通信行业2020年半年报总结：疫情影响逐渐消散，业绩逐步复苏

研究源于数据1研究创造价值 [Table_Summary] 通信行业 2020 年半年报总结：疫情影响逐渐消散，业绩逐步复苏 方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 行业研究 通信行业 2020.09.10/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 分析师 唐航 执业证书编号： S1220520030001 E-mail： tanghang@foundersc.com [Table_Author] 联系人： 刘子睿 E-mail： liuzirui@foundersc.com 重要数据： [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 110 总股本(亿股) 2776.88 销售收入(亿元) 3541.98 利润总额(亿元) 212.11 行业平均 PE 188.49 平均股价(元) 21.17 行业相对指数表现： [TABLE_QUOTEINFO] -14%-7%0%7%14%21%2019/92019/122020/32020/60100002000030000400005000060000700008000090000成交金额(百万)通信沪深300 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 [TABLE_REPORTINFO] 《方正证券通信行业周报-中国 IDC 市场保持高速增长，卫星导航基础 设施逐渐完善，助力万物互联》2020.09.06 《方正证券通信行业周报-全球 5G 建设全面推进，智慧交通加速发展》2020.08.30 《光环新网：业绩符合预期，现金流改善明显,具备长期投资价值》2020.08.28 《星网锐捷：Q2 业绩大幅回暖，云计算+信创双轮驱动公司业绩稳定增长》2020.08.28 《移为通信：疫情影响欧美业务，新市场、新产品助力公司成长趋势向好》2020.08.28 核心观点： 1.2020 年上半年，受益于新基建政策不断加码，通信行业整体受新冠疫情影响较小。2020 年作为 5G 元年，5G 建设加速推进，受疫情影响，线上办公以及远程会议等应用场景不断增多，随着数据流量的增多，云计算行业继续保持较高增速，此外，随着公司不断加强费用管理，2020 年上半年行业整体盈利水平保持稳定增长。申万一级行业分类下，剔除中国联通后，通信行业归母净利润同比增速为 204.43%。分板块来看，1）光通信板块营收增速行业最快，2020 年上半年实现营收 136.79 亿元，同比增长 27.66%，同时，2020 年上半年，光通信板块实现归母净利润 13.84 亿元，同比增长 40.34%。 2）IDC 及云计算板块2020 年上半年实现营收 483.07 亿元，同比增长 25.55%；2020年上半年实现归母净利润 24.96 亿元，同比增长 8.56%。3）物联网板块 2020 年上半年实现营收 474.71 亿元，同比增长11.54%。 2.2020 年二季度，国内疫情逐渐好转，海外疫情趋于严重，挑战机遇共存，国内相关产业链逐步复工复产，光通信板块恢复明显。2020 年二季度，国内疫情好转，企业积极复工，通信行业整体营收、盈利状况改善。与此同时，海外疫情持续恶化，对国内厂商来说既是挑战也是机遇，部分海外业务占比较高企业仍受影响，后续经营有望进一步复苏。另一方面，海外疫情趋于严重，工厂复工复产进度受到影响，因此，国内率先复工复产对国内光通信等产业链起到积极促进作用。此外，公司加强费用管控，行业整体盈利水平不断上行。申万一级行业分类下，剔除中国联通后，通信行业归母净利润同比增速为 144.36%，位于申万一级行业第一。分板块来看，1）光通信板块营收增速、归母净利润增速行业最快，2020 年二季度实现营收 89.17 亿元，同比增长 55.88%；实现归母净利润 11.61 亿元，同比增长86.21%。2）通信设备板块 2020 年二季度实现营收 506.52 亿元，同比增长 18.51%；实现归母净利润 21.33 亿元，同比增长41.09%。3）物联网板块 2020 年二季度实现营收 268.74 亿元，同比增长 20.77%；实现归母净利润 12.48 亿元，同比增长30.73%。4）IDC 及云计算板块 2020 年二季度实现营收 286.07亿元，同比增长 36.90%。 3.投资建议：5G 建设不断推进，我们仍然看好 5G 时代下，云计算及物联网板块的发展。1）建议重点关注 5G 板块：①主设备龙头中兴通讯；②光模块厂商中际旭创、光迅科技、新易盛；③5G 传输侧供应商中天科技等。2）建议持续重点关注阿里云 研究源于数据2研究创造价值 [Table_Page] 通信-行业专题报告 产业链核心供应商：IDC 核心供应商数据港、交换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。此外建议关注服务器供应商紫光股份；云计算产业链 IDC 服务商光环新网和亿联网络等云视频服务商。3）建议关注模组龙头移远通信、广和通；终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份，国内智慧城市入口华体科技。 4.风险提示：5G 和数据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期。 研究源于数据3研究创造价值 [Table_Page] 通信-行业专题报告 目录 1 2020H1 业绩总结：通信行业实现净利润高速增长，光通信、IDC 及云计算、物联网板块业绩突出 .............................................................................................................................................. 6 1.1 5G 与新基建助推，通信行业受疫情影响较小，实现逆势增长 .......................................................... 6 1.2 行业整体盈利水平保持平稳，企业通信、通信终端、IDC 及云计算、网络安全板块表现较强 ... 10 1.3 行业超半数公司加强费用管理，期间费用率下降明显 ...................................................................... 12 1.4 研发投入持续增长，各细分板块贯彻研发实力成就核心竞争力 ...................................................... 13 2 2020Q2 业绩总结：各细分板块积极复工，供需复苏助推全行业景气度上行 ................... 15 2.1 通信行业积极复工，二季度整体营收、利润明显改善，各板块均现高增长标的 .......................... 15 2.2 行业盈利水平提高，物联网、企业通信、通信终端板块表现突出