电子元器件行业苹果秋季新品发布会点评：新款iWatch开启健康IoT新纪元

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 行业研究/动态点评 2020年09月17日 电子元器件 增持（维持） 胡剑 SAC No. S0570518080001 研究员 SFC No. BPX762 021-28972072 hujian@htsc.com 刘叶 SAC No. S0570519060003 研究员 SFC No. BKS183 021-38476703 liuye@htsc.com 李梓澎 SAC No. S0570120090023 联系人 lizipeng@htsc.com 1《电子元器件: 5G 创新，贸易摩擦变局，专注苹果链》2020.09 2《电子元器件: 2Q 半导体/消费电子利润增长提速》2020.09 3《电子元器件: 周期性弱化，LCD 龙头迈入收获期》2020.09 资料来源：Wind 新款 iWatch 开启健康 IoT 新纪元 苹果秋季新品发布会点评 Apple Watch 及 iPad 新品惊艳亮相，健康 IoT 新纪元开启 北京时间 9 月 16 日凌晨一点，苹果举办线上新品发布会，时长 1h 4min，重点发布了 Apple Watch（时长约 40min）及 iPad（时长约 20min）系列产品。Apple Watch S6 引入血氧测量、睡眠监测等功能，进一步强化健康监测、健康咨询服务功能，开启健康 IoT 新纪元。与此同时，iPad Air4 搭载 5nm 工艺 A14 处理器，CPU 性能提升 40%，图形处理器性能提升 30%，机器学习性能提升 70%，实现智慧书写识别，深挖教育、设计等场景需求，市场空间有望进一步开拓。智能手表及平板电脑产业链推荐立讯精密、环旭电子、长信科技、鹏鼎控股、歌尔股份、乐心医疗等。 Apple Watch S6 新增血氧测量功能，Apple Watch SE 具备较高性价比 Apple Watch S6 搭载了基于 A13 处理器仿生打造的 S6 SiP 处理器，与前代相比性能提升 20%，引入血氧测量功能，新增的血氧传感器由四组 LED光簇和四个光电二极管组成，集成在蓝宝石玻璃表背之中。Series 6 新增红色和蓝色铝金属材质表壳，新增单圈表带及编织单圈表带，起售价 399美元。苹果还推出性价比较高的 Apple Watch SE，搭载 S5 SiP 处理器，屏幕尺寸与 Series 6 相同，性能较 Series 3 提升 2 倍，支持心率测量、摔倒检测、噪声监测、睡眠监测等功能，可选配蜂窝网络，起售价 279 美元。 Watch OS 7 新增家人共享设置及睡眠监测功能，推出 Fitness+服务 Watch OS 7 将于 9 月 17 日推出，新增家人共享设置，用户可通过 iPhone为孩子和老人们的 Apple Watch 配对，并对每只手表进行管理，保持家庭联络及时、畅通，同时为孩子打造自动定位通知、课堂时间模式功能。Watch OS 7 新增睡眠 app，可记录用户睡眠状况。此外，Watch OS 7 具有更丰富的表盘选择，使用者可根据冲浪、徒步、摄影等不同应用场景选择表盘。苹果还推出 Fitness+服务 ($9.99/月，$79.99/年)，支持 10 种体能训练，自动启动手表体征监测功能，记录用户卡路里/平均心率/配速等体征。 iPad Air 4 & iPad 8 硬件升级强化机器学习能力，书写智慧识别再进阶 除手表之外，苹果还在本次发布会中新推出两款平板新品，分别是 iPad Air4和 iPad 8。其中 iPad 8 搭载 A12 仿生处理器，性能较前代提升 40%，起售价 329 美元。iPad Air 4 搭载 5nm 工艺 A14 处理器，集成 118 亿晶体管，较前代 CPU 性能提升 40%，可实现手写内容自动识别、转换，支持 4K 视频剪辑。此外，iPad Air 4 采用全面屏设计，搭载 10.9 英寸 Liquid 视网膜屏，采用 USB-C 接口及侧面电源+Touch ID 指纹一体的解锁方案，新增玫瑰金、绿色、天蓝色三种配色，起售价 599 美元。 产业链相关标的 立讯精密（iWatch 组装）、环旭电子（iWatch SiP&UWB 模组）、长信科技（iWatch 触控模组）、鹏鼎控股（iWatch 主板）、歌尔股份（安卓手表组装&声学元件）、乐心医疗（安卓阵营健康 IoT ODM）。 风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。 EPS (元) P/E (倍) 股票代码 股票名称 收盘价 (元) 投资评级 目标价 (元) 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 002475 CH 立讯精密 54.19 买入 65.10 0.68 1.04 1.45 1.73 79.69 52.11 37.37 31.32 601231 CH 环旭电子 22.86 买入 31.68~33.12 0.58 0.72 0.90 1.12 39.41 31.75 25.40 20.41 300088 CH 长信科技 10.66 买入 16.39~17.33 0.35 0.47 0.57 0.65 30.46 22.68 18.70 16.40 002938 CH 鹏鼎控股 54.41 买入 57.60 1.27 1.44 1.87 2.08 42.84 37.78 29.10 26.16 002241 CH 歌尔股份 40.32 买入 47.60 0.39 0.77 1.19 1.27 103.38 52.36 33.88 31.75 300562 CH 乐心医疗 24.40 买入 28.97 0.16 0.58 0.83 1.11 152.50 42.07 29.40 21.98 资料来源：华泰证券研究所 (10)927466419/0919/1120/0120/0320/0520/07(%)电子元器件沪深300重点推荐 一年内行业走势图 相关研究 行业评级： 行业研究/动态点评 | 2020 年 09 月 17 日 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 Apple Watch 及 iPad 新品惊艳亮相，健康 IoT 新纪元开启 北京时间 9 月 16 日凌晨一点，苹果（AAPL US，无评级）举办线上新品发布会，时长 1h 4min，重点发布了 Apple Watch（时长约 40min）及 iPad（时长约 20min）系列产品。其中 Apple Watch Series 6 引入血氧测量、睡眠监测等功能，进一步强化健康监测、健康咨询服务功能，开启健康 IoT 新纪元。iPad Air4 搭载 5nm 工艺 A14 处理器，CPU 性能提升40%，图形处理器性能提升 30%，机器学习性能提升 70%，实现智慧书写识别，深挖教育、设计等场景需求，市场空间有望进一步开拓。 Apple Watch S6 新增血氧测量功能，Apple Watch SE 具