房地产开发行业9月统计局数据点评：开发投资持续增长，销售延续回暖态势

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业月报 2020 年 10 月 22 日 房地产开发 9 月统计局数据点评: 开发投资持续增长，销售延续回暖态势 房地产开发投资单月同比持续两位数增长。9 月房地产投资金额 15029.9亿元，同比增长 12%，1-9 月累计投资额 103484 亿元，同比增长 5.6%，增速提高 1 个百分点。分地区看，1-9 月西部、东部和东北地区房地产开发投资额累计同比分别增长 8.1%、6.5%和 4.4%，中部地区累计同比增长 0.9%，由负转正。 单月新开工面积同比小幅下降。1-9 月累计新开工面积 160090 万平方米，同比下降 3.4%，降幅收窄 0.2 个百分点；单月新开工 20173.04 万平方米，同比下降-1.95%，环比增长 1.45%。1-9 月住宅、办公楼和商业营业用房新开工面积累计同比为-4.2%、-3.7%和-6%，办公楼降幅略为缩窄。 单月竣工面积同比下降，各业态累计增速稳定。1-9 月累计竣工面积 41338万平方米，同比下降 11.6%，降幅扩大 0.8 个百分点；单月竣工 4230.52万平方米，同比下降 17.7%，环比增加 9.63%。1-9 月住宅、办公楼和商业营业用房竣工面积累计同比分别为-10.5%、-18.6%和-24%。 土地购置量小幅下降，成交价款较快增长。1-9 月累计房企土地购置面积15011 万平方米，同比降低 2.9%。 9 月单月土地购置面积 3064.2 万平方米，同比降低 4.8%。9 月单月土地成交价款为 2228.23 亿元，同比增长 22.98%；平均土地价格 7271.76 元/平方米，同比增长 29.15%。 销售累计降幅持续收窄，单月同比稳步增长。9 月商品房销售面积 18587万方，同比增长 7.25%，环比上升 25.13%；1-9 月累计值为 117073 万方，同比降低 1.80%；降幅收窄 1.5 个百分点。9 月商品房销售额 18704.46亿元，同比增长 16.04%，环比提升 20.51%。1-9 月累计值为 115647 亿元，同比增长 3.7%，增幅达 2.1 个百分点。 到位资金累计持续增长，利用外资由正转负。1-9 月累计房地产开发企业到位资金 136376 亿元，同比增长 4.4%，9 月单月值为 19284.1 亿元，同比增长 14.5%，环比增长 17.1%。1-9 月利用外资累计同比下降-9.50%，自筹资金、定金及预收账款和个人按揭贷款同比为 5.9%、2.9%和 9.5%，涨幅扩大。 投资建议：房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科 A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城 3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润置地、新城控股、龙湖集团、大悦城；4.兼具业绩改善和高分红特征的标的：华发股份、华夏幸福；5.推荐关注经纪服务赛道龙头：贝壳、我爱我家、世联行。 风险提示：疫情影响超预期，销售超预期下行。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 黄诗涛 执业证书编号：S0680518030009 邮箱：huangshitao@gszq.com 研究助理 杨倩雯 邮箱：yangqianwen@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：9 月房企销售数据点评: 销售高增，准入门槛与集中度持续提升》2020-10-15 2、《房地产开发：广州放宽人才落户条件，融资环境有所收紧》2020-10-13 3、《房地产开发：计划提高土地出让收入用于农业农村的比例，长春调整信贷政策》2020-09-29 -16%0%16%32%2019-102020-022020-062020-10房地产开发沪深300 2020 年 10 月 22 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、开发投资维持快速增长，土地购置价持续上涨 ................................................................................................ 4 二、单月销售增长亮眼，住宅累积持续增长 .......................................................................................................... 8 三、到位资金累计持续增长，利用外资由正转负 ................................................................................................. 10 四、投资建议 ................................................................................................................................................... 12 风险提示 .......................................................................................................................................................... 12 图表目录 图表 1：累计房地产开发投资完成额及增速 ........................................................................................................... 4 图表 2：当月房地产开发投资完成额及增速 ........................................................................................................... 4 图表 3：累计住宅开发投资完成额及增速 .............................................................................................................. 4 图表 4：当月住宅开发投资完成额及增速 .............................................................................................................. 4 图表 5：房地产开发投资累计同比按投资类型分 （更新至 8 月） .........................