锂电池行业月报：销量超预期，积极关注板块机会

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 21 页 锂电池 分析师:牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 销量超预期，积极关注板块机会 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市（维持） 锂电池相对沪深 300 指数表现 相关报告 1 《锂电池行业年度策略:行业景气向上，关注五条主线》 2020-11-18 2 《锂电池行业月报:销量再创同期新高，长期积极关注》 2020-11-12 3 《锂电池行业月报:销量增速提升，景气向上持续关注》 2020-10-14 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586328 地址： 上海浦东新区世纪大道 1600 号 14 楼 邮编： 200122 发布日期：2020 年 12 月 14 日 投资要点:  11 月锂电池板块指数略弱于沪深 300 指数。2020 年 11 月，锂电池指数上涨 4.26%，新能源汽车指数大幅上涨 7.05%，而同期沪深 300 指数上涨 5.07%，锂电池指数略弱于沪深 300 指数。  11 月新能源汽车销售高增长且略超预期。2020 年 11 月，我国新能源汽车销售 20.0 万辆，同比增长 109.70%，环比 10 月增长 24.86%，11月月度销售占比 7.22%，销量连续五个月同比增长且增速大幅提升，主要与新能源汽车下乡政策相关，且特斯拉、造成新势力等持续发力。2020 年 10 月，我国动力电池装机 5.87Wh，同比增长 44.0%，其中乘用车装机占比 79.92%，三元材料占比 58.15%，为 2020 年以来首次跌破 60%；宁德时代、比亚迪、中航锂电位居前三。  上游原材料价格涨跌不一，电解液产业链价格持续上涨。截止 2020年 12 月 11 日，电池级碳酸锂价格为 4.45 万元/吨，较 11 月初上涨8.54%，其价格已触底预计短期稳中略升;氢氧化锂价格为 5.20 万元/吨，较 11 月初回落 0.48%，短期预计仍承压。电解钴价格 26.4 万元/吨，较 11 月初回落 1.49%，短期总体窄幅波动；钴酸锂价格 22.6 万元/吨，较 11 月初回落 3.83%；三元 523 正极材料价格 11.98 万元/吨，较 11 月初上涨 0.63%；LFP 价格 3.55 万元/吨，较 11 月初上涨 1.43%，短期预计基本企稳。六氟磷酸锂价格为 10.4 万元/吨，较 11 月初上涨9.47%，短期预计震荡上行；电解液为 4.15 万元/吨，较 11 月初上涨3.75%，短期预计总体平稳。  维持行业“强于大市”投资评级。截止 2020 年 12 月 10 日：锂电池和创业板估值分别为 73.99 倍和 49.49 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。11 月锂电池板块走势略弱于主要指数同步，且二级市场细分个股持续呈现强者恒强格局，预计该趋势仍将延续，结合国内外行业动态及销售数据，行业景气持续向上。短期板块回调或基本结束，建议重点关注细分领域龙头，以及 LFP 和电解液相关产业链投资机会。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，建议持续重点围绕年度策略报告提及的五条主线布局。具体结合政策导向、细分领域价格水平和竞争格局，建议关注标的如宁德时代、新宙邦、亿纬锂能、恩捷股份、星源材质等。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第 2 页 / 共 21 页 内容目录 1. 行情回顾 .......................................................................................................... 3 2. 新能源汽车销量及行业价格跟踪 ...................................................................... 3 2.1. 我国新能源汽车销量高增长................................................................................................... 3 2.2. 行业关键价格跟踪 ................................................................................................................. 4 2.3. 动力电池装机 ........................................................................................................................ 7 2.4. 全球新能源乘用车及比亚迪新能源汽车销量 ......................................................................... 9 3. 行业与公司要闻 ............................................................................................. 10 3.1. 行业动态与要闻 ................................................................................................................... 10 3.2. 公司要闻.............................................................................................................................. 13 4. 投资评级及主线 ............................................................................................