2.13 0.96 3.09 3.08 1.10 4.18 截止日余额（亿元） 784.54 469.66 1254.20 777.09 455.99 1233.08 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 2020 年 12 月 24 日 两融策略 A 股短期尚未见底，注意回避 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 鑫融讯 (一) 策略观点 本周三，两市股指全天震荡走升，各板块风起云涌。贵州茅台摸高 1906 元，低收 2%。军工、半导体、农业板块午后走强提振市场，航发动力、中航沈飞、中航西飞涨停。上证指数收盘涨 0.76%；深证成指涨 0.96%；创业板指涨 1.11%；创业板指数涨 1.03%；中小板指涨 1.27%；上证 50 涨 0.68%；两市成交 9189 亿元，上日为9490 亿元。 主题行业中，酒类指数跌 1.34%，惠泉啤酒、青青稞酒涨停，ST 舍得上演天地板。早盘，酒类板块一度出现十余股封住涨停情况。贵州茅台收跌超 2%，洋河股份跌近 2%，五粮液跌 1.45%。贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖早盘均再创新高。主题行业中，航天军工涨超 5%，半导体涨超 3%。士兰微涨停。汽车涨 2.75%，亚星客车、金龙汽车、长城汽车涨停。券商涨 0.9%，红塔证券涨停，中金公司、中泰证券涨超 3%。概念指数中，新能源、光伏屋顶、风力发电指数均涨超 6%。东方日升、太阳能、节能风电、通威股份等涨停。阳光电源涨超11%，市值突破千亿元大关。隆基股份涨 4.89%。阳光电源、通威股份、隆基股份均再创新高。医疗器械、今日头条概念、动物疫苗、医疗物资出口、新冠肺炎检测指数均跌超 1%。 周三受隔夜证监会发文，促进居民储蓄向投资转化，大力发展权益类公募基金影响，A 股出现回稳行情，但日内分化明显，尤其白酒行业，在早盘纷纷创出新高之后，午后快速跳水，说明市场的分歧非常明显。我们维持《调整尚未结束》中的观点：“对于本周二的大幅下挫，基本符合我们此前对市场的一致判断，目前调整尚未结束，对于 A 股投资者而言，依然需要注意规避风险。”我们认为周二的大幅跳水已经表明市场趋势转弱，虽然周三有所回稳，但并非是见底信号。 (二) 热股鉴赏 隆基股份（601012）:全球单晶龙头，市占率有望继续提升 公司是全球最大的单晶硅生产制造商。公司始终专注于单晶硅棒、硅片的研发、生产和销售，经过十多年的发展，目前已成为*全球最大的太阳能单晶硅光伏产品制造商。产业覆盖隆基单晶硅、隆基乐叶光伏、隆基新能源、隆基清洁能源光伏全产业链。目前公司硅片出货量全球第一，2020 年市场率可望达约 50%；单晶组件出货量位居第一，总组件出货量 2020 年可望升至行业第二。 品牌效益凸显：2020 年上半年受益于单晶产能规模的快速释放和高效产品的需求旺盛，主要产品单晶组件和硅片销量同比大幅增长，大尺寸硅片及高功率组件产品销售占比迅速提升，单晶市场占有率持续快速提升。2020 年上半年，公司实现单晶硅片对外销售 24.69 亿片，同比增长 14.98%，自用 14.89 亿片；实现单晶组件对外销售 6,578MW，同比增长 106.04%，自用 222MW；实现单晶电池对外销售 338MW。同时荣获 PV-Tech 全球唯一AAA 级组件供应商殊荣，保持全球唯一可融资性 AAA 级组件供应商地位，助力公司以优质的产品和服务开拓全球市场。 深化产品领先战略，倡导统一行业