量化分析报告：华泰柏瑞科创板ETF投资价值分析，掘金ETF，科创板投资利器

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 金融工程研究 2020 年 09 月 21 日 量化分析报告 掘金 ETF：科创板投资利器——华泰柏瑞科创板 ETF 投资价值分析 科创 50 指数当前具有较高配臵价值： 1、 科创板在科技立国的思路下应运而生，将长期获得国家政策支持。参考美国、日本、韩国的新兴产业崛起，国家 R&D/GDP 达到 2.5%从历史经验来看往往是科技创新“量变到质变的临界点”。科创板打通了科创企业初期融资的通道，将是提升我国 R&D 的有利保障。 2、 科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。在国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，科创板企业在国产替代以及国际竞争方面将面临更多的机遇和挑战，成长潜力大。 3、 国产替代有望成为国内科技创新新周期的动力。虽然当前科创板估值很高，但是对标纳斯达克的历程，在科技技术成长转换期，未来科技企业将不断实现实际增长并形成更多的寡头以消化估值。当前国产替代的需求有望推动科创板企业进入成长转换新周期。 4、 科创 50 指数通过规模和流动性选取成分股，基本面覆盖度高，科技创新属性突出。以 2019 年年报统计，科创 50 在研发费用、营业收入、归母扣非净利润、经营现金流量净额这四个指标上的覆盖度均超过 85%。 5、 科创 50 指数作为科创板首个宽基指数，基日以来表现优异，具有高波动高 Alpha 特征。指数截至 2020 年 9 月 17 日上涨了 38%，好于沪深 300、中证 500、中证 1000。指数的设立使得投资者对整个板块的跟踪更加的便捷、明确，也为新的投资策略打开了空间。 华泰柏瑞科创板 ETF是投资科创 50 指数的利器。指数投资的方式使得单个股票的风险受到了强力的约束和分散。由于科创板开户条件严格，ETF 产品为投资着降低了科创板投资门槛，且 ETF 产品费用低廉。华泰柏瑞科创板ETF 是第一批获批的科创 50ETF 之一。其管理人为华泰柏瑞基金，具有长期的指数型产品管理经验。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的任何建议。 作者 分 析师 叶 尔乐 执业证书编号：S0680518100003 邮箱：yeerle@gszq.com 分 析师 刘 富兵 执业证书编号：S0680518030007 邮箱：liufubing@gszq.com 相关研究 1、《 量 化 周报 ：短 期 创业 板或 只 剩最 后一 跌》2020-09-20 2、《量化周报：创业板其实没那么悲观》2020-09-13 3、《量化专题报告：多因子系列之十四：刻画财报信息质量》2020-09-13 4、《量化专题报告：资产配臵的四种范式：赔率、胜率、趋势与拥挤度》2020-09-12 5、《量化专题报告：从价值陷阱现象谈到 PB-ROE 框架》2020-09-12 2020 年 09 月 21 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 科创 50 指数投资价值分析................................................................................................................................ 3 1.1. 选股域定位：科技创新的“未来之星” ..................................................................................................... 3 1.2.1. 贯彻科技立国，科创一马当先 .......................................................................................................... 3 1.2.2. 角逐全球竞争，掘金国产替代 .......................................................................................................... 5 1.2.3. 回顾技术革新，探寻上行空间 .......................................................................................................... 6 1.2. 选股模式：规模+流动性成就高覆盖率 .................................................................................................... 8 1.3. 特殊意义：科创板首个宽基指数 ........................................................................................................... 10 2. 华泰柏瑞科创板 ETF 投资价值分析.................................................................................................................. 11 2.1. 跟踪指数具有较高投资价值.................................................................................................................. 11 2.2. ETF 被动投资优势显著......................................................................................................................... 11 2.3. 管理公司经验丰富 ............................................................................................................................... 12 风险提示 .............................................................................................................................................................