行业景气观察：中游制造量价修复，资源品价格暂稳

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 定期报告 中游制造量价修复，资源品价格暂稳 2020 年08 月19 日 ——行业景气观察（0819） —— 相关报告 《工程机械景气延续，车市保持复苏态势——行业景气观察（0812）》 《水泥价格逐渐企稳，光伏产业链延 续 涨 价 — — 行 业 景 气 观 察（0805）》 《全社会用电量加速修复，海外半导体设备出货增幅扩大——行业景气观察（0729）》 《铜库存快速降低，基站产量加速上行——行业景气观察（0722）》 《工业金属持续涨价，硅料电池片价 格 修 复 — — 行 业 景 气 观 察（0715）》 《重卡行业景气持续，多种疫苗批签发快速增长——行业景气观察（0708）》 《光伏需求有望逐步抬升，生猪养殖利润持续反弹——行业景气观察（0701）》 《贵金属价格维持涨势，部分面板价 格 止 跌 — — 行 业 景 气 观 察（0624）》 《中游制造生产节奏加快，资源品价格趋于震荡——行业景气观察（0617）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 TMT方面，7月集成电路产量同比上行，基站设备产量同比增速放缓。中游制造方面，光伏行业综合价格指数继续上行；7月太阳能电池产量同比增幅扩大；工业机器人产量当月同比继续维持较高增速；金属切削机床产量继续上行；重卡销量同比增幅扩大。消费需求方面，自繁自养生猪养殖和外购仔猪养殖利润均下降；肉鸡苗价格上行幅度较大。资源品方面，建筑钢材成交量保持回暖态势；玻璃价格上行，水泥价格企稳；原油价格上行；铜、铝、锌、镍等价格继续上涨。金融地产方面，1-7月房地产开发投资完成额累计同比增幅扩大。7月份全社会用电量同比增速放缓。 ❑ 【本周关注】绝大多数行业二季度工业增加值均出现明显反弹，而伴随着赶工期的结束以及需求端复苏相对较慢，目前不同行业之间产值增长也出现明显分化。7 月工业增加值和价格呈现正增长的有食品制造、医药制造、有色金属冶炼加工和仪器仪表制造板块。部分行业工业增加值增速已修复至疫情前的水平且相应产品价格逐渐走出低谷，呈现量价快速修复的态势，如汽车、电气机械及器材和 TMT 制造等。受益于上游资源品价格的相对低位，原材料加工冶炼行业的工业增加值也出现好转，但需求端相对疲弱限制了其产品价格修复。 ❑ 【信息技术】32GB NAND flash 存储器价格上行。7 月智能手机与集成电路产量均同比上行；上半年集成电路产业销售额同比上行。1-7 月 TMT 制造业工业增加值累计同比增幅扩大。7 月份移动基站产量同比增速放缓。6月份移动互联网接入流量继续上行。 ❑ 【中游制造】电解镍价格上行，多数钴材料价格上涨，电解钴价格下降较多。光伏行业综合价格指数上行，组件、电池片、硅片和多晶硅价格指数均环比上行；7 月太阳能电池当月产量同比增幅扩大。CCFI 和 CCBFI 均上行；BDI上行，BDTI 下行。7 月份工业机器人产量当月同比维持较高增速；金属切削机床产量继续上行；重卡销量同比增幅扩大。 ❑ 【消费需求】猪肉和仔猪价格上行，生猪价格下降；本周自繁自养生猪养殖和外购仔猪养殖利润均下降。肉鸡苗价格上行幅度较大，鸡肉平均零售价小幅上行。蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价下行，玉米期货价格继续上涨。电影票房继续回暖。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量保持回暖态势，螺纹钢价格上行，粗钢产量环比继续下降，铁矿石库存下行，钢坯库存增加。动力煤和焦煤期货结算价格上行，焦炭期货结算价下降。6 月份焦炭当月产量同比下行。煤炭炼焦煤库存均下行。玻璃价格指数上行，水泥价格指数基本保持不变。原油价格上行，库存回落。有机化工品甲醇、PTA 涨幅较大。铜、铝、锌、镍等价格上行，铜、铝库存下降，锡和锌库存涨幅较大。白银期货价格涨幅较大。 ❑ 【金融地产】货币市场本周净投放，SHIBOR 利率下行。理财产品预期收益率下行。A 股成交额和换手率继续下行。土地成交溢价率和 30 大中城市商品房成交面积均有所上行；1-7 月房地产开发投资完成额累计同比增幅扩大。 ❑ 【公用事业】1-7 月发电量累计同比降幅收窄；7 月全社会用电量增速放缓。 ❑ 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动 策略研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 ................................................... 6 1、 本周关注：从工业增加值和 PPI 来看哪些行业存在量价修复的机会 .............................. 6 2、 行业景气度核心变化总览 ............................................................................................... 8 二、 信息技术产业 ............................................................................ 9 1、 32GB NAND flash 储存器价格上行 ................................................................................ 9 2、 6 月份印刷电路用覆铜板进出口环比上行 ....................................................................... 9 3、 7 月智能手机与集成电路产量均同比上行 ..................................................................... 10 4、 TMT 制造业工业增加值同比增幅扩大 ..........................................................................11 5、 7 月份移动基站产量同比增速放缓 ............................................................................... 12 三、 中游制造业 .............................................................................. 14 1、 电解镍价格上行，电解钴价格降幅较大 ........................................................................ 14 2、 光伏行业价格指数上行，电池片价格涨幅较大 .................................................