8月家电行业电商数据报告：8月线上销售全面复苏，空调实现量价齐升

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  家电行业：全线重回增长区间，8月份行业展现高景气 “五一”和“618”两次集中促销对线上家电消费需求有所透支，导致行业在 7 月份增长相对乏力，但经历 7 月的缓冲后，行业需求再度走高。据淘数据显示，家电行业淘系数据 8 月全线重回增长区间，各板块均展现出高景气度表现。  白色家电：空调量价齐升销售额同比+14.8%，洗衣机销售额同比+29.6% 摆脱 7 月份部分地区降雨影响后，8 月份新冷年开盘空调行业迎来量价齐升，销售额同比+14.8%；其中格力实现销售额同比+52.6%大幅增长，市占率同比+6.4 PCT；洗衣机行业本月销售额同比+29.6%，其中海尔销售额同比+45.6%，市占率同比+3.3PCT。  厨房大电：竣工逻辑仍在兑现，美的苏泊尔进步明显 受益于地产带动装修回暖，8 月份抽油烟机、燃气灶和热水器分别同比+27.6%、+24.4%和+33.4%；品牌方面，美的、苏泊尔烟机销售均大幅跑赢行业，分别同比+77.8%、+87.5%，市占率分别同比+3.9PCT、+1.5 PCT；美的燃气灶同比+94.2%，市占率提升+4.5 PCT。  厨房小电：行业高景气度不减，苏泊尔发力线上销售大幅改善 8 月份豆浆机、破壁机和电饭煲销售额分别同比+7.8%、+71.1%和+66.5%，行业高景气度不减；品牌方面，苏泊尔豆浆机与破壁机分别同比+249.4%和 297.5%，市占率分别同比+11.1 PCT、+6.6 PCT；小熊延续强势表现，三大品类均保持超高增速。  生活电器：景气回升同比+37.3%，扫地机器人同比+93.5%接近翻倍增长 8 月生活电器销售额同比+37.3%，其中扫地机器人同比+93.5%，几乎实现翻倍增长；吸尘器方面，戴森销售额同比+37.0%，市占率同比+6.6 PCT 大幅提升。个护保健家电走出低增长震荡区间，销售额同比+54.1%，景气度大幅抬升。  投资建议 家电行业电商数据强势回暖，行业景气度延续抬升态势，同时价格竞争有所缓解，行业重回量价齐升趋势。龙头凭借完备产品布局及强势品牌力有望受益行业景气度好转，收入与盈利能力重回增长区间。推荐格力电器，九阳股份；建议关注美的集团，海尔智家。  风险提示 行业竞争加剧，景气度复苏不及预期等。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 09 月 14 日 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 000651 格力电器 55.28 4.11 4.10 4.84 16.0 13.5 11.4 推荐 000333 美的集团* 68.00 3.47 3.53 4.06 16.8 19.2 16.7 暂无评级 600690 海尔智家* 22.00 1.25 1.15 1.36 15.6 19.1 16.2 暂无评级 资料来源：公司公告、民生证券研究院 *注：带*号数据均来自 wind 一致性预期 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深 300 走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：杨柳 执业证号： S0100517050002 电话： 010-85127730 邮箱： yangliu_yjs@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.【民生家电】内外销需求均延续双位数高景气度复苏——空调行业 7 月数据点评 2.【民生家电】冰箱内外销复苏强劲，洗衣机内销同比转正——冰洗行业 6 月产业在线数据点评 -45%-35%-25%-15%-5%5%15%25%35%19/9/1419/12/1420/3/1420/6/1420/9/14沪深300 家电(中信) [Table_Title] 家电 行业研究/动态报告 8 月线上销售全面复苏，空调实现量价齐升 —8 月家电行业电商数据报告 动态研究报告/家电 2020 年 09 月 14 日 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 动态研究/家电 目录 一、2020 年 8 月家电行业淘系电商数据总览 .................................................................................................................. 3 二、白电：空调实现量价齐升，洗衣机重回高增长 ....................................................................................................... 4 （一）空调：行业均价改善同比+7.0%，格力线上市占率大幅提升 .................................................................................. 4 （二）洗衣机：行业销售同比+29.6%，海尔市占率达 30% ............................................................................................... 5 三、厨房大电：竣工逻辑仍在兑现，行业持续高景气表现 ........................................................................................... 6 （一）行业：烟灶热增速稳健，洗碗机同比+37.4%表现亮眼 ............................................................................................ 6 （二）竞争格局：美的大幅跑赢行业，苏泊尔烟机表现出色 ............................................................................................ 7 四、厨房小电：行业高景气不减，苏泊尔线上大幅改善 ............................................................................................... 8 五、生活电器：扫地机器人同比+34.9%，表现出色 ....................